[摘要]不少持有分級B、或者買入了將下折的分級B的投資者蒙受了重大損失。

　　在之前一個月的大幅調整中，分級B的基金凈值大跌，有25只分級B觸發了下折，分級B特有的高杠桿成了市場的絞肉機，不少持有分級B、或者買入了將下折的分級B的投資者蒙受了重大損失。

　　專家表示，如果看好后市，可以關注分級B的機會，最好要等市場走穩之后再下手。品種選擇上，要盡量選擇離下折較遠的品種，面臨下折的分級B當前要回避。

　　下跌途中

　　杠桿型基金成了絞肉機

　　6月25日，杭州投資者華小姐買入了中小板B（150086），“以為市場要走穩了，就選擇了有杠桿的中小板B。去年我在這個上面賺過。”華小姐告訴記者，她當時買入價格為0.76元，有2萬多股。7月9日跌停開盤，最低為0.352元，“這個時候都虧一半多了”。隨后三天漲停，但華小姐還虧損30%以上，所以也就沒動，昨天下午中小板B又出現殺跌，收盤接近跌停，“上午掛了一個單子，但沒有成交。明天再找機會賣出吧。”華小姐表示，其實中小板B在7月8日就已經接近下折線了，幸好市場9日開始反彈，否則虧得更厲害。“看了一些關于下折風險的文章，有些后怕，現在不想持有中小板B了。”華小姐感嘆，“牛市中買了杠桿基金，沒想到現在成了絞肉機。”

　　杭州股民張先生也是杠桿基金的受害者。他告訴記者，在6月18日買入了4000股生物B（150258），成交價為1.15元。“當時以為要起企穩反彈了。沒想到此后一路下跌。”張先生表示，由于被套，中間僅有的兩天反彈也沒想到出來。到7月9日公告下折時，他的虧損達到了64%，“套得太深了，當天盤中一度漲停過，也沒想賣。”張先生表示，昨天復牌連續兩個漲停，但他的損失仍然超過70%。“唯一慶幸的是，當時買的資金量不大。”張先生表示，有過這次的慘痛教訓，以后再以不想碰杠桿基金了。

　　長城證券杭州營業部首席投顧林毅表示，像張先生這樣參與了生物B的下折，盡管復牌后連續兩個漲停，但虧損仍然比下折前要大，最主要的是杠桿基金下折時持有者要蒙受兩重損失。一是市場交易價格和凈值的溢價差，溢價率越高，持有者的虧損就越大。比如生物B下折的基準日為7月9日，當天其凈值為0.2576元，收盤價為0.41元，溢價0.1524元。折算后，溢價這部分就要白白受損失，僅這項張先生的持股就要縮水37.17%。二是機會成本的損失。“因為下折后，有部分折算成了母基金，哪怕張先生持有的生物B杠桿基金反彈到他原來的買入價格，他的總資產也難以回到原來的市值了。”林毅表示。

　　25只分級B近期觸發下折

　　專家建議回避面臨下折的品種

　　統計顯示，A股市場上分級基金的總體規模在一年內翻了10倍，已攀升至5000億元。這意味著，持有分級B的投資者在這輪劇烈調整中都遭受了重大損失，尤其是那些5月底6月初新成立的分級B持有者則更是悲催。以鵬華高鐵B為例，該基金成立于5月27日，于6月5日上市，在此輪大跌中凈值急劇下跌，僅僅19個交易日就觸及下折。7月2日，高鐵B凈值為0.225元，跌破0.25元的下折閥值，在7月3日折算基準日其凈值進一步跌到了0.179元。如果是在6月上旬價格高點買入的投資者，一直持有到下折觸發，損失將超過80%。

　　據不完全統計，自6月26日以來A股市場上已經有25只分級基金觸發了下折。其中，下折分級B數量最多的為鵬華基金（微博)公司，分別有鵬華新能源分級B、高鐵分級B、鵬華一帶一路B、鵬華地產分級B四只基金。從分拆日看，高鐵分級B最早，于7月3日實施下折，新能源分級B和一帶一路B分別在8日、9日實施下折，三只基金從成立到下折全都沒有超過兩個月。申萬菱信基金公司僅次于鵬華基金，其共有三只分級基金B下折，分別為申萬菱信軍工B、申萬中證環保B、申萬菱信傳媒B。

　　華寶興業近期也有兩只分級B下拆，分別為華寶興業中證100B和華寶興業中證醫療B。這兩只分級基金從成立到下折僅一個月左右時間。

　　此外，下折的分級B還有招商可轉債B、南方中證國企改革B、信誠中證TMT產業B、易方達并購重組B、生物分級B、招商煤炭B、招商生物醫藥B、富國中證移動B、國泰有色B、長盛中證一帶一路B、工銀瑞信中證傳媒B、信誠有色B、工銀傳媒B、安信一帶一路B、東吳轉債B、銀華中證轉債B。

　　林毅表示，從目前分級基金以及可轉債等市場的表現來看，分級B在這幾天的反彈過程中明顯弱于市場。可轉債方面，在供給有限的情況下，目前整體溢價率不高，說明投資者對后市還是保持一定的謹慎態度。

　　分級基金目前到底是機還是危？林毅認為，這主要取決于投資者對市場未來的走勢人判斷。如果看好后市，也許分級B是一個抄底的機會，而且最好要等市場走穩之后再下手。品種選擇上，林毅建議要盡量選擇離下折較遠的品種，面臨下折的分級B當前還是要回避。如7月9日市場大幅反彈，眾多分級B當日漲停，但如果投資者購買了已經公告“下折”的分級B，虧損也可能達到50%。

　　如信誠中證800有色B（150151）于7月9日刊登辦理下折業務的公告，當天午后仍有巨資買入，全天成交量達到了2.81億元。公告顯示，7月8日有色800B的凈值為0.202元，即便按折算閥值0.250元計算，9日其收盤價為0.482元，下折后，這2.81億元的資金也要損失48%左右。

　　分級B下折的交易須知

　　分級B是T日觸發折算，T+1日繼續交易，T+2日停牌，T+3日復牌恢復交易。如7月8日觸發下折的分級B在9日也可以正常交易，但觸發下折的分級B基金會按照頭一天凈值進行向下折算。因此無論7月9日的指數漲跌，7月8日觸發下折的分級基金都會按7月8日凈值進行向下折算。