劉姝威質疑樂視燒錢講故事 有券商分析師稱“新意不多”
證券時報报道，針對樂視網（300104）長期以來的是是非非，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威昨日晚間發布分析報告指出，樂視網不務正業、舍長用短，“故事”和“概念”的“想象空間”很難變成現實，燒錢模式難以持續。
劉姝威認為，樂視網的決策層和高管層沒有發揮其優勢專注于優質內容的制作，卻投入大量資源發展包括超級電視、樂視盒子、Letv UI在內的終端業務，進而造成公司營業收入雖然大幅提高但盈利能力卻大幅下降。
中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威
針對樂視網的“故事”和“概念”的“想象空間”，劉姝威強調，不論是講故事的人還是聽故事的人，首先都要思考“故事”和“概念”能否變成現實、能否收回投資成本和創造利潤；如果不考慮這個前提條件，盲目對“故事”和“概念”的想象空間投資，結果必然是血本無歸。
在劉姝威看來，一家上市公司的持續經營能力和盈利能力首先取決于公司的決策層(董事會)和高管層。如華為創始人任正非不懂技術也不懂管理，但華為的董事會是由信息與通信技術專家組成的，所以華為公司能夠成為信息與通信領域的國際強者。
但從樂視網董事會成員結構和高管人員結構來看，樂視網的優勢是在傳媒領域，尤其是網絡視頻。而根據樂視網公開披露的財務數據，樂視網2014年營業收入大幅度提高，而盈利能力卻大幅度下降。其中，影響樂視網盈利大幅下降的重要原因是其持股58.55%的子公司——樂視致新2014年營業虧損5億元，而2013年樂視致新營業虧損為6816萬元。
對此，樂視網2014年度報告解釋樂視致新虧損較大的原因是“樂視TV超級電視銷量大規模增長所致”。2014年樂視網銷售樂視TV150萬臺，2014年樂視網的70%主營業務成本是終端成本，因此，銷售樂視TV是樂視網盈利能力下降的重要原因之一。
但劉姝威指出，創業板上市公司允許在一段時期內營業虧損，前提是能夠預測出上市公司需要多長時間能夠扭虧為盈。而從樂視網的情況來看，樂視網2014年度報告沒有提到造成樂視網盈利能力下降的終端業務的預期利潤。
而且，由于平板電視機70%成本是顯示屏，受摩爾定律影響，電子行業的技術更新周期只有18個月。因此，樂視網想要通過銷售樂視TV擴大用戶規模的良好意愿，不一定能跟上電子行業的技術更新速度。
劉姝威認為，在這種情況下，樂視網的“通過銷售樂視TV、擴大用戶規模”的 “燒錢”模式能持續多久值得懷疑。
另一方面，樂視網的董事會和高管人員中有內容制作專家和網絡視頻專家，其優勢在 “內容”板塊。但據樂視網2014年度報告，2014年樂視網支付《甄嬛傳》、《大時代》、《宮》、《非誠勿擾》等93部影視作品版權費共計約1.88億元，平均每部產品支付版權費約202萬元。
因此，劉姝威認為，樂視網沒有發揮其固有優勢，而且，樂視網購買這些影視作品版權后，能否從影視作品的使用中收回成本和創造利潤值得懷疑。
對于劉姝威的上述分析，一位長期專注研究樂視網的券商分析師在接受證券時報記者采訪時認為新意不多，基本上是過去圍繞樂視網的一些爭論的匯總。
賈躍亭25億套現 無息借樂視網十年
北京青年報报道，就在劉姝威發布對樂視網分析報告之前，昨天樂視網發布公告稱，公司將與CEO賈躍亭簽署第一筆資金的《借款協議》，賈躍亭將借給樂視網不少于25億元用于補充公司營運資金，借款期限將不低于十年，而且免收利息。
