人民幣兌美元中間價昨天報6.7934，較上日微幅升值1個基點，中間價連續5個交易日上升，續創去年11月10日以來新高，今年以來已升值了1436個基點或2.07%。時隔近7個月，人民幣對美元重返「6.7時代」。

　　2月以來，人民幣的這波升值勢頭至少顯示人民幣整體的貶值壓力已經大大減弱。綜合來看，人民幣對美元匯率中間價形成機制調整、離岸人民幣流動性收緊、人民幣對美元存在補漲需求是近日人民幣對美元升值的觸發因素。其中，上周末外匯局推出的「逆周期因子」，力圖削弱收盤價對次日中間價的拖累作用，從而導致市場預期出現了明顯轉變。此外，離岸市場領漲，再度上演了「逼空」行情。短期內在岸人民幣匯率仍可能在離岸市場的帶動下進一步上漲。

　　從更深層次的邏輯來看，短期內各方對人民幣匯率企穩抱有信心，人民幣階段性升值有一定空間。一是美國短期經濟表現不如歐洲，美國政治不確定性加大，舒緩人民幣對美元壓力，短期人民幣有補升的空間;二是中美利差較大，目前10年期中美國債收益率利差大概是140個基點，并且目前中國貨幣金融政策處於收緊階段;三是企業結售匯意願增強，債券通可能促進部分資本流進。綜合因素作用下，美元指數持續回落，倒逼人民幣升值。

　　錢荒也是一個原因

　　中證監不斷釋出利好，A股繼續維持弱勢震盪，令不少投資者感叹「藥不對症」。昨天內地兩市成交額再度萎縮到3000億元以下，可以看出中國股市的癥結核心是差錢。

　　資金面6月到了最困難時候，炒股沒有新的送錢的人進來，炒股游戲自然無以為繼。內地資金面的持續緊縮和資金成本的提升也間接促進了人民幣匯率的強勢。

　　所以，人民幣的強勢將成為新常態，而人民幣的強勢表現也會促成各方對中國經濟增長預期的提升，進而遲早會影響到內地股市的表現。管理層持續釋放利好，相信市場信心還是會反覆企穩。現在管理層已經給股市貼上「止血貼」，下一步就看會不會拿出引導資金入市的利好了。

　　當然，本月美聯儲將有大概率加息，尽管人民幣還不會加息，但「變相加息」不會停止，這也會穩定各方對人民幣的預期，讓人民幣不會受到美聯儲加息過多的影響。應該看到，人民幣對美元的強勢是與對其他主要國家貨幣的弱勢同時存在的，人民幣維持這樣的動態均衡，也有利於中國的貿易和出口，符合中國的利益。王長久