麥格理：維持新世界「優於大市」評級

 

　　麥格理發表研究報告指，新世界發展(017)去年度全年業績略勝預期，核心純利按年增長1.8%至69億元。該行相信，中國物業業務是最大的正面驚喜，集團對提升中國的資產周轉率有良好進度。

 

　　麥格理不相信市場已全面反映集團提升中國業務的執行力，該行預期其盈利預測將會提升，料2018財年核心盈利年複合增長15%至88億元。

 

　　該行認為，新世界中心重建項目按進度於2017年下半年完成，屆時可強化集團出租收入組合及資產負債表。

 

　　麥格理又預期2017財年集團合約銷售改善，預料香港住宅市場復蘇。該行料2017及18財年合約銷售，分別提升至140億元及135億元。

 

　　另外，該行認為，集團未來繼續出售內地非核心項目，有助重新部署資金至其他業務，獲取更高盈利能力及釋放價值。

 

　　麥格理表示，維持予新世界發展「優於大市」評級，目標價11.51元。

 

　　德銀：予玖紙「持有」評級

 

　　德銀發表研究報告指，玖龍紙業(2689)截至6月底，2016財年的純利為11.2億元(人民幣.下同)，每股盈利為0.24元，按年跌21%，受外匯影響較預期大所拖累。撇除外匯影響，2016財年的核心盈利按年升107%至18.3億元，符市場及該行預期。

 

　　今年下半年盈利改善，因為主要產品加價，特別是白板紙(Duplex)下半年價格比上半年高10%。另外，公司去槓桿目標達到，於2016年6月淨負債為81%，2016財年的融資成本降6500萬元，按年跌11%，不過玖龍紙業外債轉為人民幣債的步伐慢，59%為人民幣債，早前目標是80%。該行予目標價6.8港元，予「持有」評級。

 

　　大和：維持建行「持有」評級

 

　　大和資本市場發表研究報告指出，建設銀行(939)(滬：601939)本月發行了兩批不良資產支持證券(NABS)，分別以該行的企業不良貸款和個人按揭不良貸款為基礎。由於該行佔中國按揭市場最大份額，故發行NABS將緩和其按揭貸款組合的信貸風險，有助提升按揭貸款質素。

 

　　大和維持建行「持有」評級，目標價就由5.3元升至6.1元。

 

　　報告稱，發行NABS後，建行的不良貸率將下跌5點子，估計今年第三季的撥備╱資本可能上升。而建行基於個人按揭不良資產而發行的NABS，其收回比率達52.1%，是市場上8批由內銀所發行的NABS之中最高者。