同時這份公告還稱，借款到期后，樂視網有權根據自身經營狀況自主決定續借或者償還，所涉關聯交易亦需經董事會與股東會審議，屆時賈躍亭將回避對應關聯的表決。如果樂視網十年后仍需續借這筆資金，賈躍亭仍將免收利息，相關借款條款仍將與本次保持一致。昨天，樂視網相關人士表示，賈躍亭此次無息借款給上市公司是事先就已經決定好的，此前賈躍亭曾宣布將在未來6月內對樂視網進行減持，并將減持資金全部無息借款予樂視網。至于賈躍亭為什么要通過減持樂視股份套現再借款給樂視網，業內人士分析，這其實是公司融資的最便利也是成本最低的方式。據樂視網此前的公告，樂視網將進行75億元再融資用于樂視網內容端建設，除了此次25億元資金借款，賈躍亭還將有近80億元資金無息借款給樂視網，而這些資金均來自大股東減持。
不過，由于這第一份借款協議恰出現在劉姝威將發布對樂視網分析報告前夕而更顯敏感。上周，中央財經大學教授劉姝威發文直指眼下的高管減持行為，其中特別對賈躍亭3天套現25億元提出了質疑。她稱，2014年樂視網的營業利潤4786.65萬元，賈躍亭3天減持套現25億元，“錢來得太容易了”。她認為，投資者購買股票是要投資收益的，不是免費給大股東送錢的。昨晚，劉姝威發布了針對樂視網的分析報告，不過從內容上看這篇吊足人們胃口的報告比較平淡，并沒有什么獨到的分析內容，這也算讓樂視網松了一口氣。
對話賈躍亭：小米已經慌了 樂視不是下個藍田
刊载于福布斯雜志中文版的文章称，創業板龍頭公司樂視網近期處境艱難。除了競爭對手小米公開對樂視模式提出質疑，曾以揭露藍田股份造假而廣為人知的中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威教授發布針對樂視網的分析報告。《福布斯》中文版于近日兩次對話賈躍亭，他在采訪中表示，樂視網受到小米攻擊的最核心原因是公司正在補上資本的短板，這讓競爭對手發慌。
對于五月底他拋出的減持方案，賈躍亭自己的解釋是，這是世界罕見的一次創新：“在全世界沒有一個公司的創始人，把自己的股票賣出去上百億，長期五年免息借給上市公司。大家聽著很簡單，但一般人很難做出這種決策，這是極為糾結的一個過程。”
針對劉姝威明天將發布的報告，賈躍亭給自己與樂視的評價為：這將是新舊時代對如何評價互聯網企業價值的一次碰撞，他希望借此機會，展開一次行業的大辯論、大討論。樂視網股價在上周曾連續兩天跌停，今天繼續下跌1.34%，收于54.30元。對于股價表現，賈躍亭告訴《福布斯》，樂視網短期內在二級市場或許仍將承受壓力，但長期來看，他充滿信心。
贾跃亭 资料图片
下文為對話摘錄。
福布斯：這兩周以來，樂視處于輿論漩渦中。您處在漩渦中心，怎么看小米對樂視的一系列質疑？
賈躍亭：小米已經慌了。因為他們沒有想到樂視會進入手機領域，而且直接打進高端市場。樂視手機銷量屢創新高，樂Max總預約量已經超過200萬，這些數字讓對手害怕了。反觀小米，他們沒有自己的內容，全靠置換、入股等形式引入，此外他們做的是生態圈，從一個硬件跳到另一個硬件。而樂視靠視頻網站起家，打造的是一個完整的生態系統，在戰略上，我們比對手更前瞻，更有優勢。
有人認為，樂視最擅長的是資本運作和政府關系，實際上，這是樂視最脆弱的環節。樂視只在公開市場融資一億美金左右，卻達到了千億元市值。我們很擅長資本運作嗎？我們是家現金流很緊缺的公司。政府關系也不是樂視的長項。
