经济数据强劲加息预期升温

 

　　国泰君安宏观团队指出，近期美国经济数据延续之前的强劲，特朗普当选后民众对未来预期乐观，美国经济前景向好象增加。相关数据包括，美国10月耐用品订单大幅回升，环比涨4.8%，涨幅创2015年10月以来新高;11月密歇根大学消费者信心指数终值93.8，创5月以来终值最高;失业人数仍维持低位，11月19日当周首次申请失业救济人数25.1万，保持在历史低位。此外，联储局23日公布的11月会议纪要再次强化了加息预期。纪要显示，绝大多数官员认为劳动力市场闲置减少，加息应该相对快地到来。有官员直接指出，12月加息合适。《华尔街日报》称，纪要显示美联储倾向于12月加息，强化了市场对加息时点的预期。

 

　　新兴货币跌至罕见历史低位

 

　　伴随美元指数的强势上涨，全球货币无一幸免：欧元兑美元跌破1.06关口，日圆冲破113，人民币亦「不断冲关」。新兴货币受到的冲击尤为惨烈，多个新兴市场货币24日盘中均跌至近些年罕见低位：马来西亚林吉特兑美元跌至4.4675，创1998年亚洲金融危机以来新低;菲律宾比索同样跌至1998年以来最低的50;印度卢比跌至68.8600，创最低纪录;墨西哥比索跌至20.7303，较前次最低纪录低约3%。同在24日，土耳其里拉兑美元一度跌1.4%至3.4420的最低纪录，在土央行意外宣布加息后反弹约1%，可此后欧洲议会以压倒性优势通过暂停土耳其入欧谈判的议案，里拉再度跳水，跌幅一度扩大到1.6%刷新最低纪录。英国《金融时报》援引分析师评论称，大批新兴市场货币狂跌的一幕犹如2013年市场风暴重演。

 

　　面对这种局面，印度、马来西亚央行已经入市干预。印度央行24日早盘斥资约5亿美元干预汇市，下午再次入场干预。马来西亚央行则称，将对在无本金交割远期外汇市场进行马币交易的个人或银行「立即实行监管干预」。该央行上周五证实一直于在岸市场干预汇市，以抑制马币跌势。菲律宾央行总裁泰谭柯23日表示，若菲律宾比索兑美元过度波动，央行将毫不犹豫入市干预。泰国央行亦称，资本流动和汇率波动将增加，货币当局需保留政策空间以因应该国经济可能面临的更大不确定性。

 

　　资金回流美国资产大轮动开启

 

　　受特朗普贸易保护主义政策预期等因素影响，资金持续整流出新兴市场，流回美国。官方数据显示，亚洲新兴市场资金流出总计达110亿美元。其中，印度在11月9日至18日资本外流最大，债市资金流出达15亿美元，股市资金流出达14亿美元。紧随其后的是泰国，其债市流出资金达23亿美元，股市流出资金达5.34亿美元。

 

　　与此同时，美国市场内也发生从债市到股市的轮动。24日，基准10年期美债价格下跌9/32，收益率一度飙升10个基点，为美国大选日以来最大涨幅，收盘报2.355%。有分析称，十年期美债收益率突破了这十年来的最关键趋势线。而与此形成鲜明对比的是，美股最近全面上涨，标普500指数和道指24日均为连续第三日收涨。

 

　　德银策略团队指出，资产大轮动才刚刚开始。从特朗普当选至今，资金迅速从债市流向股市，但总体来说，今年以来流入债市的资金远多于股市，这意味此前太多人过度看好债市，而看空股市，因此债市可能会进一步下跌，而股市则将进一步上涨。