「下周回國」賈躍亭近日接天價罰單，讓他的回國之路再添變數。

　據樂視網4月12日晚公告，因涉及造假等，北京證監局對樂視網處以2.406億元罰款，對賈躍亭處以2.412億元罰款。另據證監會網站13日消息，賈躍亭違法情節特別嚴重，近日證監會決定：對賈躍亭採取終身證券市場禁入措施。

　截圖自證監會官網。

　目前尚未有賈躍亭回國的消息，賈躍亭如何繳納罰金，以及其創立的FF市場前景，都充滿了不確定性。

　賈躍亭「回國賬單」再添2.4億

　根據《行政處罰決定書》內容，樂視網和賈躍亭被證監會罰款，源於以下兩個原因。

　一是因為樂視網於2007年至2016年財務造假，其報送、披露的申請首次公開發行股票並上市相關文件及2010年至2016年年報存在虛假記載，賈躍亭做為樂視網的實際控制人，合計罰款90萬元。

　另外，針對2016年樂視網非公開發行欺詐發行行為，根據《證券法》第一百八十九條的規定，對樂視網處以募集資金百分之五即2.4億元罰款。賈躍亭作為樂視網實際控制人，指使從事上述違法行為，合計罰款2.403億元。

　樂視網連續十年造假震驚業界，然而心理素質過硬的賈躍亭卻對此矢口否認。據央廣網2017年報道，證監會發審委十多位前委員被抓，其中涉及當年樂視網IPO的問題。彼時的賈躍亭稱，「這是與樂視網無關的案子。」「樂視網IPO，100%沒有造假。」

　如今東窗事發，所有人都想知道：對於已經查明的相關違規行為，賈躍亭要負什麼責任？

　罰單該如何執行？

　畢節律師協會副會長姜楨祥表示，「財務造假以及虛假髮行等行為違反了《證券法》相關規定。行政處罰決定作出後，如果賈躍亭在法定時限內不申請行政複議，也不提起行政訴訟，行政處罰作出部門有權申請人民法院強制執行。」

　賈躍亭至今沒有回國，這種情況下，天價罰單該如何執行？姜楨祥分析稱：「如果賈躍亭有可供執行的財產，證監局可以申請人民法院依法查封拍賣後繳納罰款，如果其確實沒有可供執行的財產，其本人也沒有轉移財產逃避罰款繳納，那只能待其有可供執行財產時執行。」

　北京煒衡律師事務所律師周浩則表示，「正常行政處罰，有拍賣扣押財物，劃扣凍結款項，申請法院強制執行等措施。但賈躍亭的天價罰單，因多年不在國內，怎麼執行還不明朗。」

　但可以肯定的是，這張罰單，將給賈躍亭回國之路平添不少變數。

　再吃罰單 樂視網股價為何一路飆漲？

　儘管樂視網已經從A股退市，但是從2021年2月3日進入全國中小企業股份轉讓系統後，其股價就一路上漲。截至13日，「樂視網3」股價報0.48元/股，而樂視網在A股的最後一個交易日報收0.18元/股，股價已是當初的近三倍。

　樂視3股價一路漲停，股價已是當初近3倍。

　深陷巨虧的樂視網股價卻為何一路上漲？業內人士認為，原因在於部分投資人對於賈躍亭及FF的樂觀預期。

　此前，賈躍亭公開表示，已經在債權人信託中預留了不超過10%的比例，主要用於樂視網股民的或有補償，待履行完相關法定程序後即可以實施，安排專門的團隊協調樂視網股民的賠償事宜。因此，樂視網股民能否得到補償，關鍵就在於FF的市場前景。

　根據賈躍亭在2019年的破產重組申請，賈躍亭的債權人將直接成為FF的股東。而在今年1月，FF以特殊目的收購公司SPAC達成業務合併協議，最新估值也達到34億美元（約合人民幣220億元）。

　FF已經在4月5日向美國證監會遞交S4上市文件，最快將於5月份登陸資本市場。目前披露的S4上市文件顯示，FF將在2022年交付首批量產電動汽車，到2025年的交付量將超過45萬輛。

　除了造勢已久的FF91，FF還研發了FF81和FF71兩款車型，三款產品分別對標超高端、高檔大眾以及普通市場。

　進入2021年以來，FF動作不斷，無論是持續推進的量產進度，還是頻繁曝出的人事變動，似乎都表明，賈躍亭距離造車夢的實現更近了一步。

　進行高寒測試的FF91。圖片來自賈躍亭公眾號

　FF能幫賈躍亭圓夢？

　雖然FF上市在即，但是通過SPAC上市的方式也存在隱憂。業內人士指出，企業之所以選擇SPAC上市的方式，一般是因為達不到傳統IPO的要求。

　換言之，FF即使通過特殊方式上市，也要落實到業績表現才能獲得資本市場肯定。畢竟，FF還沒有實現交付，沒有接受市場的檢驗。

　而回歸到FF汽車本身，去年交付近50萬輛的特斯拉已經一騎絕塵，造車新勢力三巨頭的汽車交付數據也蒸蒸日上，造血能力逐步爬升，FF的首款量產車型FF91從進度上已然落在了後面，更不用說其高達20萬美元的定價，足以嚇退不少人。

　儘管FF喊出了2025年交付45萬輛的豪言壯語，但業界對其並不好看。

　乘聯會秘書長崔東樹表示：「FF91立項很早，雖然近期宣布採用了NVIDIA新的計算技術，但是可能還是會跟不上時代，而且定價過高，銷量不會很多，很難攤平研發費用。」

　汽車行業分析師張翔更是直言，FF想要2025年交付45萬台基本不可能。

　張翔說：「FF91定價高達20萬美元，和法拉利蘭博基尼等同級，這些超跑一年只能售出幾百上千輛，以FF的市場知名度，銷量不可能超出這些品牌。」他同時指出，超豪華車型的門檻極高，造車新勢力中的前途汽車售價在50萬-70萬元左右，但是交付量可以忽略不計，最終只能倒閉。

　從數據來看，FF急需新的融資。其上市文件顯示，截至2020年底，FF的賬面現金僅剩112.4萬美元，且公司尚未確認有任何收入。2019年和2020年，FF的虧損從1.42億美元擴大至1.47億美元，這意味着FF還在持續燒錢中，還需要更多融資的進入以推進量產。

　「超高定價是賈躍亭希望引起資本和媒體關注的一種手段，目的是進一步融資。因為人工成本工廠成本都很高，可是FF91銷量又註定不會很大，如果不能進一步融資的話，就會像很多造車新勢力一樣關停，現實很殘酷。」張翔認為。

　如此看來，樂視網的債權人們一直寄希望於FF的成功來補償損失，這種可能性似乎又小了一些。