金發局倡REITs納互聯互通 「港股通」先行再擴雙向交易

2021-05-18 16:49
來源:香港商報網

 金發局18日發表《振興香港房地產投資信託基金市場─提升流動性》報告,建議把房地產信託基金(REITs)納入「互聯互通」,由「港股通」先行,再擴展至雙向交易。報告又建議從多個範疇為REITs提供稅務優惠,並協助醫療保健、物流園區和基建領域的REITs在港上市。

 這是繼2013年後,金發局再度就REITs在香港資本市場的發展發表報告。金發局主席李律仁表示,過去數年,REITs的認受性持續增加,加上環球持續低息,REITs憑獨特的風險回報特徵,有望獲得投資者青睞。他認為,香港應當順應新發展趨勢,重新思考REITs在香港的發展,並提升REITs的融資能力。

 讓內地投資者參與離岸房託

 雖然「滬港通」和「深港通」早已開通,但報告指,REITs尚未納入「互聯互通」,故建議可將之納入,先在「港股通」實現,繼而擴展至北向交易。報告認為,此舉可讓內地投資者先行參與離岸房託市場,為日後內地基礎設施基金的發展鋪路。報告又認為,假若「ETF通」能夠開通,也可將房託ETF納入「ETF通」旗下的合資格產品。

 香港早於2011年引入「雙幣雙股」(同時採納人民幣和港元交易的股份),但不論相關成交及數目,均沒有顯著增長。雖然如此,但報告認為,香港早已建立「雙幣雙股」的制度和基建,加上香港擁有龐大的人民幣流動資金池,加上大量離岸資本期望投資人民幣計價的資產,故建議容許REITs作雙幣交易,使人民幣交易更具吸引力。

 建議為REITs提供稅務優惠

 另一方面,金發局在報告中又建議為REITs提供一系列稅務優惠,包括為REITs的物業稅、REITs持有物業的SPV的利得稅、REITs轉讓物業稅項及REITs交易的印花稅提供稅務優惠。

 報告指,香港REITs一般會以買賣控股公司股份的方式完成物業轉讓,但若直接轉讓非住宅物業資產的所有權,須繳納高達4.25%的印花稅,高於新加坡的3%及日本的1.6%,故此作為REITs整體策略的一部分,有必要審視現行REITs的稅務政策。

 金發局又建議,應幫助醫療保健、物流園區和基建領域的房地產資產上市。報告指,要鞏固REITs的競爭力,關鍵在於建立相關生態系統,當中包括傳統房地產資產及新型房地產資產、REITs衍生的各種金融產品,以及一眾REITs發行人、投資者、分析師及其他服務提供商。

 【拆局解碼】疫後房託新趨勢

 金發局提倡振興香港房地產信託基金(REITs)市場之際,卻遇上新冠肺炎。觀乎當前市況反覆,並非分拆物業上市的好時機,但預計疫情過後,全球資本市場有望有另一番景象。究竟疫情過後,哪些REITs會跑出?若香港要吸納更多REITs上市,哪些類別將成為吸納重點?

 目前在香港上市的REITs,全部都是與商場、辦公室、酒店、街市掛鈎。其中表現較為突出者,包括由房委會商場分拆的領展(823)、擁有旺角商業地標朗豪坊的冠君產業信託(2778),以及擁有二線地區屋苑商場的置富產業信託(778)。

 疫情打破REITs迷思

 以商場、辦公室、酒店掛鈎的REITs向來以穩健見稱,但新冠肺炎疫情,或會打破此等迷思。其一,酒店是受疫情衝擊最嚴重的行業之一,即使全球各地陸續解封,但可以預計,旅遊業的復蘇將會相當漫長,疫情後要分拆酒店REITs上市,要取得好估值恐怕是緣木求魚。

 至於商場和辦公室方面,疫情改變了人們的生活方式,企業勢將加強推行遙距辦公,商場的人流也不會因疫情過去,而明顯反彈,未來商場和辦公室租金的升值潛力也將會大大降低。

 相反,疫情之下,醫院、物流倉庫、數據中心分拆成REITs上市勢將成為疫後潮流。一來,醫院和物流倉庫是這場疫情的贏家,若然分拆,有望取得較高估值;二來當下「數據為王」,數據中心的估值更是水漲船高。可以預計,未來香港投資者對REITs的認知,將不再停留於商場和酒店,這對香港鞏固國際金融中心地位,有一定的裨益。(記者 鄺偉軒)

[責任編輯:程向明]
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