前段日子，澳洲央行、英国央行先後宣布降息。黄金等贵金属价格一度上攀，然而，8月5日美国非农数据，与优於预期的美国就业报告击碎了黄金价进一步攀升，金价飞流直下。财经分析人士认为，随全球宽松潮来临，不仅增添美国联邦储备理事会(Fed)年底前升息的可能，并激励美元走强，导致金价由每盎司1367.68美元，回落至1330美元，现时在1340美元水平徘徊。而未来市况，由於黄金需求强劲，金价难跌。

　　《经济导报》记者　何洁霞

　　五成青少年忽略理财

　　永丰金融集团研究部主管涂国彬表示，虽然美国7月份非农业新增职位增加25.5万份，高於市场预期的18万份，可是近日美国公布的劳工成本及非农业生产均未如理想，当中第一季劳工成本，更由之前的4.5%增长，大幅向下修订至跌0.2%。这或反映美国通胀的上升动力疲弱，因此维持美国在12月加息的预期，料美元急升推低金价的可能性不大。

　　美元制度难撼动

　　他指出，美元与金价呈反比，美元强，金价就会走弱。近十年，全球央行放水，QE再QE，在极低息之下，即使无息派的股份及债券，也大升创新高。美国任意拍卖债券，上限不断可以上移，而又可以任印纸钞，资金以无限追入有限的股份、楼房及其他资产，推动价值上升，衍生更大的信贷力度，但可惜企业经济本质仍弱，用不了巨大的信贷动量。

　　从二次世界大战结束至今70年有多，美国真是一战定江山，夺下全球政经军事，甚而科研的全面控制权。虽然今天美国财政负债天文数字，但1945/1950年及之後的国际财金安排，至今仍对美最有利。

　　美元制度动不得，一点儿也不会让步，而近十年，美元有难，但仍未有货币可以取而代之。至於美国1970年取消了金本位，使美财政多了无限弹性。终於9.11及2008年美国因而可用极低息及QE。不见超级通胀，反见通缩压力。亦反映了近十多年全球经济收缩及财赤严重恶化之下，不见出路，经济反弹动力比预期差，且未有真正推动增长的可行方案。全球自1980年代中高息至今30年，只见负息或极低息。

　　美元制度自1950年至今天差不多执行了70年，所有商品都用美元为结算/交易货币。美元上升，那麽其他币值或黄金就下跌。但美元升跌，在无限供应基础之下，却又见价值连城，且无限任印及任拍卖债券，却使有限的股楼再三上升。而美国库债券不停拍卖，由任印支持，根本失去了各自早已约定的规则，9.11/2008年等重大事件，使美国财赤及有毒资产暴增，汇价运行已多了界外因素，美元势强/势弱之分析的传统意义不大了。

　　英皇金融：美元强金价弱

　　英皇金融集团(香港)总裁黄美斯亦同意美元强金价弱，路透调查的分析师原本预计，7月新增就业岗位18万个。同时，美国7月平均每小时工资月率增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.1%;美国7月平均每小时工资年率上升2.6%，预期增长2.6%，前值上升2.6%。最新数据发布後，联邦基金利率期货合约消化的9月会议加息机率为18%，年底前加息机率约为46%。在就业数据发布後，美元全线上涨，金价下挫，触及低位1334美元。

　　伦敦黄金走势方面，以2011年高位至去年12月低位的累积跌幅计算，38.2%及50%的反弹水平可至1376及1480美元水平。另外，黄金的日线图延伸自6月3日低位的上升趋向线，在7月26日及8月5日均见低位贴近此区而尚未有跌破，目前趋向线支持位於1335美元水平，换言之，只要金价依然可守稳此区，才可望保持上扬势头。较近阻力预估在1350及1365美元，进一步料为1376美元。

　　倘若金价跌破趋向线，预料金价将大有机会再承沽压，下个测试关键将会指向7月21日低位1310美元，倘进一步失守，亦即是会跌破由6月底至今形成的双顶形态，技术上将更呈疲态，较大支持预料为1300及100天平均线1277美元。

　　天王国际金融：美元强黄金亦强

　　天王国际金融行政总裁卢楚仁就有不同的意见。他说，美国劳工部公布7月份美国失业率，继续维持在4.9%水平，略高於预期的4.8%，非农就业职位增长25.5万个，远多过预期的18万个，通胀指标之一的平均时薪则上升0.3%，优於市场预期的0.2%，反映美国就业市场以至经济势头真的非常稳定，相信9月加息之声再起。但美元向上可能是个别发展，长远不一定能全面上升，尤其是兑日圆和黄金，今年以来的走势已是这样。

　　另一方面，8月2日澳洲储备银行宣布减息0.25厘，官方指标利率下降至1.5厘的历史新低，但澳元兑美元由0.7548急跌至0.7462之後便大幅反弹，到8月5日更高见0.7663水平。这情况颇也司空见惯，因为市场一早预期央行会减息，所以当消息被消化後，自然会出现逆转。

　　在拆仓下日圆变为强势，澳元没有受压反而节节上升，原因是今次日圆大升前没有出现套息交易，皆因澳元已不是之前的所谓高息货币，因没有套息空间可言，所以日圆强势下，澳元在没有拆仓压力下反而也跟上。而最重要的是金价也反幅上升，这才是带动澳元表现向好的主因，炒加元要看油价，炒纽元要看奶制品，炒澳元则要看贵金属及基础金属，贵金属以金为主，而基础金属则以铁矿石为主，因为澳洲以此两种出口最多。

　　金价今年以来升了接近30%，铁矿石更大幅上升了接近60%。就算澳洲央行再有减息打算，黄金仍然会上升，这不单只淡化减息的负面因素，而且只会是每次有机会给市场一个趁低吸纳的机会。

　　「7」字年常现股灾 资金涌黄金

　　天王国际金融行政总裁卢楚仁表示，金市情况仍然是乐观的，整体向上趋势仍然维持。在技术分析及基本分析都对金市利好，1967年、1977年、1987年、1997年的港股都是下跌的或者有股灾出现。每隔10年的「7」字年便有股灾(1977年虽然没有，但当年都是跌市的)，2007至2008年真的出现史无前例的金融海啸。而明年又踏入相隔10年的7字年，然而在这阴影下，再加上环球政经不安情绪挥之不去，黄金成为首选的避险工具实属理所当然。

　　英皇金融集团(香港)总裁黄美斯也表示，欧元区和德国快将公布第二季GDP，中国7月贸易、通胀和国民经济运行情况也将出炉。新西兰央行将宣布利率决定，日本央行公布7月政策会议意见总结，这等消息都会影响美元及金市，黄金前景依然值得期待。

　　黄金还有一波升势

　　永丰金融集团研究部主管涂国彬指出，虽然近日环球股市上升，但投资者对黄金这个避险资产的需求没有明显减少。据资料显示，交易所买卖基金持有黄金的数量升至2039吨，是2013年7月以来最高。

　　他认为，市场对黄金的需求热炽，除了因负利率令持有黄金的吸引力增加外，更重要是环球经济存在不稳定因素，黄金可以成为对冲工具。因此，在环球投资前景不明朗下，市场对黄金的需求或保持强劲，可能对金价有利好作用。现货金受制於7月高位每盎司1375.45美元回落，而相对强弱指数亦处於中性水平，後市可能或先行在7月21日低位1310.86至1375.45美元上落。

　　《经济导报》记者　何洁霞