堂食改外賣 餐飲股逢低收集正當時

2020-07-15
来源:香港商报

  

  本港第三波疫情爆發,專家普遍相信食肆是傳播病毒的主要場所之一,多宗確診病例均曾光顧同一食肆,形成感染群組。為了抗疫,在用餐習慣上,市民要減少外出就餐或堂食,惟有選擇買外賣,主打快餐的本地餐飲業風險相對可控。多隻餐飲股股價大幅回落,估值跌至合理水平,長線投資者不妨趁低收集。 香港商報記者 小智

       本港爆發第三波疫情,確診病例顯著增加,專家形容到了新冠肺炎疫情爆發以來「最嚴重」情況,港府隨即收緊防疫措施,包括恢復聚集人數上限4人的「限聚令」;所有餐飲業晚上6時至凌晨5時不准堂食,只能外賣等等。新一輪防疫措施一公布,餐飲股沽壓即時上升。快餐股大家樂(341)昨日跌2.8%,茶餐廳股翠華(1314)跌3.2%,至於酒樓股敘福樓(1978)更跌了5.5%。

  防疫措施無疑對餐飲業帶來打擊,其中對主打快餐的本地連鎖餐飲業來說,儘管打擊確實存在,但由於人們已培養買外賣的習慣,而且分店網絡覆蓋廣泛,快餐的性質亦可滿足民生和抗疫所需;再者,本港面對經濟衰退,失業率高企,市民消費意欲轉趨謹慎,價格大眾化的快餐業料較受市民歡迎,相信「剛性需求」仍可支撐該類餐飲股下半年業務表現。

  大家樂有望恢復派息

  這類餐飲股首選兩大本地連鎖餐飲集團大家樂和大快活(052),雖然全年盈利下跌在預期之內,但鑒於股價由高位已大幅回落;近一周本港疫情反彈以來,這兩隻股股價也有一定調整,但跌幅未算明顯,而且跌勢伴隨成交萎縮,相信已反映大部分壞消息,對長線投資者來說,現時是值得收集的時機。

  大家樂去年少賺87%,純利達7363.4萬元;營業額按年跌6.2%至79.63億元。集團罕有地不派末期息,為上市以來首次。業績差很重要的原因,是去年10月至今年3月的下半財年,生意受到本地社會事件和新冠肺炎疫情衝擊,令盈利錄得虧損。

  新一輪限聚令下,市民用餐更多選擇外賣自取,大家樂亦積極與第三方外賣速遞平台合作,擴大外賣渠道拓展收入來源;近月集團積極推廣旗下手機應用程式,吸納會員並推出現金回贈優惠,有助鼓勵消費並增加客戶黏性,外賣業務有望得以加強。目前大家樂財務狀況仍穩健,上財年集團持有淨現金3.45億元,若疫情受控帶動業務復蘇,未來有條件恢復派息;以現價計,若恢復近年派息水平,股息率可達4至5厘,有相當吸引力。

  大快活維持派息較硬淨

  另一同樣以本地客為主的大快活,雖然集團去年純利下跌逾60%,但由於集團在業務受挫之際仍然維持派發末期息,加上業績表現跑贏同業,股價在低位找到支持。

  大快活的去年收入按年增2%至30.3億元,佔收入逾95%的香港市場升2.3%,抵銷了內地市場4.8%的跌幅。派末期息50仙,全年派息73仙,股息率逾4厘。截至3月底集團持有淨現金5.1億元,財務根基仍穩固。

  大家樂和大快活股價均由高位大幅回落約40%,現價估值合理,若疫情得以受控,憧憬中長線業務復蘇,投資者可趁低分段吸納,長線部署。兩者又以大快活為首選,從派息、毛利率及純利表現看,大快活更勝一籌。

  大家樂和大快活都是主打本地市場,大部分分店網絡位處住宅民生區,雖然疫情重挫旅遊業,令遊客人數大減,但對於大家樂和大快活的打擊有限。相反,翠華過往則以遊客市場為主,店舖主要集中旅遊購物旺區,食品定價亦相對高,受疫情打擊更大。翠華集團去年錄得盈轉虧,蝕3.17億元,上年同期賺474.1萬元;不派末期息。

  避開翠華及富臨等

  此外,旗下以酒樓為主的富臨(1443)主打中高檔餐飲,遊客近乎絕,加上本地市民減少外出就餐,對業務打擊可想而知。富臨去年由盈轉虧,蝕6.37億元,去年純利2550萬元;收益按年跌29.4%至18.54億元;不派息。富臨集團指出,虧損主因本港去年下半年陷入社會動蕩,市場氣氛疲弱,加上今年初爆發新冠肺炎疫情,令疲勢加劇。

  翠華分店位處旅遊旺區的店舖租金成本亦較高,或缺乏競爭優勢,前景相對審慎。至於富臨以中高端菜品及宴會場所為主,食客更多注重用餐體驗,外賣未必能迎合此類特定消費群體的需要。即使加強外賣服務,但由於酒家店舖面積大,租金成本相對高,建議投資者避開此類餐飲股。

  從股價看,翠華及富臨均由高位回落逾60%,較大家樂及大快活的跌幅更大,側面反映兩類餐飲股業務性質的分別,以及受疫情影響程度之差距。

   

[责任编辑:雨杉]
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