钢铁1月PMI指数录得46.7%，比上月升6.1%，市场传闻《关於钢铁行业脱困指导意见》已获得国务院批覆，可能在春节后正式下发。种种利好政策下，钢铁股的业绩却让人失望。分析认为，受惠政策扶持，钢铁股仍可望绝地反弹，建议可留意高弹性钢铁股，低估值的地区龙头钢铁股以及有转型预期的钢企，惟勿盲目追入。香港商报记者李映萱今年2月1日，中物联钢铁专业委员会发布了钢铁行业PMI指数，今年1月钢铁PMI指数环比上月升6.1%，录得46.7%。自去年年末，至今年年初钢铁PMI已经开始回升，但50%是PMI指标的分水岭，钢铁PMI已接近一年低於50%，这也代表着钢铁行业长期低迷的状态。

　　不过，去年年底中央提出「供给侧改革」，市场传闻《关於钢铁行业脱困指导意见》已经获得国务院批覆，有可能在春节后正式下发。该指导意见提及，此次将钢铁去产能，不会区分企业所有的性质，将有1亿至1.5亿吨的钢铁去产能目标，会在2016年至2018年完成。

　　市传钢铁业脱困指导意见获批

　　这时，一向被冷落的钢铁作为去产能的改革重点，似乎被注入新血，令钢铁股於恒指大跌时，逆市上扬。广发证券最新报告指，重点关注高弹性钢铁股，低估值的地区龙头钢铁股以及有转型预期的钢企，如鞍钢（347）；中金报告也预计，去年12月钢价出现反弹，带动每吨钢毛利回升200至500元，预计鞍钢亏损状况将会改善，相信在3至4月淡旺季时钢价仍有上涨空间，维持鞍钢「中性」评级，目标价3.5元不变。

　　好景不长，钢铁股稍有起色时，各间钢企去年业绩预测却浇了钢铁板块一大桶冷水。「钢铁白菜价」是让钢企含泪承受巨额亏损的始作俑者。重钢（1053）表示，由於钢铁价格大减，预计截至去年12月底公司亏损39亿元（人民币，下同）。行业龙头的鞍钢（347）也预计公司截至去年12月底将亏损43.76亿元。

　　钢企去年业绩逊预期

　　雪上加霜的是，国家环保部在本月2日公布了去年12月督查结果，鞍钢有两个锅炉的氮氧化物排放超标，被罚款482万元。马钢（323）就更加惨烈了，在2014年马钢的纯利还有2.2亿，到了去年情况便急转直下，公司预料去年亏损48.2亿元。马钢声明，虽然公司采取多项降本增效措施仍不能消化市场带来的不利影响。而且，公司期末存货须按规定计提跌价准备加剧了公司的亏损。

　　钢企去年业绩令人担忧，市场预料短期内钢铁的资源供给方难以回到正常水准。虽然今年1月的钢铁日均产量会提升，但增长幅度仍然有限。同时，内地经济有诸多不确定因素，市场的需求也不明确，难以短期内快速消耗钢铁的库存。

　　叶尚志：勿盲目追入钢铁股

　　有分析提醒投资者勿盲目追入钢铁股。第一上海首席策略师叶尚志指出，现在钢企业绩不好，惟有政策支撑，仍会反弹。不过，目前钢铁股的价值只有交易机会，没有真正的投资机会，所以投资者不可盲目投资钢铁股。

　　把目光转向A股，资料显示，在A股股灾时，中证金便开始增持钢铁煤炭股，数量不小，多则可达到10亿股。目前对於中证金的具体亏损还不得而知，但测算起来，若中证金没有於去年年底沽出一些股份，照现时钢铁股的价格与股灾时对比，中证金已亏损很多，大部分资金也将付诸东流。