【香港商報網訊】記者黃裕勇報道：碧桂園控股有限公司（02007.HK）于3月27日披露2019年度業績報告，顯示集團于2019年全年實現總營業收入約為4859.1億元（人民币，下同）元，同比增長28.2%；淨利潤約為612億元，同比增長26.1%。同時，為應對當前復雜的經濟形勢，碧桂園手握公司有史以來最高水平現金儲備，約2683.5億元應對周期影響。
面對未來，碧桂園有着篤定的判斷。在今天發布會上，碧桂園集團總裁莫斌表示，中國房住不炒的主基調沒改變，但城鎮化勢不可擋，因此集團對市場前景謹慎樂觀，相信集團憑借在全國廣泛而均衡的布局，以及精准科學地投資策略，可以實現全周期綜合競爭力的提升，做強做優。
銷售增長保持領先
3月27日，碧桂園（股票代碼：02007.HK）披露2019年年報，各項業績指標穩健增長。截至2019年12月31日，碧桂園共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5522億元，歸屬公司股東權益的合同銷售面積約6237萬平方米，分別同比增長10%和15.2%，銷售繼續領跑行業。
據克而瑞統計，2019年TOP100房企累計權益銷售金額同比增長6.5%。從同比增幅來看，碧桂園仍保持着高于百強平均水平的領先優勢。
在營收強勁增長之際，碧桂園的盈利水平穩步提升。2019年，碧桂園結轉收入創新高，營業收入、毛利潤、淨利潤等核心指標均顯著增長。其中，營業收入約為4859.1億元，同比增長28.2%。毛利潤約為1266.4億元，同比增長23.6%。淨利潤約為612億元，同比增長26.1%。股東應佔核心淨利潤約401.2億元，同比增長17.6%。
根據觀點指數研究院3月份發布的中國上市房企盈利能力Top10榜單，碧桂園盈利能力高居榜首。統計顯示，2019年碧桂園息稅前收入超過97%的候選房企，權益回報率超過91%的房企，歸母淨利潤超過近100%的房企。觀點指數認為，“各項指標幾乎全面領先的碧桂園，無疑成為最具盈利能力的上市房企之一。”
此外，碧桂園已售未結資源豐富，截至2019年12月底，碧桂園錄得不含增值稅的已售未結收入7158億元，這在很大程度上鎖定了公司未來兩三年時間內業績平穩提升空間。在各大房企中，碧桂園的已售未結金額近年來一直處于領先水平。
淨借貸比46.3% 手握現金2683.5億元
2019年，碧桂園權益物業銷售現金回款約5301億元，權益銷售回款率高達96%。快速強勁的銷售回款，保障了充足的現金流，大大提升了公司抵禦風險的能力。
在行業資金面持續收緊的背景下，碧桂園自2016年起第四次連續在年末實現正淨經營性現金流，達到146.7億元。民營上市房企中，僅碧桂園、龍湖等少數幾家公司能夠持續數年實現淨經營性現金流為正。分析人士認為，這折射出碧桂園自身強勁的造血功能和穩健的財務風格。
截至2019年12月31日，碧桂園可動用現金余額約2683.5億元，達到公司有史以來最高水平，佔總資產比例達到14.1%，加之尚有3167.9億元的銀行授信額度未使用，現金流十分充裕。
從債務結構來看，截至2019年12月31日，碧桂園有息負債總額約為3696億元，需于一年以內償還的短期有息債務為1163億元，僅佔總有息負債的31%。以2683.5億元可動用現金余額計算，現金余額對于短期有息負債的覆蓋比例達2.3倍，短期償債無憂。
