6月18日，中國乳業上游市場領導者優然牧業（09858.HK）在香港掛牌上市交易，發行價6.98港元，成為名副其實的「中國乳業上游第一股」。受訪專家認為，這家覆蓋乳品行業上游育種、草業、飼料、養殖、原料奶全產業鏈的綜合性牧業公司，在存欄奶牛頭數和原奶產量、奶牛生產性能等各個領域都具有較大的領先優勢，未來在「健康中國」、「奶業振興」等政策推動下，以及疫情催生國民對乳製品新增需求的背景下，優然牧業的長期穩健增長有著較大的確定性。

　在多領域具領先優勢

　作為全球最大的原料奶供應商以及國內規模最大的乳業上游綜合產品和服務提供商，優然牧業在中國乳業上游市場具備較大的規模優勢，且增長勢頭迅猛。財報數據顯示，從2018年到2020年，優然牧業收入分別為63.3億元、76.7億元、117.8億元，近三年年化複合增速為36.4%。同期，其淨利潤分別為6.53億元、8.02億元、15.41億元，近三年年化複合增速高達53.6%。

　相關資料顯示，通過近40年的運營積累，優然牧業在原料奶、反芻動物飼料及育種業務方面積累了深厚的資源與技術優勢，並形成乳業上游市場獨特的全產業鏈布局模式，在多個領域都具有較大的領先優勢。

　首先，優然牧業存欄奶牛頭數和原奶產量是全球規模最大的，數據顯示，優然牧業存欄奶牛頭數2020年達到30.8萬頭。內蒙古奶業協會理事、常務副秘書長烏日金在接受本報記者採訪時表示，如果加上優然牧業新建萬頭牧場以及收購恆天然國內6個牧場，目前實際奶牛存欄約38萬頭，進一步夯實了全球第一的地位。

　其次，優然牧業是中國最大的特色生鮮乳供貨商，2020年特色生鮮乳銷售收入達到原料奶業務總收入30.9%。烏日金指出，隨着消費升級趨勢的持續，以及消費者健康意識的增強，中國特色生鮮乳市場發展空間巨大。優然牧業在原有有機奶、DHA奶、娟姍奶、A2奶四個特色原生生鮮乳品類外，又有有機A2奶、富硒奶兩個特色奶品類投產，同時，公司儲備的娟姍有機奶牧場也將很快進牛生產。另富含β—胡蘿蔔素牛奶、富含牛磺酸牛奶、富含Ω—3牛奶等技術的儲備，也為優然牧業未來特色奶的發展提供了良好的保障。

　長期穩健增長有較大確定性

　在奶牛生產性能方面，烏日金透露，憑藉優良的育種技術和科學餵養技術，優然牧業的牧場奶牛單產提升速度領先行業平均水平，特別是優然的萬頭規模牧場，平均奶牛單產達到41公斤以上，其中彰武牧場平均單產突破42公斤，處於國內行業領先水平，已成為行業內高效運營的典範。

　此外，優然牧業下屬公司賽科星研究院最近研究成功的牛拓展多能新型幹細胞，突破了該領域世界級攻關難點，實現新品系種牛培育及基因編輯生物育種，極大地提升了優然牧業種業板塊國際可持續核心競爭力。

　「優然牧業建立的家畜幹細胞，可以實現特殊功能基因定點、高效敲除、敲入，可以實現『富含乳鐵蛋白、無乳糖、高蛋白』等特殊性狀新品系種牛培育及基因編輯生物育種。」烏日金說，該研究成果的推廣和應用，有望進一步優化優然牧業乃至整個行業牛群的遺傳基因，並持續改良行業牛群整體遺傳品質。

　業內人士認為，優然牧業這種全產業鏈布局、種養結合的模式，有效實現了資源、技術、人才共享，也產生了強大的協同優勢。未來在「健康中國」、「奶業振興」等政策推動，以及疫情催生國民對牛奶新增需求的背景下，優然牧業的長期穩健增長有著較大的確定性。（記者 朱輝豪）