今年黃金價格暴漲，讓金礦股跟著火爆了一把。不過現在市場轉變了觀點，認為金礦股已經漲得過頭了，而黃金依然有上漲空間。

 

　　年初時，市場認為金礦股經過了長達五年的低迷，礦企虧損、礦山被迫關閉，金礦股價格低廉，今年這波黃金反彈會引發礦企利潤激增。然而現在，很多金礦股的股價是去年的兩倍，是同期金價漲幅的將近五倍，這對一些投資者來說已經過于昂貴了。

 

　　因此，很多基金開始出售金礦股。追蹤14家黃金礦企的彭博情報全球高級黃金估值同業指數（Bloomberg Intelligence Global Senior Gold Valuation Peers Index）過去一個月下跌了5.4%。即便如此，該指數今年的累計漲幅仍高達118%。

 

　　上述觀點分歧最明顯的例子就是索羅斯二季度幾乎清倉巴里克黃金（Barrick），減持幅度高達94%。而這只股票在一季度還是他的頭號重倉股。Global Thematic Partners出清所有195萬股Greenwood Village。Adage Capital Partners拋售過半Yamana Gold股票，減持31%的巴里克黃金。Highfields Capital Management將其250萬股Goldcorp Inc.股票減半。

 

　　除此之外，連以量化交易為主的文藝復興科技（Renaissance Technologies）都趁著二季度的持續上漲狂拋金礦股。這家資管規模約320億美元的對沖基金近乎清倉Goldcorp和Yamana，減持了2/3以上的巴里克黃金。

 

　　瑞銀全球礦業策略師Jo Battershill接受彭博社采訪時稱：

 

　　僅從估值角度，我們很難對當前的金礦股感到太過興奮。

 

　　紐約BMO Capital Markets基本金屬及貴金屬交易部門主管Tai Wong此前曾稱，投資者積極削減黃金礦企倉位，他們更可能是在止盈。

 

　　但與此同時，基金仍看多黃金，他們維持或者增加黃金持倉。黃金ETF過去一個月出現22億美元資金凈流入。(下圖來自彭博)

 

　　

 

　　瑞銀預計，在全球經濟增長前景依然頹靡、利率處于低位之際，黃金的良好收益將提升它的魅力。預計明年金價將漲至1500美元/盎司，大幅高于現在的1322美元。

 

　　今年上半年，國際金價漲勢兇猛，漲幅達25%，為自1979年以來同期最大漲幅。截止6月的12個月期間，金價狂飆169%，為史上同期最大漲幅。

 

　　受此刺激，巴里克黃金股價飆升，一季度狂漲56%，7月大幅攀升至三年新高，其在二季度創下2013年以來最高盈利。