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　　美國在目前新冠肺炎疫情僅僅稍微平穩，還在向縱深發展的情況下重啟經濟，自然有可能帶來疫情的反覆，令社會在防控疫情和恢復經濟中進退兩難，最終造成經濟無法全面恢復、疫情也無法有效控制的困難局面，代價很大。

　　反觀中國，目前疫情只在個別地方尚存零星影響，各地經濟恢復的進度大多較為理想，特別是最近公布的4月進出口數據大出市場的預料。原本根據市場主流估計，3、4月由於歐美疫情進入爆發期，需求下降，對中國的出口將造成嚴重打擊。比如市場預計中國3月出口(以美元計)同比將下降14%，實際僅下降6.6%，大幅好於預期，部分人對此的解釋是，3月出口數據好於預期主要是因為1、2月中國封城造成了訂單履行的推遲，並非是需求尚好。不過，現在4月出口(以美元計)同比上升3.5%，市場預期下降15.7%，數據較之3月更好，再用出口訂單推遲到4月交貨的理由來解釋就難免顯得牽強。整體來看，中國出口的韌性很可能好於預期，市場主流之前的估計可能太悲觀了。

　　考慮到未來歐美逐步重啟經濟，有助於外需一定程度的恢復，對中國的出口有利，因此中國出口壓力最重的階段有可能已經過去。

　　特朗普打錯了算盤

　　美國總統特朗普過去之所以認為與中國打貿易戰很容易贏，可能其中一個重要的假設就是，一旦美國對中國商品加徵足夠高的關稅，中國對美國的出口大幅減少，將對中國出口構成重大打擊，而中國經濟極為依賴出口，一旦出口大幅萎縮，中國經濟就可能出現嚴重問題，為了避免經濟的嚴重問題，中國只能向美國屈服。

　　不過，在新冠疫情衝擊下各國的經濟表現，卻證明了特朗普這個假設存在明顯錯誤。目前的數據表明美國的關稅無法對中國出口構成致命打擊，加關稅確實導致了中國對美出口的下降，如4月中國對美出口下降13%，但對美國出口的下降並不必然代表總出口的下降，實際上4月中國出口反而上升了3.5%;另一方面，美國經濟處於大蕭條以來最差的時期，即使有心打擊中國，能用的力量也非常有限。

　　自新冠肺炎疫情在美國大爆發以來，美國為了掩蓋抗疫不利的失誤，特朗普也為了競選連任，選擇了一條向中國甩鍋，推卸自身責任的道路，誣衊病毒是中國製造和洩露、中國政府有意隱瞞等，要向中國追責、索賠。

　　結果在大量國際正義專家、學者的理論否定，和越來越多在多個國家發現與武漢無關的早期病例下，謊言越來越無法繼續下去。

　　最近，美國的一些行為與之前立場有明顯不同，不知是否出於調整以前政策的考慮：

　　首先，特朗普似乎已經放棄了因為之前聲稱中國隱瞞疫情，而要加徵關稅懲罰中國的想法，最近不再提起加徵中國商品關稅。

　　其次，中美負責貿易談判的高級官員5月8日通話同意，雙方應努力為中美第一階段經貿協議的落實創造有利氛圍和條件，推動取得積極成效。

　　第三，據媒體報道，近期美國共和黨六名參議院議員發聯名信表示，限制向中國出口芯片將會傷害美國的芯片製造商，他們敦促特朗普應當避免這一行為。

　　第四，美國商務部起草一份新規，允許美國公司在制訂5G網絡標準規範與華為展開合作，大大不同於之前限制與華為一切往來的態度。

　　從這些信息看，美國似乎開始認識到過往政策對中國的打擊有限，部分政策可能反而對美國造成更大傷害，因此，美國存在部分調整甩鍋中國、敵視中國政策的可能，對中美關係趨向略微穩定有利。

　　華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川