中美貿易鬥爭，此刻笑的是中國，美股急跌，但港股急升。美國總統特朗普經常說美國經濟好，中國經濟不好，藉此凸顯他個人成就，那知道在過去一年，中國不斷下功夫，做好根基工作，國家主席習近平明令所有消息必須由統一口徑來源發放，市場全無雜音，各部門努力耕耘，今天終有所成。不爭氣的中興(763)，可以說已經被放棄，因為美國人太深入管理層，所以不會有壞消息，否則就是打美國人自己的錢包。美國為了求成，真是無所不用其極。為了給中國政府壓力，香港多個地區發生野貓式動亂，那知道事情很快就被查出與美國有關，英國即時閉口，全世界不再出聲，明刀明槍干涉他國內政，是國際社會所不容，因為他們知道，下一個受害者可能會是自己。

　　當年美國在越南濫殺血淚歷史，人們仍未忘記，今天的越南新生代卻擁護美國、反中國，證明美國經濟入侵和洗腦工夫真是一流;當然，領導人的取向也是問題。中美貿易談判無成果，高壓加稅不收效，搞地方活動變成讓自己做的醜事向全世界公開，沒有國格，沒有信用，沒有能力，若出事時怎麼辦?但危機就在眼前：金價已告訴我們，美元正被急速拋棄。此刻的中國，傲然站在高崗上，笑看天下，因為有的是實力。

　　近日美國10年期國債收益率現在已經跌破1.6%，而美國3個月的國債收益率比美國10年期國債收益率高37個基點，這說明了什麼?就是大家都知道美國將會大幅減息，但大幅減息的效應能維持多久?筆者相信不會太長，因為全世界已看穿美國的把戲，誰敢去碰美元。

　　美國可能變成尾國

　　自2007年以來，今次是12年以來最嚴重的倒掛。長期國債收益率比短期國債收益率還低，說明大家對長期經濟非常悲觀，意味將來會降息，因此長期國債收益率就走低，也就是未來會出現經濟衰退，選了特朗普的人都要付出代價。更重要的是，特朗普向全世界挑火頭，誰會願意幫助他?日本有錢，但也怕被掏空，韓國能力有限，波蘭更不用提。

　　回看2007年，美國發生國債收益率倒掛，2008年便發生次貸危機，這次金融海嘯幾乎將美國擊垮，如果不是後來美國聯儲局將利率降到接近零，並通過量化寬鬆投入海量的貨幣，後果不堪設想。這一輪經濟衰退讓美國傷了元氣，至今沒有恢復，差點讓美國失去全球經濟第一的寶座。2019年，美國發生12年來最嚴重的國債收益率倒掛，因為這次比2007年的倒掛還嚴重，若然相信歷史規律，美國經濟衰退會隨時出現，而且會很嚴重，因為國債太多。救命的方法就是搞活經濟，但在此情況下，和最大貿易對手開戰，根本不可能搞活經濟，到發現之時，美國可能變成尾國，自大的美國人會痛苦萬分!

　　美建證券貴金屬研究部 杜普櫟

　　(逢周二刊出)