中國證券報記者：吳瞬 高改芳

　　資產凍結和辭職的風波似乎已將賈躍亭逼到了"絕境"，其設計的樂視生態卻正面臨崩盤的危機，這一危機該用何種方式在何時解除仍不得而知。

　　在樂視危機的陰影下，此前不少投資於樂視體系項目的私募機構以及信托計劃目前則是處於風口浪尖，這些資金能否"安全抽身"成為市場關注的焦點。

　　中國證券報記者梳理相關私募和信托數據發現，涉及樂視的達到30家私募與23億信托資金。

　　中國證券報記者獲得了一份私募股權機構致投資人書顯示，該基金以可轉債的方式投資了樂視移動，截至目前第一期7500萬美元的可轉債已經到期，但樂視方面並沒有按照協議約定贖回可轉債。同時在多次溝通中，樂視方面也提出了替代性的解決方案，包括延期一年贖回，或者在一年內分期贖回;轉股進入樂視汽車、樂視雲、樂視互娛等非上市公司板塊。

　　涉及30家私募44只產品

　　中國證券報記者統計發現，目前在主要投資領域明確表明將會投資樂視體系類項目的私募基金產品共有44只，涉及相關的私募機構則達到30家。這些產品的成立時間絕大部分都成立於2015年和2016年，各有15只和27只，另外2只則是成立於2017年3月。

　　在上述這些產品中，最早的一只是2015年4月北京瀾峰資本管理有限公司管理的"新民市瀾峰和同企業管理中心(有限合夥)"，該基金明確投資標的是未上市公司股權和委托貸款，已投標的公司則為樂視移動智能信息技術(北京)有限公司，同時通過華夏銀行委托貸款3億元。

　　不少產品在投資領域中均指出，將會投資樂視影業、樂視體育、樂視汽車、樂視移動、樂視虛擬現實等諸多樂視體系內的公司，而且這些公司大部分為非上市公司系。

　　前述的私募股權機構致投資人書顯示：該機構共投資總計8000萬美元，期限為2年+1年，樂視控股(北京)有限公司和賈躍亭個人對該筆投資提供擔保。投資分兩期完成，其中第一期7500萬美元於2017年7月7日到期，第二期500萬美元將於2017年8月17日到期。

　　該機構稱，在基金運行過程中，樂視整體經營情況發生變化，已於2017年3月13日、3月29日、5月31日三次向樂視方面發出《可轉債到期贖回通知函》。自2017年1月起，即委派投後管理部門專人負責基金退出事宜，積極與樂視方面進行溝通，尋求多渠道解決方案。

　　目前，諸多涉及投資樂視體系內項目的投資公司都開始針對性進行辟謠，如媒體報道稱諾亞財富認購了一只由樂視網全資子公司樂視流媒體與鑫根資本聯合成立的並購基金，金額高達23億元。

　　對此，諾亞控股在7月5日就發出聲明稱，歌斐創世鑫根基金投資該基金作為其優先級有限合夥人，樂視網(上市公司)、樂視控股和賈躍亭，對該基金優先級投資人有補足本金及收益的連帶擔保責任。

　　同時，諾亞控股在聲明中還表示，該基金目前投資的項目，基本非樂視體系內項目，基金也尚未全部完成投資。"鑒於目前樂視的情況，為了進一步保證基金資產安全性，我們已經要求該基金管理人暫停新的投資，並推動將基金已投項目加快退出。"

　　而在7月10日，諾亞控股再次發布了題為《懷有敬畏之心，真實面對發生》的聲明稱，目前已經啟動暫停投資，提前退出基金和項目等具體工作。

　　信托計劃風險仍可控

　　信托網提供給中國證券報的獨家數據顯示，目前還在運行的、與樂視有關的集合資金信托計劃共有五款，均為民生信托在2016年發行的，總規模超過18.6億元。

　　信托網資訊研究部研究總監郭彥菊介紹，"信托網只統計了集合資金信托計劃這一塊，並未將涉及樂視的結構化信托產品計算在內。"郭彥菊認為，樂視出事，對這些信托計劃會有影響，但影響不會很大。而且市場存續的樂視相關的集合信托計劃金額不大，不能實現到期兌付產品確是少數，還談不上對任何一家信托公司的經營構成威脅。目前信托公司還是不願意去打破剛兌的，而且每家公司每年都有提取信托賠償准備金，再加上信托保障基金為行業保駕護航。

