文/王長久

　　19日A股窄幅波動，滬指收盤收盤報3017點，漲跌幅為0;深成指收盤在10296點，微弱上漲0.02%。兩市場成交額萎縮到5783億元人民幣，與上一交易日相比減少897億元，與17日峰值相比減少1733億元。

　　A股成交制約多頭空間

　　本輪行情從12月3日到本周，滬指累計最大升幅為6.37%，深成指更達到8.75%。期間A股沒有經過有效洗盤，獲利盤豐厚，使得滬指站上3000點後，獲利盤了結情緒佔了上風，所以，在3000點之上多頭進攻放緩是市場正常反應，市場需要經過比較充分的洗盤釋放阻力。

　　本輪行情屬於年底衝報表行情，主力機構年底需要儘量把一年成績單做的好看一點，所以會在年底儘量引導做多。但是，本輪行情放量仍然不理想，17日釋放的兩市場成交峰值為7516億元，隨後就快速萎縮，顯示多頭動能仍然有限，成交放量難以為繼使得多頭遇阻。後續關鍵看成交放量情況，如果成交能夠儘快釋放出來，則本輪行情仍然有可觀空間。

　　2019年A股多次站上3000點關，但是最終對無果而終，所以，市場在3000點上方市場信心明顯有限，也會制約多頭的努力空間。

　　外資有更大話語權

　　2019年A股行情最大贏家非外資莫屬，今年以來外資通過北向資金的方式，通過滬深港通渠道持續流入A股，至今已經突破淨流入3000億元大關，逼近3200億元，今年總淨流入量有望超過3300億元。

　　年底北向資金淨流入更出現前所未有的衝動，北向資金繼續淨流入，實現連續26個交易日淨流入。截至12月19日收盤，北向資金合計淨流入35.35億元。其中，滬股通淨流入20.82億元，深股通淨流入14.53億元。到12月19日連續26個交易日持續淨流入，淨流入規模接近1000億元(991.21億元)。

　　在北向資金的帶動下，近期市場持續轉暖，不少北向資金重點加倉的個股也連續上漲。這或意味着北向資金不僅僅改變A股生態，更在爭奪行情話語權。

　　在11月14日-12月17日的24個交易日中，北向資金共加倉965隻個股，對其中35隻個股的加倉股數超過了5000萬股。其中，銀行股8隻，反映了北向資金對銀行股的偏愛。外資大量流入A股市場正改變A股市場生態。外資主要着眼於中長期投資，並且重視基本面研究，大量流入之後，將會改變A股的定價模式。

　　後續A股將繼續受到外資持續淨流入的深刻影響，業內預計2020年外資流入規模還將超過3000億元，而外資持有A股的比例也將水漲船高，對A股的影響力也將與日俱增。而隨?外資的持續流入，A股價值投資氛圍將日益濃厚，市場分化將會進一步加劇，A股齊漲齊跌的景象將會成為歷史，大盤指數很有可能延續慢牛，但是更多的個股將會被邊緣化，選股難度將會繼續增加。