【香港商报网讯】今日，日本央行宣布采取負利率后，引發資本市場巨震，消息公布后，日經225指數瞬間翻紅，一度漲逾3%，但隨后掉頭向下震蕩后反彈。截止收盤，日經225報17518.3漲2.8%。
日本10年期，國債收益率先是降至紀錄低點0.185%，隨后下跌至0.125%，持續刷新低。
在北京時間29日中午結束政策會議后，日本央行意外宣布推出負利率政策。外媒分析認為，全球多家央行都面臨類似需求，將短期利率維持在低位以應對經濟下滑風險。
在本周的政策會議上，日本央行行長黑田東彥領導的貨幣政策委員會以5-4的投票結果通過將政策利率設在-0.1%的決議。此外，該行還維持其規模空前的資產購買計劃不變。日本央行承諾維持每年增加80萬億日元基礎貨幣，主要將通過繼續購買日本國債、上市交易基金和房地產投資信托來實現。
事實上，此前經濟學家對日本央行年內或采取進一步行動便有預期，但出人意料的是行動來得如此之快。
彭博此前調查的42位經濟學家中，只有6位預計日本央行將在本次會議上擴大已經力度空前的刺激計劃。29位預計到年中之前會有進一步的寬松舉動。
海外媒體分析認為，昂貴的日元和全球市場動蕩等因素促使日本央行采取行動。自去年12月日本央行上次開會以來，國際油價跌至13年低點，日元觸及一年高位，日本股市已經跌入技術性熊市。
在日本央行采取行動后，日元匯率迅速走低。北京時間29日14時12分，美元兌日元匯率報120.76，大漲1.67%。easy-forex易信總部中國區首席交易官孫宇指出，美元兌日元周四孕線組合，雖然收陽，不過也未能明顯的進一步擴大反彈，市場在119之前還是面臨了較大的反壓阻力。消息面上投資者情緒恐慌是日元走強的關鍵理由之一，而市場企穩則令日元承壓。
不過，日本財務省前高級外匯政策官員筱原尚之上周表示，即使日本央行在本周的會議上加碼已達到創紀錄水平的刺激措施，其影響相比于前幾次貨幣擴張可能也很有限。
日央行行长：实行负利率 是为了更快实现2%通胀目标
黑田东彦
北京时间14:00，日本央行召开新闻发布会。会上，日本央行行长黑田东彦表示，日本央行采取负利率以快速实现2%通胀目标。如有必要，日本央行将进一步下调利率。这将给整个收益率曲线增添下行压力。如有必要，将毫不犹豫地再度加码政策力度，预计经济稳步增长。
谈负利率的政策影响：
这次的负利率决议是之前QQE政策的延伸，未来将以三个次元的的政策来保证量化宽松政策的实施。这次新的QQE政策并不是否认之前QQE政策的失败。目前可以在量化、质化和利率方面放宽政策。负利率并不意味着量化宽松有限，负利率不意味着不能扩大债券购买。负利率增加了日本央行的选择。
谈负利率的经济影响：
实际利率下调的目的，是为了刺激消费和投资，刺激消费之后对整体的经济也是一个积极影响。利率下调对其他资产的平衡也有好处，可以期待量化宽松政策的积极效果。
谈量化宽松实施情况：
2014年4月CPI（除去消费税）达到了1.5%左右，但之后原油价格出现巨幅震动是谁都无法预想到的，现在全世界经济都呈现出了放缓的趋势。但是，现在无论日本还是欧美，除了能源外，其他行业的CPI能保持在1%以上，也是前期政策产生了积极影响。
最近原油跌到了30美元左右，所以通胀目标下调也并不是说QQE的目标没有达到，只能说是受到了世界经济的影响。这个政策将持续到什么时候目前还无法预测，具体的情况无法说明。
谈对银行系统的影响：
负利率政策短期之内无法避免地会对金融机关的收益产生影响，但是会导入避免对收益产生巨大影响的“阶层构造”。
谈通胀：
黑田称，低油价将给CPI带来下行影响直至2016财年末，推后CPI目标实现时间是因为下调了油价预期，将在2017财年上半年前后实现2%通胀目标，日本物价趋势正在稳步上升。金融政策不是将通货作为目标。
谈市场：
黑田称，金融市场走势不稳定。现在影响日本经济的最大要素还是原油价格和新兴市场、资源大国的经济发展。
谈甘利明辞职：
黑田东彦称，无法对这件事进行评价，对甘利明的努力表示感谢，并称安倍经济学政策将在石原伸晃任内继续推进。
日经225指数期货在新加坡涨幅扩大至3.7%。
日股暴涨日元急跌
华尔街见闻报道，日本央行表示，尽可能快的实施负利率和QQE。将审视风险，如有必要采取额外的举措。如有必要将进一步降息。
物价风险偏向于下行。经济风险包括海外经济和销售税上调。物价风险还包括通胀预期和产出缺口。海外经济体的下行风险很大。
对经常账户采用三层体系。包括正利率、零利率和负利率。货币政策框架旨在让日本央行追求更多宽松措施。多层体系类似于欧洲央行和瑞士央行。
利率决议公布前十分钟，NHK称，日本央行讨论了负利率。日元对美元急跌50个点，美元兑日元短线拉升最高至119.33。日经225指数涨幅迅速扩大至1.3%。日本10年期国债收益率抹去涨幅，目前跌1.5个基点。
