伴隨美聯儲3月加息概率上升，人民幣面臨貶值壓力，在此背景下，央行的下一步貨幣操作引發矚目。

 

　　北京時間3月4日凌晨，美國聯邦儲備委員會主席耶倫在芝加哥高管俱樂部發表演講時暗示，如果經濟符合預期，3月加息是合適的。對于美聯儲加息預期，廣證 恒生研報指出，自2月14日FOMC會議以來，包括耶倫在內的6位美聯儲官員發表講話支持加快加息節奏，在密集的預期引導下，聯邦基準利率期貨隱含的加息 概率由2月中旬的15%上漲至目前的90%以上。綜合美國經濟情況和美聯儲預期引導的目的來看，3月加息已成定局。

 

　　而隨著美聯儲加息可 能性的增加，包括人民幣在內的多國貨幣匯率都會面臨一定的貶值壓力。在此背景下，中國有沒有加息的必要？對此問題，全國政協委員、央行副行長易綱在接受媒 體采訪時表示，加息的疑問還得以國內思考為主，以我為主，詳細要看經濟、物價等方面。“我覺得還得再看一看。”他稱。關于是不是有降準空間？易綱表示，要 歸納研討，思考方方面面。雖然當下中國外匯占款在繼續削減，但應該說，流動性仍是很正常的、穩定的。

 

　　在談及匯率問題時，易綱指出，匯率 是由市場供求決定的，和其他可兌換貨幣相比，人民幣匯率波動總體平穩。中國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率，這樣的匯率形成機制 符合中國國情。“絕不會以貶值來促進出口，絕不會打貨幣戰。因為中國是一個負責任的大國，我們的總體取向是在合理區間保持基本穩定的匯率。”

 

　　廣證恒生研報認為，在美聯儲加息預期高漲的情況下，中美利差趨勢性重新收窄。在這樣的趨勢中，為緩解資本流出的壓力，央行有進一步收緊流動性，引導市場利率上行，維持利差穩定的需求，預計短期內國內資金面中性趨緊。

 

　　事實上，近日央行在公開市場上的資金投放有所收緊。數據顯示，上周公開市場（2月27日-3月3日）凈回籠2800億元，而此前一周公開市場實現凈投放1550億元。

 

　　此外，值得關注的是，3月5日公布的政府工作報告提出，今年貨幣政策要保持穩健中性，廣義貨幣M2和社會融資規模余額預期增長均為12%左右。全國人大 代表、央行參事王順分析，今年貨幣政策的執行要考慮：保障經濟穩定增長，在下行壓力較大情況下，貨幣政策不能收得太緊；適應去杠桿、去產能要求，貨幣政策 不宜太松。

 

　　民生銀行(8.960, -0.01, -0.11%)首席研究員溫彬認為，從今年情況看，鑒于M2基數規模大、外匯占款有可能進一步收縮，預計M2 12%的增速仍將高于實際增速，不過央行貨幣政策工具豐富，除了法定存款準備金率還有較大下降空間外，通過加大公開市場操作力度，完全可以保持金融體系流動性穩定。