在去年房地產調控持續深入、房企融資全面收緊的行業背景下，碧桂園是行業內少有的兼顧規模增長和負債管控的企業之一。報告期內，碧桂園淨借貸比率較2018年同比下降3.3百分點，僅為46.3%，財務表現愈發穩健，並且自上市以來連續12年將淨借貸比率保持在70%以下。對比億翰智庫統計的2015年-2018年100家上市房企的平均淨負債率，碧桂園的淨負債率一直保持在較低水平，
而億翰智庫的最新研究顯示，2019年上半年，營業收入位居前30名房企的淨負債率均值為104.6%，最大值為230.4%，相較之下，碧桂園的淨負債率也遠低于Top30房企的平均水平。
鑒于碧桂園的良好經營及財務表現，國際評級機構給予集團較高認可。目前，碧桂園已獲國際權威信用評級機構——惠譽給予投資級的BBB-企業信用評級。目前民營房企中，只有碧桂園、龍湖、世茂獲得了惠譽投資級評級。而三大國際評級機構的另外兩家——標普及穆迪也分別給予碧桂園BB+及Ba1評級，距投資級均只有一級之遙。2019年8月，穆迪又將對碧桂園的展望由“穩定”調升至“正面”，這反映了穆迪對于碧桂園強勁的執行力、穩健的財務管理的預期。
此外，碧桂園連年保持穩定豐厚的派息。3月27日，董事會建議派發末期股息每股人民币34.25分，同比增長13.0%，全年合計每股派息人民币57.12分，同比增長17.0%，全年派息總額為124.38億元，佔本公司股東應佔核心淨利潤的31%。
權益可售資源合計約2.4萬億元
碧桂園的土地儲備兼具廣度和深度，廣泛布局可以分散風險，深度聚焦則有利于提升競爭優勢。截至2019年12月底，碧桂園已簽約或已摘牌的中國內地項目總數為2512個，業務遍布中國內地31個省/自治區/直轄市、282個地級市、1299個縣/鎮區，是行業內布局最廣泛的房企。
截至2019年12月31日，碧桂園在國內已獲取的權益可售資源約17022億元，潛在的權益可售貨值約7159億元，權益可售資源合計約2.4萬億元，可滿足集團未來三到四年的銷售。
2019年全年，按項目所在地分，位于一二線和位于三四線銷售金額比例為39:61；按目標市場分，目標一二線與目標三四線銷售金額比例為44:56。在已獲取的可售資源中，97%位于常住人口50萬人以上的區域，93%位于人口流入區域，73%位于五大城市群，大多數貨量的分布符合人口流動趨勢。
碧桂園前瞻性地深度布局粵港澳大灣區和長三角城市群，很好地契合了國家重大區域發展戰略。截至2019年12月底，集團位于大灣區內已獲取的權益可售資源約3091億元，潛在的權益可售資源達3226億元，權益可售資源合計6317億元，儲備領先同行，開發價值巨大。
其中，位于深圳的已獲取權益可售資源約217億元，潛在權益可售資源約1408億元；目標市場為深圳的已獲取權益可售資源約1276億元，潛在權益可售資源約2691億元。
克而瑞認為，在均衡布局策略下，碧桂園項目覆蓋五大城市群及其他區域一到五線城市。其中，長三角、粵港澳大灣區、京津冀等五大城市群權益可售資源佔比達74.7%，這些區域人流密集，深受政策利好，房地產市場發展空間巨大，將為業績的可持續增長提供良好保障。
由于在大灣區擁有充足且優質的土地儲備，碧桂園近年來在該地區的銷售業績也十分可觀。2019年，碧桂園國內權益合同銷售前10位的城市中，有一半位于粵港澳大灣區，包括佛山、廣州、惠州、東莞和清遠。
從三四線項目投資轉化情況看，截至2019年底，集團三四線城市項目獲取18個月後的投資轉化率為1.27，同行一二線城市項目的該指標為0.71或以下。