　　不過，也有信托業者私下透露，多數兌付風險事件一般靠股東注資和銀行過橋貸款等方式來買單，通過延期兌付、"拆東牆補西牆"的方式實現。也有一些信托公司會跟投資者周旋：要么等公司業績好轉再支付投資者，先欠著;要么讓投資者通過司法途徑解決。"後者是少數。"該人士稱。

　　中國證券報記者隨機搜索後發現，"鵬華資產-浦發銀行-華潤深國投信托-華潤信托.潤澤143號集合資金信托計劃"(下稱"潤澤143號")仍在運行中。該信托計劃以46.61元/股的價格買入1095.35萬股樂視網，成交金額5.1億元，鎖定期一年，為樂視員工持股計劃第一期，將於今年9月到期。

　　根據員工持股計劃草案，"潤澤143號"是一個優先級劣後級份額比例為1：1的結構化產品，樂視高管及核心骨幹人員28人實際出資2.55億元認購劣後級份額，另外2.55億元優先級資金來自浦發銀行，資金成本為6.05%，"潤澤143號"的預警線為0.75、止損線為0.70。

　　以成本價46.61元/股、樂視網4月14日停牌價格30.68元/股。照此計算，樂視網股價已下跌34.18%，已跌破了止損線，目前浮虧1.74億元。再加上應付的資金成本0.15億元，以及0.10%的管理費、0.05%的托管費，"潤澤143號"實際浮虧1.89億元，整個員工持股計劃劣後級現在只剩6600萬元現金價值。

　　對於上述情況，中國證券報記者向浦發銀行方面詢問相應處置預案。浦發銀行方面回複稱：樂視網員工持股計劃尚在預警線以上，整體風險可測可控。

　　機構：不敢給樂視太大壓力

　　而在前述的一份私募股權機構致投資人書中，該投資機構也描述了從今年1月份以來數次與樂視方面溝通的過程："根據樂視的經營情況，我司認為對於保障投資者利益最好的選擇是尋求到期贖回可轉債，半年來我們一直努力並持續跟進落實。"

　　據了解，該投資機構在2017年初即委派投後管理部門專人負責本基金相關事宜，積極與樂視方面進行溝通--

　　5月5日，該機構前往樂視總部，與樂視高管會談，會上該機構明確表示，可轉債到期必須贖回，不轉股，雙方還就樂視集團相關板塊的經營情況和還款來源做了深入溝通;

　　6月1日，該機構的合作方正式給賈躍亭、樂視移動、樂視控股發送律師函，要求其到期贖回可轉債，並支付相應的利息;

　　6月23日，該機構會同合作方前往樂視總部，與樂視高管進行第二次面對面溝通，並表達要求其贖回的強烈意願;

　　6月27日，該機構董事長與賈躍亭會面，並深入探討可行的解決方案，賈躍亭當場表示會對所有債務負責到底。

　　但對於目前資金極為緊張的樂視而言，該投資機構想贖回可轉債並不容易。樂視給上述機構提出了替代性的解決方案，包括延期一年贖回，或者在一年內分期贖回;轉股進入樂視汽車、樂視雲、樂視互娛等非上市公司板塊。對於樂視的方案，對於急於尋求贖回的該機構而言，顯然仍無法接受。

　　而另一家有幾款產品涉及樂視的股權投資機構告訴中國證券報(ID:xhszzb)記者，目前公司正在和樂視方面積極接觸，希望能最大限度保護投資者利益。

　　"但情況確實不樂觀，公司也不敢給樂視方面太大壓力，也怕重壓之下樂視履行合同的意願反而會降低。"

　　樂視危機何時能夠解除仍不得而知，不過賈躍亭在7月6日發布聲明稱，樂視至今日之巨大挑戰，其會承擔全部的責任，會對樂視的員工、用戶、客戶和投資者盡責到底。"再大的擠兌，也擠不垮我們變革汽車產業的夢想。懇請大家給樂視一些時間，給樂視汽車一些時間，我們會把金融機構、供應商以及任何的欠款全部還上。"