現在，戰略超前的樂視正在補上資本的短板，這當然會讓競爭對手發慌。我認為這是小米在近期主動發起對樂視攻擊的最核心原因，他們開發布會專門攻擊一家上市公司的做法也是舉世罕見、手段險惡。小米的做法已經影響到了樂視的原有融資計劃，我們將保留起訴小米的權利。
福布斯：樂視正在銷售的電視是不是涉嫌違規？
賈躍亭：這個問題我們已經通過發布會做出了解釋。（注：2015年6月16日，樂視召開發布會表示公司目前正在與中國國際廣播電臺(互聯網電視集成播控平臺七大牌照方之一)合作，對互聯網電視終端進行整改。目前，聯合整改方案已上報監管部門并已滿足政策要求，只待最后通過。樂視還表示將努力以最快的速度完成整改，滿足監管部門的監管要求。）
福布斯：在2013年進入電視領域的時候，您是否低估了政策方面的影響？
賈躍亭：這對我們的銷售數量絕對有影響，但是對樂視的整體戰略沒有太大影響。去年一年，競爭對手一直借著廣電這個事件來拼命的攻擊樂視。
當年我做電視的時候，很多人提出反對，說這是個政治壁壘很強的一個領域。但是我認為只要我們把握住一點，就是只要真正在推動這個行業和整個社會的進步，總會有一線生機，無非是快慢的問題。任何的政策都不可能阻礙歷史的發展，歷史前進的車輪誰都無法阻擋，技術趨勢也是任何人無法阻擋的，只是它讓你變得更慢一些，但不會從真正方向上扭轉。現在來看，雖然廣電總局也在嚴格地管控，但是政策制定者已經慢慢理解了樂視不是在摧毀這個產業，而是在推動行業的升級發展。70%—80%的年輕人不看電視了，政府現在可以管控的是電視終端，而不是管控用戶，你是無法逼用戶坐到電視機前面。把這個終端限制死了，用戶全到PC和手機上看視頻去了，雖然體驗很糟糕，但是內容非常豐富，他有自主選擇權，用戶都走了，廣電的價值不是被削弱了嗎？
樂視的好處是又重新把大量的年輕人拉回到了電視跟前，廣電的意義才更加巨大。政策制定者也慢慢理解了，他們對樂視的態度開始逐步趨于緩和了，甚至愿意聆聽我們很多的聲音了。
毫不夸張地說，從節目制作到播出機構和終端的改變，樂視實際重新定義和構筑了整個產業。這個產業所有的參與者都已開始模仿樂視的模式，包括小米。小米成立底層的云計算公司，到入股世紀互聯，再到入股迅雷，也是希望它真正能夠深入垂直領域。現在小米僅僅是個生態圈，而不是生態鏈，收購了很多硬件企業，從軟件到硬件容易，從硬件到互聯網，門檻就比較高了。去年一年它并不是非常順利，但方向是對的。
我們特別希望樂視的模式能夠讓大家所借鑒，真正讓中國企業在全球化競爭當中取得優勢。大家常討論未來整個經濟發展的趨勢，尤其是全球經濟發展趨勢和國家的競爭格局到底是什么。我的觀點是未來的一、二十年是中國企業的世界，尤其是中國的互聯網生態企業，在全球范圍內，我認為很快會擊敗日韓企業，取得全球化的成功。
福布斯：您在今年五月底時拋出了減持100億元股票無息借給公司的方案，這件事外界的爭議很大，包括認為樂視網經營狀況出現了問題。您的考慮是什么？
賈躍亭：很多人從負面的角度考量這件事，批評這個方案。其實如果我只是想要變現的話，可以有無數種方式。很多人問我：“你寧愿質押也不愿意賣股票嗎？”我現在質押率已經非常高了，只有賣股票才能讓這筆錢長期借給公司，因為質押都是短期的，不適于做長期的投資。我將減持所得的100億元五年免息借給上市公司，這對上市公司和整個樂視生態的幫助是非常巨大的。樂視做到今天，如果還是為了個人這點錢，根本沒必要這么拼命了。
