中美貿易代表將於下周二及周三在上海舉行第十二輪磋商，加上近日部分美國企業增加產品供應予華為等消息，大市略見支持，但仍未擺脫反覆上落格局，恒指繼續在28000至29000點水平整固，昨天收市報28594點，上升70點，成交仍不足700億元。

　　科創板本周一開鑼，股價大幅波動是意料中事，但成交卻非如預期般活躍。科創板首批共25隻股份上巿，全日成交只有500多億元人民幣，而其後交易天的日均成交縮減近一半。由於科創板始終是新事物，估計巿場仍在逐步揣摩。筆者認為科創板主要是為創新業務的企業提供融資平台，並為未來更多大型科創企業在內地上巿鋪路，是一項長遠計劃，因此可以預期成交維持低水平。早前巿場一直擔心科創板的誕生會令A股資金被分流，對A股構成壓力，亦間接影響港股，但實際情況顯示這個憂慮暫可釋除。

　　預期成交維持低水平

　　目前，參與買賣科創板的投資者有限制，個人帳戶須有50萬元資金及兩年投資經驗，而這些股份主要是通過專業的公募基金參與，希望藉公募的中間角色，相對減低不少風險。

　　25家科創板上市的企業中，發行股價最高的是芯片廠商樂鑫科技，每股需要62.6元，相比之下，集資額最大、達到105億元的中國通號，發行價卻最低，每股5.85元，對應的市盈率（PE）又最低，只有18.18倍。中國通號（3969）早前已在香港上市，成為首隻「科創板＋Ｈ股」的大型央企。

　　早前因為科創板而炒作的券商股料已不再具有概念，這些股份能否再有表現，仍視乎A股本身走勢及交投，同樣地，內地及港股表現也沒了科創板的陰影，走勢將視乎中美下周談判能否有進展，以及內地會否有政策刺激經濟，因此現時中美貿易的消息仍然只會對大巿及港股帶來反覆，談判進展及央行寬鬆貨幣政策才可令恒指突破29000點。

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍（逢周五刊出）