去年不少外資大行唱淡中國投資前景，但一踏入雞年後，有大行一改口風，看漲中國;「末日博士」麥嘉華(MarcFaber)日前更罕有地看好中國，認為未來3個月，資金可能流進中國，又指中國經濟表現出乎意料地十分良好。一眾看好之下，新興市場裏，中國相關基金能否獨佔鰲頭?香港商報記者 林德芬

　　內地經濟經過供給側等改革，似乎走出谷底，內地1月製造業採購經理指數(PMI)略勝預期，略微降至51.3，較上月微跌0.1個百分點，但勝過市場預期51.2，連續6個月處擴張水平。

　　大摩：中國10年後有望成高收入國

　　看到內地經濟出乎意料轉好，加上美國自新總統特朗普上台後，美股高位徘徊，投資者恐高追風險高，已轉移目標到新興市場，而中國在新興市場中，表現突出，令看淡中國的大行刮目相看。

　　本月中旬大摩率先一改口風，發表報告《我們為何看漲中國》，指中國有可能躲過金融危機，有望到2027年成為高收入國家。大摩指出，中國正在不斷朝高附加值製造業和服務業轉型，這將在未來10年發生關鍵作用，促進人均收入從當前的8100美元上升至12900美元。

　　瑞銀也加入唱好中國的行列。瑞銀最新報告「投資中國」指，內地央行的寬鬆貨幣政策略為收緊，應不至於影響未來12個月境內股市的回報。相對於中國境內股市，該行看好海外上市的中資股票，基建、工業和保險類股的投資價值具吸引力。

　　中國股票基金收益率27.11%

　　霸菱資產管理最新「亞洲股市2017年及往後展望」報告也指，中國PMI走勢顯示，內地或正走出經濟周期的低谷，增長逐漸回升。

　　一眾看好內地市場之際，港股自然也受惠，近日北水南下，港股持續向上，惟上周有部分資金從中國股票基金流出，但根據晨星(香港)資料顯示，過去3個月，投資海外中資股的中國股票基金的收益6.66%，過去1年收益更見27.11%。東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，新興市場裏，中國表現或有優勝之處，因於新興市場基金內，過去幾年，中國市場投資比例平均比過去低4%，去年很多人擔心人民幣貶值、內地債券爆煲、內地房地產升勢過急等，但這些只反映其對內地的不了解。

　　資金或會回流中國

　　他認為，第一，內地一二線城市的內地房地產，需求不大，只是二三線城市較熾熱;第二，內地債務雖上升，但內地擁有雄厚的外匯儲備，加上透過供給側減少供應，讓資源價格上漲，這樣令內地經濟漸趨好轉，且「一帶一路」增加了對原材料等需求。

　　「人民幣向下壓力也減，因美元強勢已難持續，若然美國加息僅加2次，而非3次，料美元資產價格或稍降，那資金也不會一面倒流向美國，反會回流到中國等新興市場。」他說。

　　他預期，美國於4月匯率報告出爐前，料特朗普不會出手指控中國，因此中國股票基金仍會跑贏其他新興市場。他預期，今年內地貨幣政策或會穩中，慢慢收緊，估計內地盡量應該不會加息，並認為今年內地經濟增長維持6%已算不錯。

　　拆局解碼

　　美國好 中國好

　　美國總統特朗普自上任以來，一直成為新聞焦點。市場均觀望特朗普今日於參眾兩院首發演說，萬眾期待的稅務改革等詳細藍圖。當然，長遠來說，大家更期待其刺激經濟的政策，是否真的能讓美國再強大?若美國經濟能夠迅速復蘇，有分析指，既利好全球，也利好中國。

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，如果美國經濟轉好，對全世界是件好事，也利好中國經濟，加上資源、油價有望上升，歐洲整體通脹也可望回升1.2%目標，日本也無通縮的壓力，這樣全球負利率就不會被過分扭曲，當全球利率慢慢上調時，金融、銀行業等板塊表現也望改善，銀行業作為百業之母，銀行業率先復蘇，其他各行各業也望走出困境。林德芬