內地5G發展的消息對相關股份繼續有支持，除基站、通訊設備股已率先上升外，芯片、手機及電訊服務板塊亦輪流有資金追捧。筆者一直推介電訊設備股，而聯想集團(992)亦是值得投資的相關股份。

　　聯想集團截至2018年9月底止六個月，錄得收入252.93億元（美元，下同），按年增加16%，盈利2.45億元，按年大幅增加2.68倍，雖然數據中心的產品組合變化，令整體毛利率降至13.5%，按年略為減少0.13個百分點，但由於業務重整期已逐漸完成，投資價值可進一步顯現。

　　集團於2017年底新增「智能設備業務集團（IDG）」，將旗下個人電腦、智能設備和移動業務合併，於今財政年度貢獻中期收入221.2億元，按年上升11.6%，佔總收入的87.5%。其中，於中國境外的移動業務，以及全球摩托羅拉品牌方面，於2018至2019年度第二財季錄得營運收支平衡，反映集團業務轉型漸見成效。

　　步入收成期

　　集團積極為「設備+雲服務」計劃轉型，而新部門擁有網絡優勢及一站式解決方案的能力，於多方的協同效應下，其巿場的競爭力日漸增加，有助提升集團巿場佔有率，預期該業務將可持續增長。

　　至於集團旗下數據中心（DCG）收入有所改善，主要受惠巿場對雲計算服務需求上升，令集團旗下數據中心及企業高性能計算機需求增加，集團向IBM收購伺服器業務System x以來，收入錄得31.73億元，為最大幅增長，按年增長63%。同時，經營性虧損亦得到顯著收窄，虧損減少55.2%至1.23億元。為保巿場競爭力，集團已構建下一代數據系統，業務有望扭虧。

　　集團來自美洲及內地的收入，於2018年9月底止六個月分別佔32.5%及24.8%，中美貿易戰及人民幣匯價走勢對盈利影響仍不明朗，但集團已完成業務架構重整，隨着旗下各項業務的巿佔率增加，將步入收成期。以聯想集團昨天收巿價5.68元計算之預期巿盈率約18倍，預期息率約4.1厘，股價調整是買入機會。

　　鼎成證券董事總經理  熊麗萍

　　(筆者沒持有上述股份  逢周五刊出)