雖然批評聲遠遠大于表揚聲，但是這和樂視的基因密切相關，樂視是家高度創新的公司，不敢說每一件事都是創新，非常重大的節點上，樂視做了太多全球獨一無二的事情。減持這件事也是全球獨一無二的，在全世界沒有一個公司的創始人，把自己的股票賣出去上百億，長期五年免息借給上市公司。大家聽著很簡單，但一般人很難做出這種決策，是極為糾結的一個過程。
最重要的是，你要判斷減持是為了什么。如果大股東減持是為了享樂，那當然可以看做利空，可以認為公司經營可能出了問題。但我的減持是繼續投入公司，為了樂視的經營和創新。這是完全不同的概念。
福布斯：您這幾年數十次質押股票，不少人認為樂視是建立在股價之上的，需要不斷講故事吹高股價。
賈躍亭：融資一直是樂視非常短的短板。說樂視生態是建立在股價之上，坦率地講，有一定的道理，最起碼在之前是這樣的。我做了大量的股權質押，把所有的錢都投到非上市公司體系，等于我們是雙線作戰，一個是上市公司體系業務要高速增長，另外一個所有燒錢的業務，培育期的業務，還沒有進入利潤高速增長期的業務，都得自己來做。
這是由中國的股票市場資本的規則決定的，因為不允許你虧損，一虧損的話，幾年就變成ST了，兩年就得退市了，只能把前瞻性的業務放在體外，很多股東不理解，有的說為什么不把樂視體育放進來呢，體育是一個短期不可能盈利的業務，收入增長很快，但是它目前不盈利。手機更是這樣。樂視把手機當做是一個重要的入口，是整個移動互聯網生態的入口，我們不會在硬件上賺錢，上市公司根本接納不了。在這種狀況下，就得用我個人的錢來投。
樂視有一個理論，就是絕不過度融資，絕不過早融資，過度融資和過早融資最大的傷害不僅僅是我，更多是團隊的傷害。為什么很多公司都被資本控制了，很多公司創始團隊都沒有掌控力了，甚至最后被驅逐出公司，最根本的原因就是過度融資和過早融資，導致已經忘掉自己的初心了，根本掌握不了自己的未來。
在對產品進行定價時，內部很多人都說咱應該定價高點，反正供不應求，定價高了不就迅速能盈利嗎。這樣說沒錯，但是這樣做未來會變得很艱難，越過早的盈利其實未來會更難。盈利意味著你高價，高價意味著你阻礙了很多的用戶，用戶的獲取比你現在這種模式發展要慢很多，當你用戶數量不夠大的時候，未來移動互聯網出現一種新的產品或者新的模式的時候，對你的沖擊力就會非常大。
福布斯：如果在股市泡沫期的時候，這個理論是非常完美的，從二級市場的投資到上市公司，都會有很大的收獲。一旦股市向下的時候，風險就出來了。
賈躍亭：樂視從來沒有過度燒錢過，否則也不可能用一億美金做到今天體量。不過早融資，不過度融資，另外是不快速產生利潤，我們希望賺的是慢錢，但未來真正產生盈利的收入是大錢。亞馬遜是非常偉大的公司，它的確改變了美國人的購物習慣，亞馬遜到現在還是虧損的，但絕對不妨礙它是一個偉大的公司，它不會因為資本市場的漲跌而影響公司的價值。其實股票的價格決定不了一個公司的價值，只有股票長期的價格通拉下來，才有可能決定公司的價值。
資本市場是個稱重機很對，但是長期稱重下來，而不是短期的。一個公司是否有價值，盈利能力只是在后半階段，最起碼過了中盤，才去考量盈利能力。早期絕不應該過早的考量盈利。考量盈利的話，必然會傷害用戶利益。而互聯網模式是一切以用戶為中心的，而不是以企業為中心的。工業時代下以企業為中心，所有戰略目標的制定，都是為企業價值考慮，其次才是用戶價值。
在互聯網模式下，一個公司價值的高低不是你的盈利能力，而是你真正的推動產業進步的能力，推動人類生活方式改變的能力，這才是一個企業最大的價值。
福布斯：外界對于樂視和您的印象是一個資本運作高手。
