【香港商報网訊】全球兩大知名評級公司惠譽與穆迪「開戰」，個中原因竟與中國業務有關。惠譽（Fitch）指責穆迪（Moody's）在中國的第一筆汽車貸款支持證券評級不符合國際標準。

　　惠譽質疑穆迪給評級過高

　　據彭博報道，惠譽通過電子郵件向媒體發布公告稱，穆迪對「融騰2015年第一期個人汽車抵押貸款資產支持證券」的Aa3評級「創造了一個不符合國際慣例的先例」。公告稱，通用汽車與上汽合資公司旗下汽車金融子公司發行的該批資產支持證券缺乏準備金，沒有備用的償付安排。

　　惠譽說，這個交易結構符合中國國內的資產證券化評級標準，但對於一個沒有流動性支持的證券發行給予如此之高的國際評級卻不同尋常。

　　中國已是全球第二大債券市場，隨著中國市場對外國投資者開放，國際評級機構正在爭奪中國的評級業務。評級機構應發行人要求給出評級并收取費用；美國國會議員們指出，評級機構可能為了搶生意而給出虛高的評級，并稱資產支持證券的過高評級是導致2008年全球金融危機的一個原因。

　　「我們的職責之一是，就我們認為什麼構成信貸評級行業全球最佳實踐，為市場提供意見，尤其是中國這樣新興的發展中信貸市場。」惠譽駐香港的結構金融集團高級董事、報告的聯合作者黃泳詩在電子郵件中表示。「這筆交易的評級背離了國際標準。」

　　穆迪亞太區傳訊主管Tim Osborne在電子郵件中向彭博表示，穆迪堅持其發布的對融騰資產支持證券的意見。他拒絕評論惠譽的批評。

　　當地政府信用攸關企業評級

　　據悉，融騰是第三個獲得國際評級機構評級的汽車抵押貸款資產支持證券。前兩個獲得了惠譽的評級，發行人分別是大眾汽車金融（中國）有限公司和福特汽車金融（中國）有限公司，它們最優先級債券的評級均為AA。惠譽發言人尹偉倫拒絕透露該公司是否爭取過融騰的這筆評級生意。

　　穆迪投資者服務有限公司副總裁諸蜀寧近日曾表示，在其中國的信用評級體系中，地方政府的信用度以及地方政府對企業支持的力度是非常重要的評價因素。「上海的光明乳業（600597.SH）自身評級是Ba2，地方政府幫助它提高了兩個級別，到Baa3，而Baa3就是投資級，因為地方政府的幫助，它從非投資級發債主體變成了投資級發債主體，大大支持了企業發債。」