聯儲局主席耶倫在國會發表的半年一度貨幣政策報告，對下半年的匯市發展極具啟示性。耶倫指出，美國經濟繼續向當局的最大就業及穩定物價兩大目標進發。今年上半年，勞動人口平均每月增加23萬個，增幅步伐較2013年強勁，并足以令經濟復蘇期間的新增就業職位超過900萬，失業率亦較高峰時下跌了4%至目前的6.1%，而廣泛指標顯示勞工市場在過去一年明顯改善。

　　耶倫開腔提振

　　耶倫表示，委員認為經濟增長步伐足以支持勞工市場進一步改善，并繼續向長期目標進發，同時預期通脹率將於未來幾年達到2%目標。然而，耶倫重申，目前當局仍然認為，即使失業率及通脹率接近目標水平，聯邦基金利率仍將維持在當局認為的長期正常水平之下。若然勞工市場持續以較當局預期更快的速度改善，則加息的時間似乎會較目前預期快，若經濟表現令人失望，則貨幣政策將傾向更加寬松。

　　耶倫的講話予人感到，當局已經看到經濟表現持續改善，而失業率及通脹率皆進一步接近目標，加上耶倫預期10月份將會結束買債計劃，故只要失業率持續下跌，通脹率預期亦會進一步上升，聯儲局傾向在明年上半年開始加息，這從美元匯價受耶倫的言論刺激而走強可見。

　　美元料續走強

　　歐元兌美元低見1.3560，昨日早段維持在該位附近徘徊。美元兌日圓今早亦升至101.75，兩隻高息商品貨幣澳元及紐元皆由高位回落，澳元兌美元昨日低見0.9335后未見強力反彈;即使有加息因素支持的紐元，兌美元亦重返0.88美元以下，昨天更因新西蘭公布的第二季通脹率低於預期而進一步下跌，并曾跌穿0.87，美元兌加元上周升破20日SMA(1.0698)后出現整固，現已升至1.0760水平，目前只有英鎊兌美元保持強勢，主要是受到英國公布的6月份CPI按年上升1.9%，升幅大於5月份的1.5%及預期的1.6%，加深市場對英倫銀行亦將加息的預期。

　　筆者認為目前拋售歐元、瑞郎、加元及澳元較值博，澳元兌美元可以日線圖匯價收高於0.9400逢高拋售，目標0.9200及0.9000;歐元兌美元則可以日線圖匯價收高於昨天之高位1.3627止蝕高沽，目標1.3500及1.3340。整體而言，預期美元匯價將於下半年走強，故應以中線逢低買入美元作為主要策略。

　　國浩資本高級研究分析師鄭廣復