港股在昨天期指結算日早段跟隨美股上升，但其後緊隨內地股市下跌，恒指開市後升至接近27000點(最高見26923點)便調頭向下。其實，恒指在本月最多曾上升2000點，即使以昨天收市計算，恒指亦較上月底上升近1500點，打破連續六個月出現下跌的紀錄，高位出現回吐實屬合理。

　　其中一個影響港股的重要因素是「習特會」的結果。G20峰會在美國時間今、明兩天舉行，國家主席習近平及美國總統特朗普屆時亦將會麵，並就中美貿易問題進行商討。由於近日有關貿易戰的消息偏向正麵，市場預料已反映部分利好消息，一旦會麵結果未如市場預期般理想，又或沒有太多利好消息，下周市況隨時作出調整。因此，投資者昨天趁機先行減磅，以鎖定利潤及控製風險，尤其是近期大幅反彈的騰訊(700)、澳門博彩股及券商股等，在高位明顯回吐。

　　本地地產股及內房股本月表現明顯跑贏大市，昨天未見有太大回吐壓力，似乎仍有上衝動力；但兩類地產股這一輪上升的原因各異，前者主要是股價對資產淨值折讓大，而市場早前對加息的反應亦過於敏感。美國聯儲局正副主席近日對加息的取態稍為偏鴿，亦為本地地產股提供支持力，昨天股價在高位未見明顯調整，新世界（017）及新地（016）股價已回升至接近去年底收市價水平，跑贏大市。長實集團（1113）及恒地（012）股價則仍較去年底收市價低逾一成。

　　低負債內房股可取

　　內房股回升則與政策相關。由於近月內地樓價及成交已有所冷卻，不少三、四線城市更局部取消限購，近期個別銀行在按揭息率的上下浮動幅度亦有所寬鬆，雖然筆者認為內地不會全麵放鬆調控，但至低限度不會進一步收緊，估計未來按個別城市情況採取不同的寬鬆措施，避免樓市過度調整，影響整體經濟。其實，內房股當中，中國海外(688)、華潤置地(1109)及龍光地產(3380)等股價已高於去年底收市價水平，若將本地地產股與內房股比較，筆者認為負債水平較低的內房股較可取。

　　鼎成證券董事總經理 熊麗萍

　　(筆者沒有持有上述股份 逢周五刊出)