11月消費增速為15年來最低水平。有分析指，「雙11」擠佔了其他的消費支出，影響平常時間消費需求。 中新社

　　【香港商報网訊】記者黃鶯 見習記者廖非凡报道：由於內外部各種因素疊加，中國經濟增長動力在11月份進一步減弱。統計局昨日數據顯示，11月消費和工業產出都呈現弱勢，固定投資和房地產投資相對穩定。值得注意的是，11月「消費馬車」明顯疲軟，雖有「雙11」的「助攻」，但其增速卻降至2003年3月以來最低。專家認為，11月宏觀數據有喜有憂，喜的是投資增速逐漸回升，憂的是內外需求仍在走弱，並傳導到生產放緩。儘管經濟存在一定下行壓力，但全年實現6.5%左右的增長目標並無懸念。

　　「雙11」消費拉動減弱

　　繼8月、9月消費增速有所回升後，四季度以來消費增速再次大幅放緩並超出預期。數據顯示，11月社會消費品零售總額同比名義增長8.1%，較10月回落0.5個百分點，增速達到15年來的最低水平。

　　具體而言，「雙11」對消費的增長效應明顯減弱，「雙11」當天全國主要電商平台交易額（包括商品和服務）超過3000億元，同比增速超過30%，仍保持快速增長，但增速比上年同期有所回落。

　　「往年『雙11』拉動作用比較明顯，但是今年比我們想象的要差一點。」統計局發言人毛盛勇昨日稱，11月消費數據不及預期，主要原因可能是社會消費品零售總額的盤子越來越大，「盤子大了以後，和去年同期相比，增長的效應應該會逐年有所遞減」。此外，線上線下消費的融合發展愈發緊密，線上和線下消費的替代性沒有過去那麼明顯。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，11月除了「雙11」銷售增長較高以外，其他與消費相關的領域運行不理想。「雙11」狂歡擠佔了其他時間的消費支出，影響平常時間消費需求。前期商品房銷售下降，對目前相關領域消費帶來影響。

　　對於消費增速明顯放緩，中央財經大學金融學院教授郭田勇對本報記者分析稱，這與消費者的預期有一定關係。此前由於消費貸、現金貸等槓桿的拉動對消費形成較大的增量，而目前在強監管、去槓桿的背景下，原先增量較大的部分在下降，增幅亦小於從前。 此外，從數據上看，11月消費增速放緩的最大拖累來自汽車類和石油類消費，兩者合計對11月消費增速的拖累超過0.7個百分點。

　　房地產資金銷售雙承壓

　　數據顯示，中國1-11月全國房地產開發同比增長9.7%，增速較1-10月份持平。此外，前11月，商品房銷售面積與銷售額同比增速雙雙放緩，但房屋新屋開工面積增速有所提高，房屋竣工面積降幅收窄。不過房企購地面積增速進一步回落，國房景氣指數連續第二個月下滑。

　　「從最近幾個月看，土地的成交略有放緩，我覺得明年房地產投資大體來講還能夠比較平穩，但是穩中略降的概率可能更高一點。」毛盛勇說，明年房地產投資取決於很多因素，比如明年的調控政策、房價的走勢、企業拿地的積極性等，而通過多種因素綜合起來看，企業整體預期也還是比較穩定的。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報記者表示，一線城市即便有一定的需求，但由於受到「限購、限貸、限價」等因素影響，實際上遏制了投資性購房；而三四線城市受供需的影響較大，投資需求同樣在減弱。

　　海通證券分析師姜超認為，一二線樓市調控未鬆、三四線棚改貨幣化退潮，疊加房貸利率高企，令地產需求繼續轉弱。地產銷售低迷、庫存去化放緩，令11月土地購置面積增速繼續下滑，而新開工增速仍溫和回升。雖然新開工持續改善，但未來土地購置費增速見頂下滑，勢必令地產投資承壓。

　　劉學智則分析稱，由於房地產調控政策不會明顯放鬆，前期商品房銷售放緩對開發投資的影響將逐漸顯效，房企資金來源壓力仍然存在，未來房地產開發投資增速可能下降。

　　中美經貿摩擦影響有限

　　此外，針對中美經貿摩擦對中國經濟的影響，毛盛勇表示，目前經濟平穩運行的態勢沒有發生大的變化，價格、就業等均表現平穩，中美經貿摩擦的影響並不明顯。不過，由於全球貿易保護主義加劇，世界經濟發展態勢包括世界貿易增長的步伐有所放緩，這對中國和其他國家不可避免地都會帶來一些影響。

　　郭田勇對記者表示，事實上中美貿易摩擦主要是在心理上以及預期上的影響較大。「就算再加關稅，美國對中國產品也有剛性的依賴，並且美國短時間內也無法實行產能轉移，所以實際影響要小得多。」

　　【链接】中高端行業增勢良好

　　統計局數據顯示，2018年11月份，中國規模以上工業增加值同比實際增長5.4%，增速比10月份回落0.5個百分點。1-11月份，規模以上工業增加值同比增長6.3%，增速較1-10月份回落0.1個百分點。

　　談及當月工業增速回落的原因，毛盛勇表示，從構成上看其主要受幾個產業影響：一是汽車行業增速下降下拉了工業增速；二是11月份全球石油價格出現一輪波動，與其相關的石化行業增速明顯放緩；三是電子行業放緩較多。

　　分產品看，11月份，596種產品中有301種產品同比增長。其中，鋼材9424萬噸，同比增長11.3%；汽車258.2萬輛，下降16.7%；發電量5543億千瓦時，增長3.6%；原油加工量5046萬噸，增長2.9%。

　　值得一提的是，在中國工業生產增速整體回落的背景下，中高端行業增勢依然良好，顯示出工業生產繼續向中高端邁進。1-11月份，中國高技術製造業、裝備製造業增加值同比分別增長11.8%和8.3%，分別快於規模以上工業5.5和2.0個百分點。

　　毛盛勇說，目前中國促進製造業發展、促進民營企業發展、推動製造業高質量發展的政策在不斷落實，「六穩」政策效應明年會進一步顯現，減稅降費效果也將進一步發揮，因此明年中國工業還是能夠保持比較平穩增長。