歐洲央行執委科爾昨日表示，7月中旬至8月這段節假日期間，固收市場流動性明顯較低。5月至6月，購債規模較計劃將有擴張。

　　【香港商報網訊】歐洲央行執委科爾昨日在倫敦表示，由於7至8月市場流動性較低，歐央行會提前資產購買至5月和6月。該消息引發歐元兌美元短線重挫過百點，歐元債收益率大幅走低，其中德債重挫逾10%。歐洲債市從4月中旬開始出現崩潰，不少分析師稱其起因是全球流動性減少。科爾持同樣觀點，但也強調說：「未來幾周內市場上的購債數量會大幅增加，但這是歐央行進行操作調整所致，與近期債市波動無關。」

　　5至6月購債規模將擴大

　　科爾說：「7月中旬至8月這段節假日期間，固收市場流動性明顯較低。5月至6月，購債規模較計劃將有擴張，但9月市場流動性恢復后，歐央行將適當減少購債。」今年3月，歐央行擴大資產購買規模，每月購買600億歐元，持續到明年9月。這意味著歐央行購債總規模有望達到1.14萬億歐元。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。科爾還表示，近來歐洲國債市場的下跌是正常修正，但調整的速度之快令人擔憂，表明市場的「極端波動性」，但與歐央行調整買債規模無關。

　　科爾的講話一出，意大利與西班牙10年期國債收益率下跌15個基點，分別報1.758%與1.7%。葡萄牙10年期國債收益率下滑14個基點，至2.26%。指標德國10年期公債收益率跌9個基點，至0.557%，脫離上周所及的高點，當時因通脹數據好於預期，意外引發國債賣壓。其他高評級國家公債收益率也錄得相似跌幅。

　　解除倉位狀況或現逆轉

　　同日，歐央行另一執委、法國央行行長諾亞在巴黎召開的歐洲貨幣會議上也表示，歐央行已做好準備，如果當前的量化寬松計劃效果不夠，央行將采取進一步措施刺激通脹。諾亞強調，歐央行每月600億歐元資產購買計劃已經對通脹預期產生積極影響，但重新穩定住通脹預期需要時間。

　　RIA Capital Markets策略師斯塔門科維奇說：「他們（的講話）顯然暗示，歐央行在未來幾個月將大力執行買債計劃，沒有顯露出將收手的跡象，所以近期所看到部分解除倉位的情況可能開始逆轉。」

　　CPI持平 QE顯積極影響

　　周一公布的數據顯示，在截至5月15日的7天內，歐央行購買了約137億歐元的公共部門資產，與此前一周的136.5億歐元購買額度幾乎相等。使目前為止購買的主權和超國家債務總額增至1224億歐元。同時，擔保債券購買增加了28億歐元，總額達807.6億歐元，而資產擔保債券（ABS）購買增加3億歐元，總額達61.3億歐元。

　　此外，科爾認為從理論上來說，存款利率可以在零以下更低。短期利率低於零不足以構成政策問題。自歐央行推出QE以來，歐洲股市狂歡，歐洲國債收益率大幅下跌。這讓很多投資者承擔了過多風險，與金融危機前的情況相似。歐洲債市崩潰后，歐央行也承受了不少輿論壓力。

　　而歐央行副行長康斯坦西奧則表示，QE有利於金融體系的穩定。他認為，疲軟的經濟和低迷的通脹，而不是QE，導致了市場利率處於低位，從而驅使許多投資者承擔過多風險。

　　而歐盟統計局昨日公布的數據確認歐元區4月通脹率為零，結束了連續四個月的物價下降趨勢，暗示QE顯現出積極影響。歐盟統計局稱，4月更加昂貴的餐廳、咖啡館、租金以及蔬菜價格為通脹帶來最大的上行推動，但廉價的汽油、民用燃料油以及汽車燃料給CPI造成了拖累。