（騰訊證券 高山）周二兩市窄幅震蕩，板塊走勢全線分化，股權轉讓、國企改革等概念股輪番啟動，市場缺乏持續領漲主線。截至收盤，滬指跌0.12%報3153點，深成指跌0.23%報10055點。

　　消息面上，央行今日表示，隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動性基本穩定，2月7日暫不開展公開市場逆回購操作。央行連續第三日暫停開展公開市場逆回購操作。

　　春節后的貨幣市場仍有超2萬億元到期資金“泰山壓頂”。數據顯示，截至2月6日，2月份貨幣市場將合計有高達18350億元的逆回購和MLF到期。其中，逆回購到期量為16300億元、MLF到期量達2050億元。不僅如此，央行在1月20日曾宣布定向進行了一定規模的“臨時流動性便利”操作，雖未透露具體數據，但業內猜測為約6000億元左右。此項操作期限為28天，將于2月份中旬到期。僅上述三項資金到期累計就已超2萬億元。

　　騰訊“證券研究院”特約注冊金融分析師CFA，中國光大銀行投資經理滕飛認為自2015年“股災”以來，市場已經平復調整了一年半時間，那么股災是否已經消化，熊市是否已經結束？或許曙光就在眼前。

　　通過兩輪跨周期牛市的比較分析，可知2015年牛市是2006-2007年牛市的縮小版，無論從漲幅還是持續時間。同樣，我們也可以知道這輪市場的調整時間也將顯著小于上一輪。根據指數的對比分析，可以知道當前股市的泡沫已經擠壓得差不多了，上一輪牛市的“創傷”大概率在去年得到平復，在今年迎來上漲的機會。但是，與過去相比，監管層對杠桿資金的監控更加嚴格，對市場操縱行為也嚴加規范，因此出現2015年那種急促牛市的概率不大，幅度也難以超過2015年，更有可能是“小陽春”式的牛市。

　　近期央行上調市場利率，使得部分投資者擔心利率上升對股市估值形成壓力。但是，央行上調的利率幅度有限，而且除非利率變動很大，否則利率不是影響股票估值的關鍵因素，在某種程度上市場情緒是影響股市短期走勢的重要因子。

　　在當前時點上，央行收緊貨幣政策主要是去債市和金融機構的杠桿，并非針對股市，央行目前也無意提高存貸款基準利率，因此目前來看利率上升對股市的影響有限。在小幅震蕩下挫之后，市場對資金面緊張的預期已經反映在價格中，后續更有可能是逐步上漲的格局。

　　對于未來貨幣政策走向，廣發證券表示將會從“穩健偏寬松”回歸“穩健中性”；國金證券認為，央行近期諸多動作更多的是意在“抑資產泡沫”；方正證券認為，受央行變相實質性加息，疊加回籠資金將造成流動性偏緊預期影響，A股未來走勢并不悲觀。從A股歷史規律看，“加息”僅改變市場運行節奏，不改變大盤運行趨勢，短暫震蕩后，大盤將繼續挑戰前期高點。

　　操作機會上，方正證券認為政策利好預期升溫，尤其是今年深化供給側改革，“央企整合、國企重組”步伐加快，主題投資層出不窮，將吸引場外資金流入，結構性機會刺激資金活躍，有助于大盤穩步運行。“穩”將是近期大盤運行主基調，市場結構性機會與風險共存，上有3250點壓力，下有3050點支撐。買跌不追高，逢低關注混改、軍工及低價藍籌股投資機會，逢高減持高價高估值題材股。