昨日，國家統計局公布數據顯示，10月份CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月擴大0.3個百分點，但仍然保持連續9個月低於2%。分析認為，10月份CPI稍稍抬升，主要因素是食品價格對CPI的拖累降低，以及燃料成本提高。未來CPI或許會繼續緩慢抬升，但由於前十個月CPI都保持在1.5%的低水平，所以全年CPI維持在2%以下應該沒有問題。貨幣政策方面，人行操作上仍在削峰填谷，DR007仍在2.8%附近，貨幣難有放松。不過也有分析認為，市場對於流動性來說并不必過度悲觀，63天期限的逆回購投放仍在增加，這部分將形成跨年的流動性供應，并大幅平抑年內商業銀行對流動性的預期，對年內流動性的改善作用不容低估。香港商報記者 伍敬斌

　　食品價格拖累減弱

　　總體來說，10月份CPI漲幅略微超出此前市場預期。北京大學經濟學院教授曹和平認為，是因為在季節性因素和假日因素影響下，食品烟酒價格出現上行，導致物價漲幅有所擴大。

　　具體數據顯示，10月份，食品烟酒價格同比上漲0.3%，影響CPI上漲約0.09個百分點。而在9月份，食品烟酒價格同比下降0.4%。

　　中銀國際宏觀分析師朱啟兵認為，本月食品價格對CPI拖累減弱是當月CPI回升的主要因素之一。10月食品價格同比下降0.4%，前值為下降1.4%，環比持平，對CPI同比的影響為-0.08%，前值為-0.27%。此外，柴油、汽油、液化石油氣等能源產品價格分別上漲3.4%、3.2%和2.3%，合計影響CPI上漲0.08個百分點，11月目前成品油價上調一次，月內仍有兩次調價窗口。

　　年內CPI維持穩定

　　數據顯示，1-10月平均，全國CPI比去年同期上漲1.5%，處在年初制定的3%左右的物價調控目標之內。

　　曹和平認為，目前物價基本穩定，處於溫和上漲的態勢，四季度物價可能略有上行，但預計全年物價漲幅仍會在2%以內，可以說完成全年物價目標已經沒有問題。

　　交通銀行首席經濟學家連平亦認為，由於四季度翹尾因素維持在較低水平，據此判斷四季度物價不會出現明顯抬升，預計全年CPI同比漲幅將保持在1.5%左右的水平，通脹壓力溫和。

　　朱啟兵表示，從高頻數據看，農產品批發價格指數和菜籃子價格指數在11月初以下行為主。現階段對食品價格拖累較大的豬肉類，目前豬糧比仍處在較高水平，生豬供應尚且充足。整體看年內通脹維持穩定。

　　流動性難有放松

　　物價繼續保持溫和上漲，貨幣政策方面是否會有改變?海通證券首席經濟學家姜超表示，目前通脹略超預期，貨幣仍舊中性。PPI平CPI升，通脹略超預期。往前看，尽管冬季環保限產會對PPI有一定支撐，但由於需求端地產基建走弱，疊加基數效應，PPI仍趨下行。下游來看，PPI漲價向CPI傳導幅度非常有限，食品走勢仍弱，CPI略有上行但仍處溫和區間。人行操作上仍在削峰填谷，DR007仍在2.8%附近，貨幣難有放松。

　　不過，朱啟兵認為，市場對於流動性來說并不必過度悲觀，今年導致資金緊張的因素中流動性供給不足和預期不穩的影響遠遠大於年初的利率上調，本周人行雖然減少公開市場操作的規模，但63天期限的逆回購投放仍在增加，這部分將形成跨年的流動性供應，并大幅平抑年內商業銀行對流動性的預期，對年內流動性的改善作用不容低估。