賈躍亭：從上市開始，大家一直在質疑樂視，不應該是你上市，或者不應該做到今天。但恰恰真正深入了解樂視的就會知道，樂視是一個資本能力非常差的公司，從幾個數據就能看出來。第一，截止到今天，樂視網整個上市公司體系的股權融資一億美金左右，這是世界上非常罕見的公司。樂視目前分成兩類資產，一類是全球樂視生態，一類是汽車生態。全球樂視生態又分兩大塊：已上市資產和未上市資產。已上市的這塊，截止到今天總共融資一億美金左右，但我們今天做到了1000億左右的市值，且不說中國股市的泡沫到底大與不大，這個不重要。重要的是我們用這么小的投入能夠做這么大一個生態。
樂視的競爭對手非常多，我們的七個子生態就是七類競爭對手，每一個行業，這七個都是我們的競爭對手，樂視的模式又是開放的。對資本來講，我們用這么點錢，打造了從最底層的云平臺到上層的內容，再到智能終端。這其實和資本沒有關系，資本對樂視的幫助并不是那么大，但上市之后，的確對樂視品牌提升都比較巨大，但并沒有帶來現金，因為中國的股市限制非常多。
福布斯：劉姝威對樂視也提出了質疑，您和劉姝威進行溝通了嗎？
賈躍亭：我們很希望劉姝威教授能來樂視調研，體驗我們的創新。我們也希望商界、學界能真正進行一次大辯論、大討論，來探討怎么判斷創新型企業、互聯網企業的價值。
福布斯：市場會擔心，樂視會不會成為下一個藍田。
賈躍亭：不可能，怎么可能？樂視在做的是創新，藍田是家造假的公司。怎么看待樂視的財務狀況、盈利狀況，本質是新舊時代如何考量創新型公司的一次碰撞。對于創新企業，應該更關注商業模式和公司改變行業的能力和對全人類的貢獻。
美國資本市場也是一樣的，對亞馬遜不會用利潤來考量，而對阿里巴巴是考量市盈率的，這兩家公司看似接近，但市場看法完全不同，這是什么原因呢？最重要的原因還是戰略的愿景。馬云是個非常偉大的人，是戰略家、思想家和社交家，他的戰略絕對非常牛，但阿里巴巴目前的戰略投資者已經能夠看到未來了，成熟性的公司不可能有太大的變化。
亞馬遜雖然長期虧損，美國投資者認為亞馬遜的戰略依然是剛剛開始，公司市值已經突破萬億。這是一個不斷在創新、代表未來的公司，貝索斯的理論就是推動社會進步，我可以把所有的盈利全燒掉，就是為了不斷地創新，不斷地做新的業態。他也做了很多嘗試，比如手機，雖然失敗了，但是這和他的理念是有關系的，美國唯一一個能夠趕上蘋果的公司有可能是亞馬遜。
怎么看待樂視也是一樣。凈利潤不應該是衡量一家企業價值的第一標準。在舊工業時代，賺錢能力是第一位的，這是行得通的。但現在，衡量企業價值應該是看未來，而不是凈利潤等硬性指標。
福布斯：樂視網的股票上周已經連續兩天跌停，您怎么看公司未來在二級市場上的表現？
賈躍亭：我們會專注地做好產品，繼續創新。短期內二級市場肯定會承受壓力，股民可能會恐慌。但我對樂視抱有最大的信心，長期來看，公司股價一定會回歸價值。樂視是家磨難不斷的公司，但我們是不會被打不倒的。
福布斯：小米提出樂視封閉的模式并不是一種生態，只能稱為多元化。您能不能介紹下，到底什么是樂視生態？
賈躍亭：現在只要是差不多的公司，人人都在說生態，都認為生態模式或許是對的。但是生態又分好幾種，一種是生態圈，生態圈主要是橫向的；一種是生態鏈，生態鏈是縱向的，就像幾年前的樂視。另外一種是真正的生態系統，生態系統是既有縱又有橫的，真正能夠把縱向生態鏈的價值和橫向生態圈的價值密切的融為一體發揮出更大的作用。
