港股上周極受外圍政局藉口拖累，意大利政局不穩及美國再掀貿易戰戰幔等消息盡為大戶所用，炮制A股入摩(納入MSCI新興市場指數)前低位，低位結算后的港股已算是解除束縛。

　　港股上周一在美朝緊張局勢降溫下回升，最高見30839點，不過，之后由於投資者擔心意大利會提前大選，可能觸發「脫歐」公投，歐洲股市因此下插，令港股轉而向下。上周二恒指收跌307點。上周三特朗普再掀中美貿易冲突，恒指曾一度急跌520點低見29964點，幸好歐洲股市開始見回穩，港股尾市跌幅收窄，最終收報30056點，仍下跌427點，依劇本完成低位30000點邊沿結算，築底為上周四A股入摩作準備。上周四港股在外圍氣氛改善下反彈，由於意大利政治僵局有望打破，市場避險情緒降溫，美股全線反彈，加上收市后MSCI執位，A股正式入摩，港股最多漲476點高見30533點，全日收升411點，報30468點，月線圖已見下延線。入摩日主板成交激增至2037.54億元，當中收市競價時段買盤將成交推至961.75億元，占全日主板成交47.2%。上周五港股則變化不大。

　　總的來說，恒指上周在約900點波幅運行，全周只跌95點(0.31%)，收報30492點;國指全周則微跌27點(0.23%)，收報12020點。滬綜指上周最終收報3075點，一周累跌2.1%。

　　美朝會下周舉行，美股納指先行創高作預祝。A股試低后入摩，解除羈絆后6月內地及香港市場將有好表現。

　　中國中冶估值合理

　　A股入摩為港股帶來動力。其中MSCI全球標準指數內的中國指數，新加入302隻股份，變動在上周四已生效。MSCI中國指數新納入的H股包括中國中冶(1618)。中國中冶今年第一季度報告，按中國會計準則，實現營業收入551.97億元(人民幣，下同)，按年增加24.9%;錄得純利16.61億元，增長15.2%，每股收益8分。公司今年首季新簽合同額1729億元，較上年同期增長37%，其中新簽海外合同額為50.3億元。去年中國中冶業績已見穩升，2017年實現營業收入為2440億元，按年增長11.1%;錄得純利60.61億元，增長12.8%，每股收益26分，每10股派息0.68元。該公司全年新簽合同額6049.01億元，增加20.4%。中國中冶2018年預測市盈率只約5.6倍，息率為3.42厘，估值非常合理，可趁上周下調仍待收復，在反彈途中作吸納。

　　日發證券副總裁孫瀚斌

　　(逢周三刊出)