上月日本央行利率决议维持货币政策不变，并维持货币基础年增幅80万亿日元的计划。但黑田东彦对政策作出了“微调”，设立新的ETF购买计划；将J-Reit购买规模从当前占J-Reit发行总量的5%上调至10%；将日本国债持有平均期限延长至7-12年。
彭博对42位经济学家的调查显示，仅有6人预计日本央行今日加大刺激力度。但其他人并不排除这个可能性。
工业产出、家庭支出等数据也大幅低于预期。随着高涨的避险情绪推高日元至近一年高位、油价下跌加剧通胀前景恶化，日本央行加码宽松的压力增大。
日本官员近日就央行加码宽松问题频频表态，部分官员表示，日本央行应当采取行动，“进一步货币宽松的条件已经到位。”
彭博社则在25日晚间援引知情人称，部分日本央行官员认为，此次是否宣布扩大货币宽松刺激措施将是势均力敌的决定。该人士还称，在1月29日会议结束之前，日本央行官员们将仔细观察经济数据和市场变动。鉴于油价进一步走低，通胀前景已经恶化，基础薪资快速增长前景也变得暗淡。
黑田东彦上周五公开表态，如果不计入能源的话，整体通胀率在1%至1.5%的位置，不算太糟。将继续坚持当前政策直至实现2%通胀目标。基础通胀趋势受到影响的话，将扩大QQE。日本拥有许多金融资产，有许多增加QQE的方式，国债市场还有2/3的国债尚未被日本央行买入。
他同时也再度重申，如未来需要，将会推出更多刺激办法，日本央行“有进一步扩大货币宽松的空间”。他还强调，这种行动将有很多种方式，日本央行在宽松努力方面“不存在任何局限”。
离岸人民币巨震500点
离岸人民币在日本宣布采取负利率后一度大跌0.26%至6.6319元，大跌239点，但随后不到一小时内快速收窄跌幅，更一度反弹上涨0.06%至6.6108元，前后振幅近500点。
离岸人民币周五走势
香港时间12:56，离岸人民币兑美元涨0.01%，报6.6124；在岸人民币兑美元跌0.01%，报6.5759。
人民币兑美元即期周五(1月29日)早盘小幅盘整，中间价小幅调升。
美元/人民币询价系统午盘报6.5773，周四收报6.5755。美元/人民币央行中间价定为6.5516，周四中间价为6.5528。人民币兑美元即期成交额为58亿美元，周四半日为48.84亿美元。
海外无本金交割远期外汇(NDF)市场上，美元/人民币一年期品种最新报在6.8805，周四尾盘为6.8815。香港的离岸美元/人民币即期最新报在6.625/6.627元，上一交易日尾盘报6.6171。
中国外汇交易中心今日11：00更新的人民币兑美元参考汇率为6.5742。
交易员称，经测算人民币兑一篮子货币的指数已低于100，小幅趋升在情理之中。加上高层维稳态度坚定，市场预期人民币将持稳。市场预期渐稳，购汇情绪已大为缓和，而一些机构自营盘结汇止盈亦较为积极，推动人民币汇价止跌微升。离岸人民币亦趋于平稳，波动仅几十个点。
另有交易员指出，在国际市场动荡尚未结束前，中国市场都会保持稳定。“基于这个观点，投机盘因此减少，客户购汇也回归观望，市场加仓就少了。自营盘和持仓盘卖一点，美元价格因此回落。
中国总理李克强周四表示，中国有能力保持人民币对一篮子货币基本稳定，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，并将稳步推进人民币汇率形成机制改革，人民币不存在持续贬值的基础。
中金公司周五发布研报称，2015年中国资本[0.00%]外流严重，中国外汇储备1月份可能下降1,000亿美元左右，政策应谨慎果断应对。
日本央行意外实施负利率各大机构怎么看？
那么，对于日本央行意外实行负利率，各大机构怎么看？
瑞银：负利率或加强银行对国债需求，加大央行购债难度
瑞银证券经济学家DAIJU AOKI声称，“我认为这是一个重大转变，日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多公债的能力有限。日本央行已暗示，未来愿视风险情况调降利率，因此已为负值的利率可能被进一步下调。”
AOKI指出，“从积极的一面看，我估计这可能导致日元兑美元下跌2%或3%。从负面来看，这或许会打消银行将现金储备起来的念头，从而不经意间增强他们对日本公债的需求，进而将会加大日本央行购买日债的难度。”
Tyton Capital Advisors：负利率具有里程碑式意义
Tyton Capital Advisors联席董事总经理King表示，“日本央行出人意料地仿效欧洲央行在2014年的举措实施负利率，对于一个银行储户历来重现金而轻股票的国家来说，此举具有里程碑式的意义。当局断然采取大棒政策刺激投资，持有现金的储户实际上受到惩罚。在前经济财政大臣甘利明辞职后坚定出台这一政策，显示出央行实现重振经济并实现安倍经济学目标的强大决心。”
