【香港商報网訊】記者伍敬斌報道：昨日，國家統計局公布數據顯示，5月全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.4%，漲幅較上月縮小0.9個百分點，時隔8個月重回「2時代」。專家表示，5月CPI進一步回落，這與市場預期一致，並預計在第三季度CPI就可能會下降到接近1%的水平，低於一年期的存款基準利率，如此一來央行將有更大的降息空間，這樣中國經濟又會多一個支撐因素。

　　高基數令回落幅度加大

　　渣打銀行中國區高級經濟分析師李煒在接受本報記者採訪時表示，5月CPI的回落，主要是基數效應，去年下半年由於非洲豬瘟的影響，豬肉價格飆升，導致CPI增速比較高，而隨?今年豬肉供給的恢復，價格逐漸呈現環比下降的趨勢，與去年同期相比，CPI快速回落。加上今年新冠肺炎疫情影響，全球經濟形勢都不太好，油價也大幅下跌，所以CPI的下降幅較大。未來CPI仍受去年高基數影響，還會繼續下行。

　　招商宏觀團隊則認為，分解5月CPI的回落，一是基數因素回落0.72個百分點;二是豬肉產能邊際恢復價格趨於下行，帶動食品項同比增速從20.6%回落至10.6%;三是疫情顯著衝擊居民消費特別是交通運輸、住宿餐飲、旅遊娛樂等服務消費，體現為非食品項從1.6%降至0.4%。總得來說，豬價既是2019年下半年以來CPI上行的主因，也是今年以來CPI下行的主因。

　　對於CPI未來趨勢，一些機構認為，未來CPI將為負值。民生證券測算，今年下半年豬肉價格將快速回落。豬價回落疊加去年同期基數較高，今年下半年CPI同比漲幅可能滑落至負區間，進一步加大通縮程度。而李煒則表示：「根據此前的預測，到今年四季度的時候，CPI可能會降低至1%以下，但現在的情況來看，CPI回落的速度可能快於預測，在第三季度CPI就可能會下降到接近1%的水平，低於一年期的存款基準利率，這樣央行將有更大的降息空間，這樣中國經濟又會多一個支撐因素。至於CPI是否將跌至負值，則可能性不大。」

　　未來PPI通縮幅度或收窄

　　此外，今年以來，由於全球新冠疫情爆發引發交通封鎖、經濟停滯，原油價格出現暴跌，國內PPI陷入通縮，且程度不斷加深，5月同比增速已降至負3.7%。李煒認為，PPI與國際油價的同比漲幅基本上是同步，所以PPI的回落沒有太大爭議。

　　對於後續走勢，中信證券首席經濟學家諸建芳表示，根據其所在機構對中國經濟基本面的判斷，PPI將在5月份觸底，後續在國際油價持續回升和國內終端需求繼續強勁影響下，有望開啟回升通道。光大證券首席宏觀分析師張文朗亦認為，隨着下半年高基數拖累消退，國內外疫後復蘇推進，中國PPI通縮幅度或收窄。