生態鏈的好處是能夠形成自我循環，自我進化。生態圈的好處是能夠把大量的社會資源聚集到一起。我們希望打造的是生態系統，首先是完成一個生態閉環，一個鏈條，在這個鏈條的重要環節我們對外開放，形成一個開放的閉環。好多人不理解，開放的閉環，閉環不就是封閉的嗎，為什么是開放的閉環。我們講蘋果是封閉的閉環，它的確做的非常極致，閉環就是能夠產生跨界創新，能夠打破產業邊界，能夠產生新的產品體驗。但開放是真正能夠聚集社會的力量進入這個生態當中，形成不斷地自我進化，等等。樂視的理念是希望能夠打造生態系統，2016年是我們的開放年，2016年之前主要干兩件事，第一是真正的完成生態閉環，第二是向未來的生態全面開放打基礎、做準備。這是我們的一個不同的理念，這是對生態的一個不同的看法。像三星，也有生態，但只是硬件，三星手機90%的元器件都是自己的，樂視在硬件上，幾乎什么都不做，就是做研發，只做技術。
樂視做電視之前全行業都在譏笑，都在質疑，但產品出來后大家開始覺得，不管對不對，先跟進吧。******，說好聽點，只是一個簡單的組合，根本沒有理解生態的精髓。生態的精髓是要化學反應，是要真正的打破創新邊界。如何打破創新邊界，最最重要的是打破企業邊界，打破組織邊界，這就是樂視生態型的組織，甚至對全球的組織形態是一種貢獻。
就像工業時代的電一樣的，互聯網已經是信息時代的最最核心的基礎性的一個產業，也可以說是一個基礎性的因素，核心要素。我們樂視的生態，我們叫七大子生態。大樂視生態有七個，互聯網生態是一個基礎性的東西，剩下的六個生態，包括視頻、電視、手機、影視、體育、汽車都是垂直的，也就是通過互聯網基礎性的生態，把六個完全看似不相關的產業，通過互聯網真正的打破邊界，真正實現跨界創新，最后把它融為一體。
每次進入新領域，大家會覺得很瘋狂，公司內部爭議也很大，但我選擇了堅決推進。樂視網屬于內容產業，是樂視生態的核心；樂視影業是以互聯網基因，創新型地融合互聯網和影視行業；樂視電視讓我們第一次進入硬件領域，重構了電視行業；樂視手機是因為我們看到移動互聯網再次進入升級發展期，我們應該抓住這個入口；樂視體育剛完成一億美元的融資，率先領跑互聯網+體育；樂視汽車的使命是保護地球生態，改善人類的生存環境，會再一次顛覆汽車業。每一條生態鏈后面，都隱藏著一個全球性的萬億級市場。
福布斯：樂視要打造開放的閉環，閉環成形之后再怎么開放？
賈躍亭：我們的理念是樂視沒有任何機密，我們希望樂視的每一個成功點都能向全社會分享，讓大家都用正確的模式來推動經濟的發展。
樂視生態開放的一種理念，樂視生態開放分兩部分：戰略開放、業務開放、資源開放，然后是資本開放。我們希望樂視的資本不光是由內部的人分享，更希望由全社會的人分享全社會人分享，不是二級市場公開上市之后，內容分享，那只是淺層次的分享。更深層次的分享，是所有和樂視生態能夠產生強相關、強化反的人或者組織，我們都歡迎進入樂視生態的資本分享計劃。我們融資的時候，不是向財務投資者進行融資，而是向所有產業鏈相關的重要的參與者進行。融資不是目的，而是讓他們真正的和樂視生態共生。我們希望用開放的模式，真正形成外部、內部的共生，以及全社會的共生。我認為這又是全球資本領域的一個非常大的創新。
LePar（樂視超級合伙人計劃）現在處于比較早期，希望在建立一定門檻之后，再來公布我們的核心策略。
福布斯：每個業務部門都是一家獨立的公司，你是怎么打破它們的業務邊界的？
