人民幣對美元中間價形成機制公式正在考慮新增「逆周期調節因子」部分。這將有利於減少市場過度波動給中間價帶來的冲擊，也有助於減少國際市場大幅波動對中間價的影響。人行此舉，還是給人民幣匯率維穩。

　　「穩」字仍當頭

　　自8.11匯改以來，人民幣匯率出現全面的滑坡，到今年年初，人民幣對美元匯率中間價就從高點6.05貶值9000多個基點或14.876%。而對世界其他主要貨幣貶值幅度也非常可觀。

　　今年以來，因應特朗普上台的新形勢，中國進行了明顯的干預，致力於維護人民幣匯率的穩定。所以自年初人民幣對美元匯率中間價的最低點6.95，到5月26日累積升值了1.2949%，與去年收盤的6.9370相比累積升值了672個基點或0.9687%。

　　但是，人民幣匯率的實際情况卻不像人民幣對美元匯率中間價那樣好看。人民幣今年以來對美元匯率中間價升值的后面，是人民幣對歐元、日圓、澳大利亞元、英鎊、新加坡元和瑞士法郎的巨大貶值。

　　看來，人民幣今年以來僅僅是對美元、港元、新西蘭元出現微弱的升值，而對其他世界主要貨幣貶值明顯，這導致人民幣匯率指數創出新低。

　　對其他貨幣呈弱勢

　　今年以來，人民幣匯率指數顯示穩定，實際上是僅次於美元的弱勢貨幣，而人行擬調整中間價形成機制，新增逆周期調節因子，會讓人民幣對美元的匯率中間價更加穩健，抗擊市場過度波動和國際市場大幅波動的能力更強。

　　人民幣對美元匯率中間價的表現正給中美兩個經濟大國的關系帶來明顯的改善，經歷了特朗普勝選初期的小風波之后，中美關系逐漸展現出平穩向好的勢頭。美國財政部沒有給中國貼上「匯率操縱國」的標簽，特朗普也一再聲稱中國改變了做法。中美也取得特朗普上任后的首個貿易協定。

　　習慣了通過與美元之間的匯率來判斷走勢的人或許會覺得，目前人民幣處於一種較為「穩定」的狀態。若觀察人民幣對其它主要對手貨幣的表現，截然相反的走勢卻呈現在眼前。

　　對美元微弱強勢而對更多貨幣呈現弱勢，這應該更符合中國利益。

　　王長久