眾籌模式是解決中小企業融資難問題的有效途徑之一，也是中國經濟的一個新的發展點。眾籌的相關法規正在緊鑼密鼓地制定，眾籌也許會“飛入尋常百姓家”，那么投資者該如何準備呢？
3月29日，由天下眾籌網主辦的“天下眾籌之黃埔一期”課堂正式開講，中國人民大學法學院副院長楊東作為嘉賓，為學員分享了眾籌模式在中國的發展現狀和重要意義，并就相關法律問題進行了講解。
作為長期研究眾籌模式創新與監管問題的專家，楊東無疑是眾籌圈的權威，是我國眾籌研究第一人，被稱為“楊眾籌”。楊東，我國“眾籌金融”理論提出者，微金融50人論壇發起人，中國人民大學教授博導、法學院副院長、互聯網金融實驗室負責人、眾籌金融研究院院長，我國第一本眾籌著作《互聯網金融第三浪：眾籌崛起》以及金融消費者保護統合法論第一本眾籌體系化著作《贏在眾籌》的作者。
對于國內當前的眾籌行業，楊東會給予怎樣的評價，又會帶給投資者哪些建議呢？
眾籌助力“大眾創業萬眾創新”
“目前中國的傳統金融機構遠遠無法滿足眾多中小企業和個人消費的需求，然而我國P2P 的發展條件并不成熟，這主要在于我國征信體系的不完善，獲得中小企業和個人征信信息的成本較高。因此，解決中小企業融資難問題是眾籌模式的意義之一。”楊東認為，眾籌提供了中小企業可行的融資渠道，對經濟將有積極的提振作用。
李克強總理在2015 年政府工作報告中指出，要推進大眾創業、萬眾創新。眾籌模式就是一種創新。眾籌不僅可以實現融資的低成本，創業者還可通過眾籌籌人、籌智、實現資源的高效利用，為創業者打通人脈，籌資源，拓展市場。
楊東認為，眾籌是“平等、開放、協作、共享”的互聯網思維的核心體現。首先，互聯網使得金融的本質得以回歸，信息更為對稱，籌資成本進一步降低；其次，資源在互聯網上得以重新分配、整合，互聯網將眾籌革新，打破金融壟斷，實現消費者福利。“這正是發揮了每一個平等的主體的力量，讓天下再無被浪費的資源。”他說。
政策法規將利好股權眾籌發展
眾籌相關的法規正在緊鑼密鼓地制定。第一，P2P 行業對降低融資成本作用有限，參與門檻將提高。銀監會普惠部正式成立后，正在全面制定關于P2P 網絡借貸的相關規定，楊東本人前段時間也參與了相關的規定起草和修改工作。由于我國缺乏征信體系，信息不對稱現象依然嚴重，因此，要降低融資成本難度較大。雖然P2P 對于填補傳統金融機構不能服務到的中小微企業、農戶、農民、大學生等有一定的作用，但融資成本還是較高，作用有限。
第二，股權眾籌的門檻將降低。楊東認為，真正的“大眾創業，萬眾創新”實現途徑是股權眾籌。證監會[微博]已經在去年年底公布了《關于私募股權眾籌融資管理辦法草案(試行)(征求意見稿)》。《辦法》目前正在進行修改，總體方向是降低門檻，鼓勵更多的融資者、投資者進入股權眾籌當中。同時，證監會也在緊鑼密鼓地開展公募股權眾籌、互聯網股權眾籌的試點。
第三，公募股權眾籌管理辦法的出臺指日可待。公募股權眾籌，即互聯網股權眾籌，才是真正的股權眾籌，這是個大趨勢、大方向。楊東表示，未來在互聯網股權眾籌試點、積累經驗之后，也會出臺關于公募股權眾籌的管理辦法。我們需要給公募股權眾籌、互聯網股權眾籌開放一個空間，允許進行公募股權眾籌的發行豁免制度。美國最新出臺一個細則，允許5000 萬美元以下的公募股權眾籌得到豁免，我們可以參考美國的標準，可以規定在3000 萬元到5000 萬元人民幣以下。目前，新一輪《證券法》的修改，正在推進注冊制改革，對股權眾籌也有所涉及，這些政策和法律的修改都是有利于股權眾籌的發展的。股權眾籌也許是“大眾創業，萬眾創新”的基礎設施，就像高速公路一樣，有了股權眾籌這條高速公路，創業、創新的熱潮才會來臨。
投資人要選好平臺
在談到眾籌項目時，楊東表示，眾籌項目正慢慢從普通老百姓的產品和服務，逐漸向縱深的產業推進。比較適合做眾籌的項目，有科技類、消費類、時尚類等，有與老百姓、消費者密切相關的日用產品、消費產品、服務產品。此外，有機農業、養老行業、酒店、旅游行業、房地產行業等各類行業都可逐漸開展起來，還有微信眾籌，以及一些大型的項目，如地方政府PPP平臺、地方公共基礎設施建設等。
在眾籌的投資人群上，楊東認為，投資群體會慢慢擴大，隨著投資門檻的降低，廣大網民、甚至大學生、一部分農民，也可以參與股權眾籌中來。目前參與者中較多的是對科技類項目感興趣的白領，有專業投資能力的投資機構、投資人，以及有一定投資能力的高凈值人群等。未來除了這些人群，通過公募股權眾籌、互聯網股權眾籌等方式，會有更多的屌絲大眾參與。
對于股權眾籌的投資人，楊東給出了幾點建議。一是要到正規、大的、有資質的平臺上去投資。如中證眾籌等“國家隊”平臺，或者是阿里巴巴[微博]、京東等大型互聯網公司平臺，或者是本來做證券公司、PE 公司的團隊創建的平臺等。二是眾籌平臺上的管理人員要有專業資質。如天下眾籌的團隊中是一些做過PE、風投的人員，他們會有比較專業的投資能力，能發現好的項目。三是做眾籌要分散投資，一個項目不能投太多，也不要將資金全部投入某一項目。四是在合同方面，最好有可信時間戳的電子合同認證，確保一旦發生糾紛時有可靠的證據保留。