过去一年，对中国媒体发展而言，是名副其实的融合元年，“融合”也成为媒体圈中讨论的热点话题。未来，媒体发展离不开“融合”二字，但是媒体融合作为一项艰巨、复杂的系统性工程，也需要强有力的资金支持。

　　当今时代，对媒体行业而言，机会与挑战并存，在融合的背景下，该如何运用资本撬动媒体发展，资本市场怎样才能更好地为媒体融合助力添彩?8月19日，在人民日报社联合深圳市委、市政府主办的“2015媒体融合发展论坛”媒体融合与资本市场对接分论坛上，与会嘉宾围绕如何推进媒体融合搭上资本快车进行了深入交流和探讨。

　　资本热捧焦点 媒体融合成主旋律

　　2014年8月18日，习近平总书记主持召开中央全面深化改革领导小组第四次会议，会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，为我们做好新形势下的媒体融合发展工作提供了战略指导和行动指南。

　　证券时报社社长温子健在媒体融合与资本市场分论坛上致辞时表示，面对中央提出的全新课题，传媒界积极响应，遵循传播规律，强化互联网思维，坚持传统媒体和新兴媒体的优势互补，努力发展传统媒体和新兴媒体在内容渠道方面的深入融合，一年来媒体融合已经成为中国媒体发展的主旋律和关键词，不少媒体在融合发展方面取得了可喜的成绩。与此同时，传统媒体也应当思考如何最大程度借力资本市场，如何筹集和盘活资金，成为具有竞争力的新型主流媒体，巩固和加强在舆论领域的力量，这也是举办此次论坛的初衷。

　　那么，投资人又是如何看待媒体融合的呢?

　　深创投副总裁陈文正在主题演讲中表示，文化传媒是近年来资本热捧的焦点，媒体融合主要包括传统介质与新型介质的融合、传统媒体内容与新媒体内容的融合两方面。媒体融合的方式主要有三种，一是传统媒体与新兴媒体的结合，即从原来的纸质到现在的网站、客户端、微博、微信等;二是媒体业务方向的多元化;三是媒体的变现模式深入化。媒体融合不是简单的技术升级，更要关注体制机制、经营理念、管理模式、人才等方面的融合。

　　长江证券承销保荐有限公司董事总经理何文熹认为，传媒行业是新兴行业，市场发展中的思想很活跃，未来一定是传媒企业运作的春天。并且，传媒企业本身的长处就在于对自身的挖掘，伴随着结构转型，投资人会对这个行业持续看好。

　　利用资本平台 抓住机会应对挑战

　　毅达资本董事长应文禄将媒体融合发展总结为六大趋势：一是充分利用新技术新媒体跨屏互动，不断拓展传统媒体外延，创新商业模式;二是领先技术改善行业传统生态，打造文创云平台;三是以工具切入市场，获取海量用户，变身新媒体;四是精准定位并服务“挑剔用户”群体，创新内容生产方式、传播渠道及呈现形式;五是从销售作品向用户运营转变，从渠道依赖向全平台传播，创建粉丝经济和IP(知识产权)衍生价值;六是从线上扩展至线下，从提供内容到提供服务，并延伸至交易，提升用户ARPU(每用户平均收入)值。

　　陈文正认为，在投资人眼中，媒体融合机会与挑战并存。机会方面，投资人可以选择投资传统媒体的改革改制，通过引入更多资本，带来经营理念和管理模式等各方面的变化，让企业更好地适应社会发展;还可以选择投资新兴的媒体渠道、全产业链生态圈和新旧媒体融合等。挑战方面，比如媒体存在较高的不可控性。媒体融合的过程也是困难的，不在于没有技术，更多的则是经营理念、核心意识等方面的欠缺。此外，一些传统媒体在融合过程中不能把自己的优势发挥出来，没能有效地增长用户数量。

　　何文熹表示，媒体企业在资本运作过程中也需要注意一些问题。比如，传媒企业依然受到约束，应当建立能够合理保障谁投资、谁决策、谁受益的制度。在规范性方面和人力资源配备等方面需要进一步下功夫。未来的企业竞争，一是在业务平台上进行竞争，在业务平台上不断加入新的因素，另一个是利用资本市场的平台，通过股权的方式不断地进行收购、合并、分拆，体现出自身的估值和优势。

　　重视资本力量 创新制度加大支持

　　媒体发展离不开资本的支持，挖掘潜在资本力量、创新资源优化配置，是推动媒体不断发展的必要支撑条件。

　　贵州省贵阳市副市长王玉祥介绍，在运用大数据助力媒体融合挺进资本市场方面，从去年年初开始，中国移动、中国电信和中国联通三大运营商把全国性的数据中心放在贵阳，发展大数据产业有了新的数据基础。此外，贵阳市举办了首个以大数据为主题的国际博览会和峰会，成立了全球第一家大数据交易所。8月19日，贵阳市人民政府与人民日报媒体技术股份有限公司等签订了战略合作协议，将在建设数据中心、开放非敏感数据产品、推进媒体大数据资产评估的标准制订，以及人民日报媒体技术股份有限公司入驻贵阳市在北京建设的中关村E世界创客空间等方面开展合作。

　　对被投资的企业来讲，估值是绕不开的话题。招商证券传媒互联网首席分析师顾佳表示，我国现在更多的是以PE(市盈率)估值，主要是相对估值法，在国内现有制度下不允许亏损公司上市。但是一个公司开始产生利润时，他的估值一定是往下走的，比如亚马逊等很多国际互联网巨头都是从亏损开始慢慢地形成体系，投资者对亚马逊一直坚定地看好，因为亚马逊把大量可以产生盈利的现金投入到技术开发和模式创新上面。

　　何文熹认为，在既定的规则之下，投资双方都要通过比较理性的判断来锁定估值水平。今后可以适当引入一些知名创业基金，他们的入股价格能够为以后的价值标杆打下基础。

　　从政府支持媒体融合发展的角度，应文禄建议，政府应当有所为有所不为。从政府来讲，把握文化安全、网络安全、引导正确的舆论方向就可以了，更多的事情应当交给市场。具体来看，一是创新财政资金支持方式，采取“补助+债权+股权”的方式，优化资金使用效率，除对公益性的公共文化产品给予补助，市场化的可以用债权或股权投资方式交给专业机构管理;二是对符合未来发展方向的新媒体，通过“引导+补偿”的方式，建立新媒体投资风险补偿机制;三是通过制度创新，支持传统媒体企业上市。

　　当然，媒体企业更要加强技术引领资本主动融合，追新求新、标新立异，重视资本力量，搭上资本快车，实现借力发展。