美國聯儲局終於落實在下月開始縮減資產負債表，規模每月最多100億美元，聯儲局亦暗示年底前會再加息一次。這兩項消息均符合市場預期，環球市場反應冷靜，股匯債市影響不大，昨天恒指繼續在28000點附近整固。

　　利率敏感股無反應

　　聯儲局并表示，明年美國利率預計將加息3次。2019年及2020年則分別加息兩次及三次，反映聯儲局在縮表及加息動作上，均偏向循序漸進及預告下進行，避免市場出現太突然的反應。其實，聯儲局主席耶倫一直都着力做好預期管理，在作出預告與落實行動之間，都相隔一段較預期為長的時間，例如2014年耶倫上任后首次暗示會在翌年初加息，但結果在2015年底才展開金融海嘯后首次加息行動，目的正是避免市場反應過劇。由於本港資金相當充裕，港元利率繼續維持低水平。

　　不過，香港金管局近日入市抽走市場資金，令本港銀行同業拆息上升，拉近港美息差，以支持港元匯價。現時，市場推測美國下一次加息將令港元利率跟隨上調，但從昨天利率敏感的銀行及地產股表現來看，基本上沒有對加息作反應，銀行股未有受惠，地產股亦未見明顯受壓。

　　恒指有望上破28588點

　　筆者認為，聯儲局下一次會議(11月份)已不重要，12月會議是否落實加息才是焦點所在。因此，未來一、兩個月港股焦點是內地A股表現及資金流向，在下月18日舉行十九大之前，A股仍以緩步上升格局為主。

　　一旦上證指數突破3400點，將成為恒指上破2015年高位28588點的藉口。中資金融股近日表現令人失望，建議繼續耐心持有，等待下一輪升勢。市場氣氛改善，可吸納個別強勢券商股，包括華泰證(6886)、廣發证券(1776)及國君安國際(1788)。

　　鼎成证券投資策略總監熊麗萍

　　(作者沒有持有上述股份逢周五刊出)