【香港商報网訊】人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝昨日在京出席「中國債券市場國際論壇」時表示，2018年中國債券市場外資淨流入規模約1000億美元，佔新興市場流入外資規模的80%。中國債券市場對外開放潛力巨大，中國將繼續完善債券市場相關安排，進一步對外開放。

　　「一定違約率是好事」

　　2018年，中國債券市場交易規模達到870萬億元人民幣，境外投資者在國債市場中佔8.1%；截至2018年末，中國債券市場餘額達86.39萬億元人民幣，約合12.59萬億美元，位居世界第三。

　　在這樣的體量之下，中國債券市場違約率整體處於較低水平。潘功勝認為，從長期看，有一定違約率對中國債券市場長期健康發展是一件好事情。市場和人一樣，平時生些小病就難生大病，一定程度上的風險暴露，對中國債券市場健康發展、對於強化提高市場參與者的信用風險意識、對於完善市場定價和強化市場約束，是一件好事。

潘功勝

　　籲勿發債後即換美元

　　談及中國債券市場下一步的對外開放，潘功勝表示，中國債券市場對外開放潛力巨大。一方面，激勵境外機構到中國債券市場發行熊貓債。另一方面，便利境外機構到中國債券市場投資和配置人民幣債券資產。

　　數據顯示，截至2018年末，銀行間市場熊貓債累計發行1980.6億元人民幣；中國債券市場的境外投資者達1186家，持債規模1.73萬億元人民幣，其中「債券通」下的境外機構投資者505家，持債規模約1800億元人民幣。

　　但潘功勝指出，有些外資機構到中國發行熊貓債後，馬上調出境外換成美元，「這對於你來說沒多大意義，對於我來說也沒多大意義」。他說，如果外資機構需要美元，可以直接在境外發行美元債券。如果需要人民幣，那就在中國發行人民幣債券，「這對大家都有好處」。

　　熊貓債是指境外和多邊金融機構等在中國發行的人民幣債券。

　　擬推ETF等指數型產品

　　他當天從三個方面談及中國債券市場下一步的對外開放。一是債券市場互聯互通。潘功勝表示，中國正研究推出債券ETF等指數型產品，推動債券中央存管機構互聯互通。

　　二是境外投資者關心的部分制度安排上，潘功勝表示，將有效支持境外投資者的特殊結算周期需求，國家外匯管理局正在研究優化境外投資者參與外匯對沖交易相關安排，財政部計劃增加2019年關鍵期限國債續發次數。

　　三是回購與衍生產品方面，中國將適時全面放開回購交易，並大力推進人民幣衍生產品使用。

　　在潘功勝看來，建立一個更加開放、透明、安全、高效且具有深度和廣度的債券市場，是中國改革開放的重要內容。

李小加

　　債券通是最大風險管控工具

　　當天出席論壇的港交所行政總裁李小加表示，債券通是中國市場最大的風險管控工具。中國的資本市場不開放才是最大的風險，而開放的風險並不可怕，只有不同的資本都進入，才能融合不同的理念。

　　李小加稱，債券通之所以是中國債市最大管控工具，因為以往是自己人買自己債，最後是自己人欠自己錢，令風險高度集中，「都在一個鍋裏」。所以，要最大地降低風險，就要在中國債市的發展過程中讓世界參與，因此債券通已經把很多風險降了下來。發展人民幣債券市場，讓更多人與中國的未來「掛鉤」，中國經濟不好，他們比中國還着急，只有這樣，中國的經濟才能夠真正地徹底融入到世界中。

朱鶴新

　　地方債成債市最大品種

　　人民銀行副行長朱鶴新發表歡迎致辭時指出，回顧40年中國債券市場實現從無到有、從小到大的跨越式發展，主要動力還是來自於改革和開放，而推動全方位對外開放正是中央經濟工作所確定的全年任務之一，中國政府將推動由商品和要素流動性開放向規則等制度開放轉變。

　　而財政部國庫司司長王小龍在論壇上則表示，2015年至2018年中國累計發行地方政府債券超過18萬億元。2018年末地方政府債券餘額約18萬億元，成為中國債券市場規模最大的品種。

王小龍

　　【链接】彭博終端接入內地銀行間債券

　　在昨日的「中國債券市場國際論壇」上，彭博與中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心（CFETS）聯合宣布，彭博與旗下全球分支機構開始向合格投資者提供接入中國銀行間債券市場的渠道。

　　全球投資者可以通過彭博終端交易中國銀行間債券。彭博是全球首家與CFETS直接連接，並同時提供代理模式與債券通模式兩種接入渠道的全球性交易平台。上述兩種模式是目前境外投資者使用最多的進入中國銀行間債券市場的模式。

　　彭博有限合夥企業副董事長瑪麗·夏皮羅表示，一段時間以來，彭博一直與中國人民銀行、中國外匯交易中心、香港交易所和其他各方密切合作以便利更多的投資者進入中國債券市場，推動中國債券市場的發展。憑藉這兩個新的渠道，預計會有更多投資者進入中國債券市場，以尋求高收益率、流動性和投資回報。

　　瑪麗·夏皮羅認為，隨着中國持續深化金融改革，中國債券市場已成為投資者不可忽視的機遇。

　　中銀獲准發行400億永續債

　　1月17日，銀保監會批准中國銀行發行不超過400億元人民幣無固定期限資本債券（即永續債）。

　　據業內人士介紹，永續債屬於混合資本工具，是一種沒有明確到期日或期限非常長的債券，即理論上永久存續。巴賽爾協議Ⅲ推出之後，海外銀行發行永續債已有較多實踐。

　　專家認為，發行永續債可緩解當下銀行業的資本補充壓力，特別是有利於非上市中小銀行補充非核心一級資本，推動城商行、農商行、農信社業務逐步回歸本源。

　　銀保監會17日表示，這是中國商業銀行獲批發行的首單此類新的資本工具，有利於進一步充實資本，優化資本結構，擴大信貸投放空間，提升風險抵禦能力。同時也有利於豐富債券市場投資品種，滿足投資者多樣化需求。