小米最新目標估值700億至800億美元，料將會是今年上市全球最大規模科技公司。资料图片

　　【香港商報网訊】記者鍾穎琳報道：券商和媒體報道指，正申請本港公開招股的小米，目標估值介乎700億至800億美元，折合5460億至6240億港元，料將會是今年上市全球最大規模科技公司。這個估值低於早前傳出的目標估值1000億美元(約7800億港元)。

　　小米是全球第四大智能手機供應商，旗下除了手機外，還有其他消費電子類產品、媒體和線上金融等業務，是冒起最快的內地新經濟公司之一。相較下，其他中外科技巨頭為實現千億元營收，華為用了21年、蘋果用了20年、騰訊與阿里巴巴用了17年、Facebook用了12年、Google用了9年，而小米則僅僅用了7年。

　　4月30日，香港新修訂的《上市規則》正式生效，兩日后，備受市場注目的小米集團正式提交IPO申請，成為上市條例規則修訂后第一家申請上市的「同股不同權」公司。

　　小米招股書顯示，小米去年總收入達1146億元(人民幣，下同)，按年升67%;經營利潤為122.2億元，按年升2.2倍。不過若按國際會計準則計算，因為公司有一批可轉換可贖回優先股的公允價值變動，令小米錄得近439億元的虧損。

　　有券商報告稱，經過2016年相對低潮的手機銷量，小米2017年的毛利潤年增109%至152億元，毛利潤率較2016年提升2.6個百分點到13.2%。

　　市場對小米上市估值分歧

　　從分業務來看，小米互聯網服務毛利率達到60.2%，智能手機及IoT毛利率約為8%至9%，互聯網服務由於毛利率高，雖然對收入貢獻小，但對2017年毛利潤貢獻達到39%。

　　現時市場對小米上市估值仍有分歧，主要是因為如果用手機制造商的估值去衡量，即使是全球最成功、利潤最多的蘋果，現時的市盈率(PE)都只是16倍左右，難以支撐部分人預計小米可達千億美元的估值(即市盈率近100倍)。不過如果以互聯網企業的標準來評價，騰訊和百度市盈率動輒逾30、40倍計，估值明顯比蘋果高。

　　小米IPO后雷軍投票權超過50%

　　券商早前指出，小米IPO前雷軍為最大股東，持股比例為31.4%，聯合創始人林斌及黎萬強持股比例分別為13.33%及3.24%，假設本次融資10%，考慮到ESOP(員工持股計劃)，在IPO后，估計雷軍持股比例約為25%。

　　另外，小米實行「同股不同權」架構，A類優先股每股對應10票投票權，IPO后，雷軍投票權超過50%，仍是公司絕對控制人。