上周，受原油價格持續低迷暴露歐洲 銀行 業風險敞口，以及歐元區經濟復蘇乏力等因素的影響，歐洲銀行業成為風暴眼，拖累了歐洲股市乃至 全球股市的整體表現。不過，有專家認為，盡管歐洲銀行業普遍面臨較大業務挑戰和市場不確定性，但外界對其擔憂似乎有些過度。

　　歐銀行股大幅下跌

　　數據顯示，截至12日，衡量歐洲銀行股價走勢的斯托克斯銀行指數累計下跌超過20%。除了歐元區經濟增長疲軟的因素外，外界對歐洲銀行業的短時風險敞口表現出擔憂，并由摩根士丹利研報戳破了這層玻璃紙。

　　據大摩上周發布的報告，油價的長期低迷導致歐洲銀行業風險敞口暴露，也就是對能源企業的貸款資產可能會出現較嚴重的惡化和壞賬。對那些敞口最大的銀行而言，哪怕是3%至10%的壞賬撥備都會占到銀行有形資產賬面價值的60%至160%。相比之下，美國銀行業2%的壞賬撥備水平僅占到其有形資產賬面價值的10%。

　　摩根士丹利預計，假設歐洲銀行在今年提取2%的壞賬撥備，那么歐洲銀行業的每股利潤將下滑6%至27%，其中英國渣打銀行和巴克萊銀行以及法國的法農銀行和法國外貿銀行等風險敞口最大。

　　摩根士丹利的研報引發了市場對于歐洲銀行業的資本充足率、資產質量和流動性等指標的擔憂，并導致了一輪針對銀行股的拋售潮。

　　對于市場恐慌以及擔憂，德意志銀行8日在股價暴跌之后發表緊急聲明，強調該行擁有充足的流動性償還今明兩年的債務。今年以來，德意志銀行股價累計下跌超過40%。

　　并未進入“雷曼時刻”

　　不應忽視的事實是，歐洲銀行業并未進入“雷曼時刻”，歐盟在過去幾年加強了對銀行業的監管，絕大多數系統重要性銀行也進行了艱難的資產和結構重組，近年來其“體檢”指標有顯著改善。

　　今年1月底，歐洲央行行長德拉吉在法蘭克福表示，2007年以來，歐元區銀行業資本充足率已從8%左右提升至14%附近。典型的金融危機一般和信貸擴張、銀行業杠桿加大相關，但歐洲銀行業目前處于信貸恢復期和去杠桿階段，從去年第二季度開始，行業的不良貸款已有所減少。

　　英國凱投宏觀首席歐洲經濟學家喬納森·羅尼斯在最新研報中表示，市場對于歐洲銀行業的擔憂有點過度，但換個角度來看，投資者或是在期待歐洲央行會推出更多的貨幣刺激政策，因歐元區經濟前景較為疲軟。

　　上周發布的數據顯示，去年第四季度歐元區 GDP環比增長0.3%，去年全年增長1.5%。但今年以來的先行數據表明歐元區的消費者支出和凈出口疲軟，先期油價和歐元下跌帶來的提振作用或在減弱。羅尼斯稱：“至少從現在看來，市場上并未出現如同2008年或者2011年的急劇信貸萎縮或者銀行間 利率大幅攀升的現象。只是說，若對歐洲銀行業的擔憂時間愈長，那么居民和企業的信貸環境將會趨緊，這會導致消費者支出和企業投資收縮。而且另外一個令人擔憂的情形是葡萄牙和希臘的國債收益率近日出現反彈，全球經濟增長減速還是有可能誘發新一輪歐洲主權債務危機。”

　　該機構預計歐洲央行會將負 利率道路走到底，或許會在3月份的會議上將隔夜存款利率下調20基點至負0.5%。但相應的，銀行的利潤率會受到影響，倘若它們無法下調存款利率，將成本傳遞給儲戶，或者將貸款利率提高，以補償損失，這就給歐洲央行的貨幣政策帶來兩難困境。11日，瑞典央行宣布將回購利率從原先負0.35%下調至負0.5%。