羅家聰

　　全世界股市其實都近歷史高位，美股是，歐股是，連印、巴、俄股都是；偏偏中、港股市在歷史高位低一截的水平浮游偏淡。內地有其因素，世人早有詳論，今文不贅。港股呢？市值大或股數多的主要三類：金融、地產、零售。外圍轉弱，頭兩者即跟隨；本地烽煙四起，後兩者即插水。來隻新科技股，資金隨即熱捧，可見市場想法如何。

　　在過去十年升市，標指升三倍幾，納指升五倍幾；其實恒指主板跟科技板的表現，也有類似分野。再其實說，不只過去十年的升市，連2007和2000年以前的升市亦然。可見科技帶頭是跨時空的。本港不只不夠科技股，最近有調查指，科技行業也不夠。無他，在地產、金融、保險賺慣快錢，從事科技變相是做研究，回報低但風險必高，故有「low tech撈嘢、high tech揩嘢」根深柢固之說。不肯「揩嘢」，股市自然難high。

　　然而，真正從事科技行業者，對前景看法倒不淡。按政府對本港業務調查所見，最接近科技界的資訊通訊行業與所有行業對前景變化的預期中，前者穩定，後者趨跌。留意這個現象難於三幾季內短期見到，但相隔十年過外則高下立見。這是偶然現象？

　　非也。生產要投入資源，而資源可有人力、物力、土地三類。最基本的提升模式，是投入多點，產出多點。但若不欲或無法投入更多而欲產出更多，可以如何？唯一方法，就是提升技術。打從遠古的四大發明，已是科研結果。很多原始、初創的發明或發現，不會即見用途；但若只肯做應用式的開發，短線雖好賺錢，但無法擁有最核心技術。

　　應用科技所做的頂多是「改」，但若要「變」，則須做原始、初創研究。道理簡單，但做起來花時間、成本高，效果卻無包單。做研究從來不包做到什麼的，故耐性重要。賺慣快錢的大商家，豈會有此耐性？這是土壤問題，地貴人急，做什麼科研呢？