【香港商報網訊】記者莊海源報道：北京大學香港校友會暨北京大學香港企業家金融投資俱樂部攜手香港中國金融協會聯合舉辦、香港商報任核心媒體支持的第三屆「燕集香江」香港財經論壇2016昨在港舉行。有嘉賓於主題演講時指，香港仍是內地國際投資需求的第一站和最重要接載地帶，擔任着「接過來」、「送出去」、「伴行天下」的三個角色，「無論有多少不同的聲音，香港金融從業人士都比以往更有事情可做」；其他嘉賓亦有精采發言和前沿觀點分享。

　　本屆論壇以「立足中國投資全球」為主題，設5場特別嘉賓的主題演講及3場分別題為「負利率時代的全球投資」、「中國資管行業走向全球的挑戰」及「互聯網時代的FinTech和資管創新」的高端圓桌會議，希望通過「燕集香江」這個平台，交流前沿觀點，聚集民間智慧，幫助大家更好的預見未來，把握投資機遇。

張麗

　　港是國際投資需求最重要一站

　　香港中國金融協會副主席、浦發銀行香港分行行長張麗於主題演講指出，目前是「疊加的國際化投資需求」時代，即國家戰略國際化、人民幣國際化、資本市場國際化疊加；企業國際化需求和個人客戶國際需求疊加；從個體到整體的多重疊加。「多種國際化投資需求疊加在一起的狀况是前所未有的」。

　　她談到，無論對香港有多少討論，從視野角度來看，香港是國際投資需求的最重要一站。2006年之前，香港所有中資銀行的總資產總和在香港整體銀行體系中占16%左右，而到今年已經占比30%，10年之內翻了一番，10年內香港中資銀行增長超過中資銀行在港有史以來的總和。雖然今年所有中資銀行總資產增速明顯下降，但所有銀行收入反而明顯在上升，特別是非利息收入，原因就是服務客戶國際化需求之類的產品和服務帶來的收入迅速增加，「去年是一浪又一浪的發債，今年是一個又一個的併購。」而且，所有銀行海外業務分部香港占了50%的份額。因此，香港金融人士要有「心繫中國、立足香港、志在全球」三維視野，以呼應當今時代有所作為。

　　「况且，疊加的國際化投資需求趨勢在一定時間下是不會停止的。」她表示，這個特點非常明顯，從服務角度看，應該是市場細分，真正看國際化客戶需求是什麼，所以從業人員要專業有為、做好定位。通常來說，境外50%以上的業務是在香港完成，所以在香港做得好壞影響到國際化發展。從行業來說，重要的是差异化定位和廣泛合作；只要定位準，定能找到對應的需求；香港各類差异化的金融機構都有發揮的空間；同質化的情况促成廣泛合作，合作才能滿足多元化、差异化的國際需求。

丁曉方

　　「一國兩制」創長期投資回報

　　方瀛研究與投資聯合創始人及首席投資官丁曉方認為，應「立足香港、投資全球」。因香港是全球資本市場的「東方明珠」，過去30年，香港是世界投資中國的窗口，改革開放令香港成為是亞洲市場最好的股票市場。數據顯示，過去36年香港股市回報率接近9.4%，上漲了25倍，超過了包括美國在內的所有股市。未來30年，香港是中國投資世界的窗口，堅持「一國兩制」將令香港繼續創造優异的長期投資回報。

　　他分析，過去有三大誤區，第一是雖然內地經濟增長強勁，但上市公司質量差，不創造股東回報；第二是香港股市和內地股市一樣，只宜短炒；第三是香港經濟正在衰退。實際上，只要投對民營化、城鎮化、全球化，會有非常豐富的回報。他舉例說，從全球制造業進入中國和中國制造業走向全球比較來看，在過去10年，富智康(前富士康國際)股價下跌89%，而瑞實科技股價上漲9倍。

　　「改革開放永遠是機會，而不是風險。」他指，只要讀懂中國，投資有全球競爭力的行業領導企業，就能獲得長期投資回報。他分析指出四大長線投資趨勢是：科技和互聯網創新、自動化和人工智能、向清潔型經濟的轉變、老齡社會，都將在中國轉型中帶來新增長機會。他相信，未來30年，將有更多偉大的中國公司走向世界舞台，創造中國的「蘋果」、「耐克」、「微軟」等，它們也將出現在前10大市值的香港或中國海外上市公司中。

　　負利率時代的全球投資

　　香港商報記者王理琪報道：是次香港財經論壇上，瑞銀財富管理大中華區首席投資官及首席中國經濟師胡一帆女士表示，金融危機后，全球漸入負利率時代，這成為當下環球經濟的巨大挑戰，投資者須做好應對此變化的長期準備。

　　投資者須審慎應對負利率

　　顧名思義，負利率為央行降低利率至負數所致，其背后反映了實體經濟領域投資意願的下降。負利率在全球範圍內發生時，則進一步反映全球通貨緊縮及全球央行無效性。

　　對於負利率產生原因，胡一帆闡釋：「金融是實體經濟的鏡像。負利率表明實體經濟回報到了非常低的程度，甚至是負的回報。產生這樣現象的很重要原因，或與當今實體經濟創新能力不足有關。現實生活中，大家也許都能看到創新，但這個創新是否是質變的創新還需我們思索。」

　　她進一步預測，以日本為代表的負利率模式或會在全球範圍內流行。環球經濟已漸入負利率時代，由此，投資者須做好應對此變化的長期準備。

　　在主題為「負利率時代的全球投資」圓桌論壇上，胡一帆提出建議，在低利率甚至負利率環境持續情况下，從長期看，可做自上而下的投資，一方面可於股債之間輪動，期待長期回報；另一方面，放眼另類投資，如PE(Private Equity，私募股權投資)、房地產或長期貸款。PE方面，非結構性、抗周期性投資主題可以關注，如醫療保健、銀发產業、大健康產業等。而從短期來看，亦可嘗試自下而上方法，聚焦盈利方面，關注哪些產品可帶來盈利。如美股短期在贏利，而黃金作為安全資產配置亦可考慮。

　　專家建議關注負債管理

　　此外，復星集團固定收益首席投資官、復星資產管理公司CEO韓同利建議投資者將更多精力放在對負債的管理，而非資產管理上，確保融資來的錢變為「好錢」。如不能拿到「好錢」，則縮短投資周期。「以現在情况看，基本每6個月都要全盤調整，尋找新的投資主題。」

　　另外，韓同利續指，選擇「勢能」較大板塊，如中國人工智能產業嚴重落后世界，但須知落后幅度即為未來的增長幅度。

　　安信證券首席經濟學家高善文為論壇作總結時指，「金融市場活下來首先要樂觀，如果是悲觀主義者就算了。人類技術進步會帶來永無止境的成長機會，面對全世界的低利率現象，不同政府應對能力各不相同，但始終做一個樂觀的投資者尤為重要。」