今天不單是香港，疫情在環球各地皆出現大小不一的反彈。市場一方面因經濟數據每下愈況而憂慮，另一方面又憧憬疫苗快將面世，加上不知有多少波的循環下，投資者應如何部署？

　　股票方面，在美國業績公布期中，新經濟(包括科技、醫療等)板塊成績亮麗，相信不用懷疑。但第一波出現時被忽視了的板塊比比皆是，例如速食、快餐文化等，參考各地的業績公布，提供連鎖快餐或零食的企業在疫情期間盈利守穩甚至反彈。另外，衛生用品亦不能忽視，例如在馬來西亞幾間生產膠手套的企業，股價3個月內升幅超越一倍，其他品牌的清潔劑、濕紙巾、口罩或維他命等盈利皆錄得明顯升幅。因此，同意科技、通訊、醫藥受惠於疫情，但從身邊的細節裏都能發現，生活的改變總帶來商機和投資機會。

　　長線看好黃金

　　其次是黃金，如疫情以不同形式延續，政府的資助將不能停止，例如美國現正討論再加碼最少1萬億美元資助、歐洲的7500億歐元救濟金、日本的派錢措施料將加碼等。環球印鈔及花錢停不了，結果令美元作為儲備貨幣的地位受到「心態上」的動搖。參考過去30年數據，金價與美國的「雙赤」(即財赤和貿赤)的走勢非常接近，反映當美國債台高築時，金本位回歸的憧憬便愈來愈高。但注意短期內美元已跌至技術性支持位，金價有可能出現短期整固，作為對沖工具，黃金長期仍然看好。

　　關注疫苗消息

　　最後，提醒一下，如有疫苗忽然面世，就會打破以上的循環，甚至逆轉疫情下所有的生活和投資策略，例如被忽視的價值型股、舊經濟股(包括能源、消費、銀行、工業)便會急速反彈。過去一個月不難發現每當傳出有疫苗的消息時，舊經濟代表的道指都比納指優異，如參考MSCI世界價值型與增長型指數表現的比例，比例不斷下降至7月初出現了逆轉，近月本港板塊輪動亦出現相若的情況，反映部分資金已開始靜靜地分段吸納低殘的價值股作長線部署。畢竟，疫情總是會過去的。

　　心存希望，冷靜觀察和分析，總有曙光的。共勉之。

　　星展銀行(香港)高級投資策略師 李振豪