【香港商報网訊】記者伍敬斌報道：國家統計局昨日公布了4月份的多項經濟數據，其中部分數據波動較大，且不及預期。專家認為，政策在去年的三、四季度進行了逆周期調節，這對經濟運行產生了正面的影響，但是這個影響也是分階段的，3月各個指標出現了較大的反彈，到了4月份，由於季節性因素加上其它因素出現一些波動很正常，不能武斷地得出結論說中國經濟再次面臨較大壓力。隨着後續政策推動的一些利好因素逐漸落地，二季度和三季度可能會再次出現逐漸好轉。

　　短期因素致使數據不及預期

　　國家統計局公布的數據顯示，4月份，社會消費品零售總額30586億元，同比增長7.2%，增速比上月回落1.5個百分點，不及預期的8.6%，這也是自2005年5月以來的最低增速;全國規模以上工業增加值同比增長5.4%，增速比上月回落3.1個百分點，不及預期的6.5%;1-4月份，全國固定資產投資(不含農戶)155747億元，同比增長6.1%，增速比1-3月份回落0.2個百分點，不及預期的6.4%。

　　對此，渣打中國區高級經濟分析師李煒在接受本報採訪時表示，昨日公布的經濟指標回落幅度都較大，但這主要是受到一些短期因素影響，並不能說明中國經濟的大趨勢。從工業增加值來看，4月的數據從前值的8.5%回落到5.4%，這主要是受到增值稅下調的影響，使得很多企業增加了3月份的採購，這樣在4月的時候就可以獲得更多增值稅的抵扣。這個因素推高了3月份工業增加值的增速，卻提前透支了4月的生產活動。這個因素帶來的影響會在未來幾個月逐步消退。

　　而從社會消費品零售來看，李煒認為，由於假期調休的原因，4月的假期是少於往年的，這使得人們可以用來消費的時間變少，從而總量變少。並且「五一小長假」的存在，4月積累了一部分消費需求，這一部分的消費會滯後到5月，這也是導致4月社會消費品零售增速下降的原因。

　　至於城鎮固定資產投資，李煒認為，主要是受到加工製造業投資放緩的影響，這也是跟工業企業利潤增速放緩密切相關。如果只看基建投資和房地產投資的話，還是比較強勁，但沒有足夠強勁到工業行業投資放緩的程度。

　　三四季度仍有回升可能

　　交通銀行首席經濟學家連平在接受本報採訪時表示，總體來說，因為去年以來經濟下行壓力不小，政策在去年的三、四季度進行了逆周期調節，這對經濟運行產生了正面的影響，但是這個影響也是分階段的，它不可能總是處於持續向好的勢頭。從今年1、2月份看，許多數據仍然是下行的，而3月各個指標出現了較大的反彈，那麼到了4月份，由於季節性因素加上政策釋放過程中的一些波動，有些數據又開始顯得有些疲弱，進一步好轉的數據很少。不過，隨?政策推動的一些利好因素逐漸落地，二季度和三季度可能會繼續逐步好轉。

　　不過，連平也強調，現在的政策沒有搞大的刺激，政府仍然持比較審慎的態度，所以數據也不會出現大面積的改善，而是較為平穩地改善，在這個過程中也可能會出現波動，這都是正常的。所以對於中國經濟的評判還需要進一步觀察，尤其是二季度，也就是說5月和6月的數據相比之前的更為重要。

　　連平認為，總體來看，目前中國經濟處於相對平穩，有些許波動的狀況，也不宜直接將這種狀況定義為經濟運行又出現新的下行壓力。政策的落地和政策的效力需要有一個過程來逐步顯現。

　　李煒表示，如果將今年至今的經濟指標與去年四季度相比較的話，仍然能夠體現出中國經濟正在企穩，並處在小幅改善的通道上。另外，他亦認為，對於中國經濟的評判還需要觀察5月、6月的數據後才能作出一個相對客觀的結論。