自美国劳工部上周五发布令市场感讶异的5月非农业新增职位数据後，加上联储局主席耶伦於近日发言并未提及加息时机，令市场对局方於未来两个月加息预期降温。由於市场已逐步认为美国5月新增职位大减并不完全反映经济放缓，故股市亦很快消化不利数据带来的利空影响。相反，市场对中国A股於本月纳进MSCI指数及深港通政策短期出台的预期有增无减，支撑恒生指数短期内反覆上测21300至21500区间。

　　 根据美国劳工部上周五发布的5月份就业报告，虽然当月失业率下跌0.3个百分点至4.7%，为2007年11月以来最低水平，而当月平均时薪亦按月增加5美仙，升幅为0.2%，两项数据的表现皆令市场感满意，但市场最关注的非农业新增职位，当月仅有3.8万份，除远逊市场预期的16.4万份外，亦属於2010年9月以来最低的职位增幅。

　　 美加息预期骤然降温

　　 基於联储局主席耶伦早前曾表示，美国需要每月新增约10万份职位，才能跟上劳动人口的增长，故劳工部发布表现惨淡的5月份非农业新增职位数据後，随即引导市场对联储局於年中加息的预期骤然降温。市场对未来两个月内美国可能加息的预期持续降温，势将令美元汇价短期转弱，而有利人民币汇价转稳。人民币汇价回稳实际不单对股市情绪起正面的作用，更有助降低内地资金流走的压力，继而对中港股市构成正面的影响。

　　 另一项对内地及香港股市短期影响正面的因素为：市场对A股本月被纳进MSCI指数的预期不断升温，配合深港通短期内出台的强烈憧憬，利好港股市场气氛。

　　 临近A股会否於本月被纳进MSCI指数的揭盅时刻，中国发布将向美国提供2500亿元人民币合格境外机构投资者额度(RQFII)，投资额度仅次於香港的2700亿元人民币。同时，将指定中美各一家符合条件的银行，出任人民币清算行。市场普遍认为，此举不单将为人民币国际化注入新动力，亦意味A股本月「入摩」的机率大增。

　　 深港通憧憬有增无减

　　 与此同时，市场对於中国将於短期内发布深港通政策的憧憬有增无减，基於市场主流意见一直认为深港通政策的出台亦为A股会否被纳进MSCI指数的关键之一。故此，市场普遍预期这项政策将会於MSCI指数检讨结果揭盅之前发布。

　　 群益证券(香港)执行董事 曾永坚

　　 (作者为证监会持牌人 逢周五刊出)