賈躍亭：依靠共同的愿景和夢想，共同的分享機制。我們建立的全球合伙人制，所有的人股權激勵都是兩層甚至三層。第一，你所在的業務線，你擁有你的股份。第二，你會擁有樂視網的上市公司股份。第三，你會擁有未來整個非上市公司的整體的股權。這就意味著每個人都是持有兩到三種股權。對我的VP們來講更簡單了，比如張昭，既有樂視影業的股權，同時他又是未來樂視全球合伙人當中的重要合伙人，所以，他是持有兩種股權的。這意味著什么？他既能夠獲得在電影公司的收益，同時樂視生態的成功帶給他的收益要比樂視影業更大。
各大業務板塊之間利益發生沖突的時候，需要權衡短期利益和長期利益，以及選擇放棄或犧牲誰的利益。因為每個階段都會有不同的總的戰略訴求，每個總的戰略訴求下都會細分到各大子生態當中，子生態當中到底哪個需要犧牲部分利益。比如做電視的時候，就得犧牲樂視網的利益，樂視網會有巨大的資源導給電視生態，捆綁收入樂視網只分兩成，八成都給了電視公司。如果是兩家公司的話，可能做到嗎？比如TCL和愛奇藝，首先在利益上永遠達不成一致，不會說為了共同的利益，愛奇藝你的用戶量比較多，先犧牲你三年利益，第四、第五年再考量你的利益，不可能。愛奇藝也會說，你的硬件比較厲害，先犧牲你的利益，你每賣一臺電視給我200塊的內容費吧，這種利益很難平衡。但在樂視的制度設計之下，業務板塊之間可以完成這樣的犧牲和合作。
福布斯：從進軍視頻業起，樂視就走了一條很與眾不同的路，這些戰略是怎么被制定的？
賈躍亭：我的理論是所有的戰略只能是個別人去想的，如果是一群人討論出來的戰略，那就是個平庸的戰略。所有的顧問公司，都是對過去的成功經驗做出總結，然后告訴別人，微軟怎么成功的，谷歌怎么成功的，這些都是上個時代的事情。時代變了，互聯網時代變化速度更快，絕不可以照搬，否則死路一條。
正常的戰略，肯定是討論的人越多越安全，討論的人越多越穩妥。當一個公司不追求顛覆，肯定風險更小，但當時代變革來臨的時候，當行業進入拐點的時候，這些公司就會一夜之間倒塌。當PC互聯網向移動互聯網切換的時候，不是大公司們看不到，而是做不到，這些人全是精英，他也知道未來不會一直是電腦，該向手機轉了，為什么一個接一個地失敗？像英特爾那么偉大的公司，移動互聯網時代芯片和它沒關系了，這種大變遷到底深層次的原因是什么，我覺得原因很多，核心原因之一就是董事會制度。
這話聽起來有點聳人聽聞。畢竟董事會制度已經是上百年歷史了，怎么會說失敗是因為這個？我的看法是不同的階段必須采用不同的策略，尤其是公司的治理策略。西方一批成功公司的崛起是因為董事會制，失敗也是因為董事會制，這就是成也蕭何敗也蕭何。
當公司進入平穩發展期的時候，董事會非常重要，不會因為一個人的決策失誤對公司造成重大的影響。但當時代變革來臨的時候，這些人沒有敢于下決心自己革自己的命，也沒有人有這個權力和能力去革自己的命，因為董事會不是一個人說了算。
福布斯：是不是意味著在樂視，董事會實際上是一個擺設？
賈躍亭：也不能說是一個擺設。董事會有非常重要的使命，在讓一個公司在戰略落地的時候它很關鍵，但做重大決策的時候絕對不是由董事會決定。那不是樂視的基因。要是這樣的話，樂視早就沒了，或者早被BAT收購了。
別說樂視橫跨的六個產業，樂視起家的視頻產業現在已經沒有獨立公司了，當年幾百家視頻網站，現在生存下來的獨立網站就樂視一家，原因就是樂視不是由董事會來決定公司的未來。如果是董事會決定未來，肯定會選擇被收購或者讓巨頭參股。畢竟參股之后有巨大的流量來源，又有強大的資本做支撐，何樂而不為呢？在董事會，100個理由當中能說出99個理由應該歸順他們，因為成員們考量的是眼前利益，或者是未來一兩年的利益，而絕非是五年甚至十年后的公司利益。這是我的一個理論。（本文综合自证券时报、北京青年报、福布斯杂志中文版）