本次國企改革有望成為近十多年來規模最大的類似舉措，一旦得以實施，新的淡馬錫式公司就將為國企提供資金并迫使后者盈利。作為回報，國企將獲得更大的業務決策權，其董事會也將能招聘和解聘經理人。但中央派出黨務負責人的政策將保持不變。新的體制將旨在拉大政府和國企日常業務之間的距離，以使國資委不再直接干涉大多數國企經營活動。

 

　　一名國企高管稱，這些擬成立的新型公司是以新加坡國有投資公司淡馬錫為藍本的。在這種新的體系下，國企或將在業績方面承受壓力，但將對私人投資更具吸引力。“這將使國有資產管理發生重大轉變，并為私人資本提供機會，”該高管說。“市場和國企的表現將決定資本的流向。”

 

　　十八屆三中全會首次公布該計劃的要點，但相關進程卻遭到既得利益者和不同政府部門的拖延。然而，即便目前仍缺乏有關細節信息，但該改革藍圖仍有望改變國企接受監管和獲得資金的模式，并賦予其更多決策靈活性。該藍圖還將詳細呈現此前公布的國企改革原則，包括通過國企合并增加全球競爭力，降低高管不合理收入以及給予私人資本更多投資國企空間。

 

　　分析人士表示，這些變化有望在國企領域“點起一把火”以應對經濟增長放緩。他們還說，盡管面臨內部強烈反對，但北京正一如既往地推進改革。中國企業改革與發展研究會副會長李錦表示，這次國企改革將在所有領域引發爭論，因為該計劃“將改變現有權力、資金和資源分配格局。”

 

　　新一輪國企重組高潮來臨？

　　据每日经济新闻报道，8月3日，國家發改委發布《經濟體制改革取得新進展》，該文透露，今年以來，企業改革取得積極進展，其中，國有企業改革系列配套文件基本形成。

　　去年7月，國家開發投資公司、中糧集團、中國醫藥集團總公司、中國建筑材料集團有限公司、中國節能環保集團公司、新興際華集團有限公司等6家央企入選首批國資“四項改革”試點。

　　對應四項改革試點：中央企業改組國有資本投資公司試點（中糧、國投集團）、中央企業發展混合所有制經濟試點（中國醫藥集團、中國建材）、中央企業董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點（中國節能環保集團、中國建材、新興際華集團和中國醫藥集團）、向中央企業派駐紀檢組試點，將選2-3家列入試點。

　　國金證券研報稱，第二批改革試點央企將具備類似第一批六家改革試點央企的特征，即具備“以競爭類為主，且是產業的龍頭公司，集團改革方向相對較為明確，同時管理層改革積極性較高或有相關表態”等特點，因此該研報認為，“中電集團、誠通控股、中船重工和國電集團”有望被列為第二批改革試點央企。

　　中投顧問咨詢顧問崔瑜表示，目前推出國企改革“1+N”系列方案時機已到，在推出頂層設計方案及央企改革試點方案落地后，央企的并購重組會進入一個新的階段，突出表現在并購重組速度加快，資本市場的信心和活躍度也有望提高。　　

　　中国企业报研究院执行院长李锦稱，出現新一輪國企重組活動是必然的事情。但是，對于各種央企兼并重組的傳聞，李錦認為，國企改革頂層設計方案出臺后，特別是央企分類與經濟布局與重組文件出來，對于央企重組的各種猜想才能印證真偽。

　　同時，多家證券機構的研究報告已梳理出了涉及央企重組的投資主線或方向。

　　國金證券研究報告根據央企各集團的情況，以及改革動向和集團整合預期的強弱，首推關注航運系、汽車系、船舶系，其次推薦中鐵系、鋼鐵系。具體的推薦標的則包括：中海集運和中國遠洋，一汽轎車、東風汽車和東風科技，中國重工、中國船舶和中船防務，中國中鐵和中國鐵建，寶鋼股份和武鋼股份。此外，安信證券研究報告梳理出四種國企兼并重組類型。在外向型國企重組上，包括“一帶一路走出去”和“高端裝備走出去”兩項戰略下的央企兼并重組；國內方面，包括“淘汰過剩產能”和“提高行業集中度”兩類重組。

　　具體來看，“一帶一路”戰略下可能進行整合的央企涉及中國交建和中國建筑、中國中鐵和中國鐵建、中國遠洋和中海發展等。對于“高端裝備走出去”戰略下的央企兼并重組，安信證券報告建議關注中核、中核建和中廣核，中國重工和中國船舶以及國家核電和中電投。

　　與高端外向型企業整合相對應的則是國內產能過剩和產能分散企業的整合。安信證券報告稱，對于處在這些產業中的企業來說，唯有超大型企業才能在產能去化的過程中依靠規模、資金、信用的優勢艱難地走出來，淘汰過剩產能的這一過程，終將以大部分中小企業破產倒閉的形式畫上句號。

　　這種重組類型的企業主要涉及五礦和中冶、武鋼和寶鋼、中建材和中材、中煤和神華，以及國旅和港中旅、中國誠通控股和中國輕工等。“這兩大類型的兼并重組都可以遵循國家需要、企業自愿、市場運作、主業集中、提高效益、提高國際話語權等原則。”李錦說。

　　安信證券研究報告梳理出四種國企兼并重組類型。在外向型國企重組上，包括“一帶一路走出去”和“高端裝備走出去”兩項戰略下的央企兼并重組；國內方面，包括“淘汰過剩產能”和“提高行業集中度”兩類重組。