港股6月走勢相當絕，月初滿以為反彈可延續，但隨著多地出現疑似第二波疫情爆發，投資者對經濟是否能復蘇變得較以往更審慎;不過，科技相關股大幅造好，令大市出現突破，短期內預期大市將於25000點關口位爭持。至於美股，目前已重回高位，納指更破萬點關口。當然，若最終復蘇憧憬破滅，美股回落只是時間問題。不過，美國總統特朗普為競選連任，將用盡所有手段去刺激經濟或轉移視線，但最擔心是當地疫情不受控，全球政經局勢將繼續受到消息左右。

　　另外，美國上市之中概股，部分近期異常波動，個別更試過單日急升10多倍!例如房多多便試過一日之間因暴升關係而出現14次熔斷!至於急升原因，大部分應該與炒作有關，有指房多多急升因憧憬被收購(有一無稽說法指因房多多與拼多多名字相近，而被人錯誤炒作)。有一個不爭事實，自瑞幸咖啡涉嫌造假後，美國證監會對中概股的態度已有明顯改變，加上上月美國參院通過《外國公司問責法》，要求外國公司證明其不受外國政府所擁有或控制，令更多中概股有意回A或到港作第二上市，只是個別股份如斯急升，實在令人感到不安。筆者亦相信，即使有第二上市憧憬，若公司基本面欠奉，港交所(388)或有關當局亦未必會輕易「放行」，所以投資者炒作須特別小心。

　　美團強勢因同業併購

　　提到急升股份，怎能不提美團點評(3690)，此股近數個交易日雖見調整，但截至昨日計，年內累升達74%，市值更已突破萬億元。當然，疫情下居民消費模式出現改變，令其外賣速送業務生意有可觀增長，而疫情見好轉亦令其到店、酒店及旅遊業務出現反彈，只是股價升幅實在驚人，而且交易用戶數目及每位交易用戶平均每年交易筆數增速均見回落，所以近期急升，筆者認為是有其他因素支持;而同業併購消息，可能才是股價強勢之最大支持。

　　內地速送行業發展至今，已演變成由美團及餓了麼之爭。相比之下，歐美等地仍處於群雄割據局面，競爭大之餘亦帶來併購機遇，上周總部位於荷蘭之Just Eat Takeaway便宣布，便以73億美元收購美國速送市場「二哥」Grubhub。有大行因此預期，基於中國是全球最大市場，認為美團點評在內地行業中具良好結構增長趨勢，以此作價推算，美團每股價值便達到220.58元!

　　那美團股價會否再升?筆者相信隨著5G來臨，大型企業在發展上將有更大優勢，特別是擁有AI及大數據分析力之公司，故ATM股﹝阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)及美團點評﹞未來仍值得看高一線，只是現價高追實在缺乏十足信心，故寧待回調時始再作考慮矣!

　　耀才證券研究部總監 植耀輝

　　(逢周三刊出)