食品價格漲幅回落

 

　　「CPI回落主要受蔬菜價格影響，拉低了物價走勢，今年以來中國一直有通縮風險，但僅從10月份數據并不能說中國就已經通縮，畢竟中國GDP增長7%左右，」中國國家信息中心宏觀研究室主任牛犁稱，「而PPI持續44個月連續下降，顯示工業領域壓力很大，工業領域通縮已經明確。」

 

　　他指出，數據顯示中國經濟面臨一定下行壓力，美國可能加息，中國會繼續保持穩健政策基調，降準可能性更大；財政上今年該花的錢都花出去，今年財政擴張空間已經不大；目前最主要的是降低融資成本，但這不是靠降息降準能解決的，仍要依靠改革。

 

　　統計局新聞稿顯示，10月食品價格同比上漲1.9%，環比下降1.0%；其中，豬肉和鮮菜價格同比分別上漲15.8%和4.7%，漲幅分別比上月回落1.6和5.7個百分點；蛋價和羊肉價格同比分別下降13.8%和7.0%，降幅分別比上月擴大3.6和0.6個百分點。

 

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱，CPI同比漲幅回落主要是因為豬肉和鮮菜等價格同比漲幅回落，同時蛋價和羊肉等價格同比降幅進一步擴大。

 

　　「CPI跟預期差不多，主要是食品價格漲幅回落的影響，通縮魅影再現，」中信建投宏觀分析師胡豔妮稱，「貨幣政策繼續寬松，年內餘下時間降息不太可能，降準概率更大一些。」展望明年，她持謹慎看法，認為通縮陰影存在，經濟下行概率較大，降準降息仍是必要手段。

 

　　貨幣寬松對抗通縮

 

　　內地CPI同比漲幅在最近逾一年時間一直在2%下方徘徊，只有今年8月曾短暫觸及2%外。與此同時，國外大宗商品價格暴跌，以及內地部分行業產能過剩、持續去庫存，也導致PPI同比已經連續44個月負增長。

 

　　通縮陰影纏繞不去同時，中國經濟增速也在持續放緩，三季度已經跌破7%。「通縮隱憂再顯，結合外貿繼續回落，反映目前內外需形勢仍不穩定。」民生銀行首席研究員溫彬建議，應繼續加大宏觀調控政策力度穩增長。他指出，按慣例，每年最后兩個月是財政支出投放較為集中的時期，財政政策有望繼續發力，增加公共投入，改善民生；貨幣政策還有進一步放松的空間，適時再次「雙降」，增加人民幣匯率彈性，改善內外需求。

 

　　「三季度GDP平減指數下滑并再度轉負，成本端的糧價、油價等重要生產要素成本下跌帶動物價下行，總體通縮已成現實風險，下調四季度CPI預測至1.2%，下調2016年CPI預測至1%。」海通證券宏觀分析師稱。

 

　　他們認為，物價下行后企業實際融資成本居高不下，央行仍需降低社會融資成本，減輕中國經濟整體債務杠桿率；寬松周期遠未結束，未來降息抗通縮仍必要，雖有約束，但空間仍在。