原標題：“應對季節性因素的精準調控”——解讀央行向大型商業銀行提供臨時流動性支持

　　新華社記者劉錚、吳雨

　　春節臨近，現金需求攀升。中國人民銀行20日下午宣布，通過“臨時流動性便利”操作，為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行，提供了臨時流動性支持。

　　央行有關負責人表示，此舉是為保障春節前現金投放的集中性需求，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩運行。操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。

　　“這是央行應對季節性因素的精準調控。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛分析，春節前夕，獎金發放、采購年貨、發紅包、返鄉等活動密集，會對銀行形成較大現金需求，而節后現金會回籠，這是每年都有的典型季節性因素。在當前較為復雜的經濟金融形勢下，央行選擇為幾家大型商業銀行提供28天的臨時流動性支持，措施、時長非常精準。

　　值得注意的是，此次央行宣布采取的措施是“臨時流動性便利”操作，而沒有提及“降準”。

　　“不宜將此次操作誤讀為降準。”交通銀行首席經濟學家連平指出，央行這次提供的臨時流動性支持，商業銀行是要向央行支付利息的，利率與同期限公開市場操作利率大致相同，這與降低存款準備金率操作是不同的。

　　自從2016年2月底，央行進行過一次降準之后，再也未動用過存款準備金率調整這一“重器”。

　　曾剛分析指出，在貨幣存量巨大、主要大國貨幣政策分化、人民幣匯率承壓背景下，央行近年來越來越傾向于采取提供中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）等靈活工具，針對不同時點的特定需要，對流動性進行精準調節。

　　今年節前，不僅現金需求攀升，流動性也出現了偏緊，銀行間同業拆放利率（Shibor）持續上升。此前數日，央行連續采取加大逆回購力度的方式，向市場提供流動性。這次央行采取的措施，主要是針對幾家大型商業銀行。那么中小銀行，以及其他需要資金的機構，將會怎樣？央行有關負責人明確表示，這一操作可通過市場機制更有效地實現流動性的傳導。

　　連平說，近期市場流動性偏緊，大行也相對偏緊。如果大行的流動性偏緊，不愿意拆借給中小銀行，市場利率便會被抬上去。央行此舉希望通過向大行注入流動性，促進大行向中小銀行拆借，以達到向市場釋放流動性的目的。

　　開年央行就向大型商業銀行提供臨時流動性支持，是否意味著“穩健中性”的貨幣政策有變？

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認為，同日公布的2016年中國經濟數據顯示，宏觀經濟正逐步企穩，客觀上要求貨幣政策保持穩健中性。而央行這次采取的臨時流動性支持措施，主要是為應對季節性因素，保持金融市場流動性穩定和利率平穩，并未改變貨幣政策走向。