在碧桂園進駐的三四線城市中，88%的城市處于庫存短缺或合理狀態，對應三四線城市權益貨值的88%。
長期看好新型城鎮化前景 疫情影響可控
盡管當前經濟形勢復雜，但碧桂園堅持長期看好新型城鎮化前景，對中國經濟穩定增長、長期向好抱有堅定的信心。
正如碧桂園創始人、董事會主席楊國強所表示，國家的城鎮化和現代化成就了碧桂園和我。他認為，“如今城鎮化還在進行中，憑借在全國廣泛而均衡的土地布局，碧桂園已經證明了堅持城鎮化路線所带來的競爭力，走出了屬于自己的路。”
碧桂園集團總裁莫斌3月27日在線上業績發布會上說，這次疫情，特別是在2月份，對房地產銷售有直接的影響，3月份隨着線下售樓處陸續恢復，銷售基本恢復到正常的水平，與去年同期相當。據悉，目前，碧桂園97%的銷售中心、95.2%的在建工地標段已經復工。
“我們相信中國市場是巨大的，新型城鎮化的推進仍有巨大的空間。”莫斌說，得益于公司一至六線的全面均衡布局，雖然這次疫情带來一定影響，我們還是有相對大的空間可以進行調整。對于未來地產的走勢，我們保持謹慎樂觀的態度。
摩根大通對此表示，隨着疫情受到控制，正常的經濟活動，包括房地產銷售均會逐漸恢復，看好萬科、碧桂園等大型房企。
在中指研究院看來，在疫情背景下，融資成本低、財務健康穩健、銷售端能夠快速調整應對的碧桂園優勢凸顯。“我們認為碧桂園2月銷售業績的下滑是疫情下企業的正常表現，企業未來業績增長可期”。
疫情期間，碧桂園從容地保持自有銷售節奏，並未被市場的“焦慮感”带偏，能根據實際情況調整自己的推盤節奏和思路。億翰智庫認為，碧桂園未來增長依然可期。主要得益于碧桂園充裕的現金流，碧桂園的淨負債率偏低，貨币資金儲備充裕，償債壓力相對較小。
全產業鏈布局打造完整生態系統
碧桂園擁有業內領先的“全產業鏈覆蓋”能力，垂直整合從規划設計、材料供應、建造，到園林、裝修、營銷、物業、酒店、學校、商業、醫療等各個環節，其中設計、教育、物業等不少業務板塊在行業均處于領先地位。例如，廣東博意建築設計院，擁有4000多名設計师，具備建築工程設計甲級資質；廣東騰越建築工程有限公司，具備房屋建築施工總承包一級資質；博實樂教育集團，即原碧桂園教育集團，是全球領先的K12教育集團，已于2017年5月在美國紐交所主板上市；碧桂園服務已于2018年6月登陸港交所，是目前市值最高、盈利能力最強的物業管理企業。
2018年以來，碧桂園又圍繞地產主業，先後布局機器人建築、機器人餐飲、現代農業、新零售等新業態，全產業鏈優勢進一步強化，成為企業不可復制的核心競爭力。
首先，憑借幾乎覆蓋房地產開發所有環節的“一條龍”開發模式，碧桂園可以實現相關環節工序的標准化操作，而且項目開發各環節提前參與投資分析與決策，生產運營效率更高，質量也更加可控。
同時，碧桂園可以打通各個價值鏈條，省去不必要的中間環節成本，從而為客戶提供性價比更高的產品。
此外，豐富的產業資源、全產業鏈的優勢，意味着碧桂園可以在短時間內迅速調配、執行、整合資源，服務業主生活的方方面面。這種強大的資源整合能力，無論是在應對疫情危機的特殊時刻，還是在人們生活的日常，都大大提升了社區價值。
2020年是碧桂園全競提升、高質量發展的關鍵之年。莫斌說，“全周期綜合競爭力的提升，是我們長期要堅持的一項工作。碧桂園追求高質量的發展，不是追求單純的規模增長，而是追求全面的發展。相信未來隨着競爭力的提升，我們在行業中的生存會越來越好。”他表示，未來碧桂園將繼續行穩致遠，努力為社會創造財富，為投資者創造價值。