Parry International Trading：银行及其他金融机构成负利率主要受益者
Parry International Trading董事总经理Gavin Party称，“这是间接的政策扩张，日本央行试图影响民间信贷。央行试图让各类银行增加贷款活动，因为在负利率下，银行存放资金反而产生费用。在量化宽松政策（QE）之下，他们所做的就是购买资产，但拥有这些资产的是银行和公司。日本央行今日决策之后，银行将倾向于扩大贷款，降低存款。主要受益者将是银行以及其他金融机构。”
法农信贷：日本央行负利率彰显QQE政策的局限性
法国农业信贷表示，日本央行负利率彰显QQE政策的局限性。其经济学家尾形和彦认为，由于负利率政策，日本国债收益率将像日本央行所期望的那样进一步下降，对股市的长期影响不明。
野村：负利率后银行将寻求扩大贷款
野村证券认为，日本央行实现负利率，银行可能寻求扩大向中等规模企业的贷款；对较弱的日本地区银行而言，影响可能最为严重。
瑞穗银行：日本央行决议或促使中国及亚洲其他央行放松货币政策
瑞穗银行策略师Ken Cheung称，日本央行采用负利率，加大了包括中国央行在内其他央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其他地区之间的货币政策分化程度，进而推动美元走强。市场也备感意外，引发离岸人民币止损与头寸调整。
海通证券：日本负利率或加剧货币竞争性贬值
海通证券表示，油价下跌恶化通胀前景。日本12月核心通胀水平依然在零附近徘徊，工业产出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于预期，加之股市暴跌恶化经济增长前景，日本央行不得不放狠招，开启负利率时代。
在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下，人民币汇率持续承压，而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。未来要么一次性大幅贬值，释放利率政策空间；如要坚持稳定汇率，则必须加强资本管制，同时利率政策将受约束。
中金：此“负利率”非彼“负利率”，日本货币政策还有宽松空间
此“负利率”非彼“负利率”。这里需要强调，日本的这个“负利率”是指银行将过剩资金存放在日本央行账上的利率（与欧央行的Deposit Facility Rate类似），这个利率并非日本央行的货币政策目标利率。早在2013年4月推出QQE时，日本央行就已经将货币政策目标从基准利率改为基础货币发行量（即，放弃了传统的盯住隔夜利率的货币政策操作模式）。
负利率短期内最主要的意义在于日本央行向市场表达了进一步货币宽松的决心。负利率对实体经济的实际影响有待观察。日本货币政策还有进一步宽松的空间。尽管不能排除日本央行购买更多更长期国债的可能性，但相对而言，这种空间和效果已经不大。
国泰君安：竞争性贬值概率不大，中国货币放松空间打开
国泰君安则认为，竞争性贬值出现的概率不大，相反打开了中国货币放松的空间。主要逻辑：1 欧央行和日本央行都在释放宽松+贬值信号，导致美元指数被迫升值。人民币因此强化兑一揽子货币的升值。2. 人民币当下汇率条件下，面对日本负利率只有两个选择。第一是走向关闭资本账户（已经在做），第二是货币政策进一步宽松（降息、降准等）。3. 人民币适度国际化+维持增长的目标不明显变化，都为进一步货币宽松这个选项提供基础 。 4. 近期媒体报道一月新增信贷可能超1.7万亿，反映金融机构正在预期、甚至落实新宽松的潜在可能。
申万宏源：日本负利率或加大人民币贬值压力
日本央行今日宣布降息至-0.1%，负利率适用于超额准备金。主因经济疲弱，通货紧缩，安倍经济学效果欠佳。日本12核心CPI同比0.1%，自2015年4月来已连续大幅低于2%的通胀目标。
对日本经济的影响有限。日本经济更多源于其结构性问题，宽松货币政策的效果有限。但释放出明显信号：只要经济承压，利率就应下行，即使是零利率和负利率。对中国影响的影响在于，日本进一步宽松，或引发各国货币竞相贬值，加大人民币贬值压力。中国政策困局急待解决。我们判断是长痛不如短痛，该降就降，该贬就贬，稳定预期最为关键。
交银国际：日股利好出尽 日本已经回归通缩
交银国际董事总经理首席策略师洪灏认为，日本进入负利率，然而日经却是一副利好出尽的态势尽数回吐了消息出来之后的涨幅。尽管持续宽松，日本已经回归通缩。货币政策效用不断边际递减。（综合自网易财经、凤凰财经、华尔街见闻、汇通网）