6月首個宏觀經濟數據昨日出爐，CPI指標顯示上半年物價漲幅溫和，通縮風險不容忽視。昨日，國家統計局發布數據，6月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.4%，比5月回升了0.2個百分點，縱觀上半年，CPI則同比上漲了1.3%。業內分析認為，從數據上看，我國經濟仍然處在通貨緊縮的邊緣，下半年的貨幣政策必將進一步放松，實體經濟或將扛起未來經濟復蘇的“大旗”。

　　CPI停留“1時代”

　　與此前各方猜測的數字基本吻合，6月的CPI數據未及1.5%，但同比上漲1.4%，已經比5月1.2%的數據要好看一些。對此，國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析稱，6月CPI同比漲幅能達到1.4%，主要是由于去年同期的對比基數較低，此外，食品價格尤其鮮菜和豬肉價格上漲較多是原因之一。

　　據國家統計局顯示，自2014年9月起，我國CPI漲幅已經連續10個月持續徘徊在“1”時代，有分析認為，CPI連續10個月未破“2”基本反映了目前我國整個經濟形勢和物價的實際情況，下半年可能也不會有太大的波動發生，CPI或將平穩維持在這一區間內。

　　中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍也認為，雖然目前多項經濟指標都有向好的趨勢，下半年經濟形勢也可能會稍好于上半年，但這種好轉的幅度不會太大。“主要還是因為國內供需矛盾仍然突出，再加上財政的拉動作用也相當有限，PPP等新模式的推廣也不夠順利。”王軍說道。在他看來，即使下半年經濟有回暖跡象，CPI或仍難突破2%。

　　除了CPI，更讓人頭痛的則是全國工業生產者出廠價格(PPI)已經創紀錄地連續40個月下滑，業內透露稱，目前國際大宗商品價格又開始了新一輪跌勢，受其影響，預計7月PPI指數走勢仍將走低。

　　仍需警惕通縮風險

　　本月初，國家統計局新聞發言人盛來運曾表示，隨著前期出臺政策措施效果進一步顯現，國民經濟有望在下半年延續好轉態勢。但他也提醒稱，當前主要指標好轉的程度仍是初步的，對經濟下行壓力仍不可掉以輕心。在一些業內人士看來，雖然經濟形勢整體趨于好轉，但目前我國經濟仍然面臨著相當大的通貨緊縮風險。

　　通貨緊縮，即隨著流通貨幣減少，居民購買力下降，商品和服務價格持續下降，投資與再生產隨之減少，從而導致失業率上升，經濟增長乏力甚至衰退。5月CPI回落至1.2%就使得剛剛有所緩解的通縮風險又有卷土重來之勢，而本月也只比上月小幅回升0.2百分點，形勢仍然不容樂觀。

　　首都經貿大學產業經濟研究所所長陳及表示，由于CPI持續處于低位，從歷史經驗來看，中國需要時刻警惕通縮風險。“尤其是處于鏈條中間地位的實體經濟目前整體疲軟，大批企業的生存十分艱難，一些企業反映稱，當前的經營情況甚至比2008年金融危機時還要糟糕，這種情況也在無形中增加了通縮的風險。”陳及說道。

　　王軍也認為，隨著經濟下行壓力的不斷加大，國內需求已經嚴重不足，供給端又很難出新，再加上國際市場持續低迷，大宗商品以及原材料的價格不斷向下，種種原因的疊加導致了我國經濟仍然處于通縮危險的邊緣。

　　實體經濟或扛起復蘇大旗

　　面對物價持續走低、通縮風險加劇的現實情況，政府又該如何出手應對？王軍認為，未來穩增長的政策或將繼續加碼。“從全年來看，需求不足、通縮壓力大是困擾中國經濟的主要問題，我認為下半年應該采取更大力度的寬松政策來穩增長和物價水平。”王軍表示。

　　著名經濟學家宋清輝也認為，貨幣政策也有進一步放松的空間，未來仍將延續穩健適度寬松的主基調，2015年下半年至少還會有兩次降準，同時降準和降息的間隔會縮短。當下，政府正在平衡增長和改革之間的關系，未來出臺更多的寬松政策是可以肯定的。

　　但在陳及看來，僅僅在政策上加碼顯然還不夠。他解釋道，目前國家為了應對經濟下行已經將能用的手段用過了好幾輪，用國外的說法就是，目前我國經濟已經進入了政策的無效區間。

　　“但這并不意味著我們要放棄穩增長的相關政策，而是要在此基礎上抓緊推行結構性改革，解決目前國內存在的產能過剩等矛盾，特別是利用好‘中國制造2025’等戰略刺激實體經濟，一旦實體經濟‘活’過來了，經濟的復蘇也就指日可待。”陳及說道。