周一，兩市股指延續上周五的上漲趨勢，雙雙小幅高開，震蕩上行。受周末中央成立軍民融合委員會消息的影響，軍工板塊高開高走，持續走強。從盤面上看，有色、采掘服務、碳纖維等板塊漲幅居前；兩市無一板塊下跌，全線上漲，銀行、券商、國產軟件等板塊漲幅較小。

 

　　截至午盤，滬指報3133.61點，漲0.34%，創業板報1888.86點，漲0.43%。盤面呈現普漲行情，圍繞三條主線：軍工融合、次新股、有色板塊，軍民融合受消息刺激發散到軍工、通用航空等，次新股具備超跌反彈屬性，有色板塊受期貨市場影響，指數震蕩上漲。

 

　　市場觀點

 

　　海通證券(16.660, 0.04, 0.24%)：①本次下跌是震蕩市中的回撤而非新一輪熊市下跌，三個利空因素逐漸消化中，節后有利因素如利率下行、國改推進，跟蹤特朗普新政。②中小創持續走弱本質上是消化估值，以前期業績推演一季報后中小創對比上證50的相對估值回到13年初。基金配置主板53%，已回到14年Q3水平。③短期開啟逆向思維，逢低布局，中期保持穩中求進，以價值股為底倉，持有國企改革、油氣鏈及一帶一路。

 

　　國金策略：①盡管春節前A股交投清淡仍將成為常態，但A股在經歷前期下跌后，風險得到較大程度釋放；②特朗普時代正式來臨，短期不確定性因素消除。，美元趨向走弱，以“人民幣”為代表的新興市場貨幣升值，資金外流壓力顯著減輕；③央行實施“定時定向降準”超預期，公開市場大規模凈投放，將有效的緩解對“節前資金面緊張”的擔憂，預計節前資金面將平穩渡過；④市場對“中央兩會”的改革存在憧憬預期，改革有望提升風險偏好。“過剩產能供給側改革”、“農業結構性供給側改革”、“國企改革（特別是混合所有制改革）”等三方面內容； ⑤對于后市，諸多因素將有利于提升風險偏好。考慮到：1）近期美元弱勢，人民幣的升值，熱錢流出壓力大幅緩解；2）央行實施“定時定向降準”超預期，公開市場大規模凈投放；3）市場對中央“兩會”的改革憧憬預期；4）地產實物配置需求下降，資金的回流等。我們傾向于年內春季躁動行情正式開啟，接下來建議逢低布局A股，目標點位3300點；⑥配置方面，主線仍在“漲價”與“改革”偏藍籌；對于高估值成長板塊，目前依舊是處于偏左側的階段，建議耐心等待更多的確定性因素出現。

 

　　中信證券(16.450, 0.04, 0.24%)：創業板“紅包”行情可期。我們上周周報提到反彈當中有反復，而A股年初以來面臨的主要問題是結構上的而非系統上的。從目前來看，風格結構上的問題隨著成長板塊超調已有反饋。而交易結構的問題是貫通一二級市場的打新策略預期收益率下降，主板穩定后這些策略的市值底倉不會被拋售而引發系統性風險。定性來看，在交易、流動性、盈利層面皆有預期差的支撐下，本輪創業板“紅包”行情是對前期風格嚴重失衡的修復。在恐懼中貪婪，看短做短，積極參與。行情主要看點在于計算機和傳媒，以及電子中的白馬股。主題方面1）小票情緒修復后次新股行情值得重點關注；2）農業一號文落地，聚焦PPP+高標準農田建設，種子等主線。另外，也可以繼續關注“供給側改革”+“環保”+“年后開工需求”三因素共同作用下的周期品板塊。

 

　　招商證券(16.830, 0.09, 0.54%)：短期主題和板塊可關注證券、半導體元件、電改、汽車整車、旅游、新零售。中期配置上繼續看好中證100(3217.5592, 3.86, 0.12%)，建議關注家電，白酒，建筑，證券，績優成長（部分TMT，部分醫藥，部分漲價）。從過去幾年市場的數據規律來看，節前偏周期性行業較強，漲幅較大的是非銀、有色、汽車、鋼鐵；節后是偏消費和成長類的行業較強，上漲概率和漲幅較大的行業是農林牧漁、電子、國防、醫藥、紡織服裝、商貿零售。