停牌一個月之後，國美零售(00493.HK)在公布一份重大收購事項後於22日早間復牌。受到該方案的影響，國美零售22日下跌20%至0.232港元/股，創下一年半來的新低。23日、24日，該股連日企穩。業內專家認為，股價走勢表現出投資者對於國美的重大收購事項持謹慎態度，對於國美新三年戰略目標的達成也缺乏信心。

　優化資產結構

　國美零售高級副總裁方巍表示，此次交易可以概括為優質資產的注入、有價值業務的注入以及對非營利性和負現金流業務的剝離。

　收購事項一是注入優質資產，主要是坐落於北京四環邊上的國美商都，以及在長沙湘江邊核心區域的湘江玖號，預計能夠給上市公司未來帶來資產的增值收益；另一個注入項目安迅物流，是國美深耕大件物流最主要的物流實施和承運商。

　方巍表示，隨着安迅物流銷售網絡的拓展，以及外部業務的大幅增長，預計未來5年安迅物流能保持20至40%的增速，收入和利潤也都能保持穩健和持續的增長。從行業來看，供應鏈物流是萬億賽道，各類物流的子賽道也蘊含着豐富的潛力。

　他進一步透露，計劃今年10月前關閉30%-35%的低效門店，將可減少虧損10億-15億元。一位國美零售內部人士表示，預計其所在地方的國美門店優化後將保留約五分之三。

　家電行業資深人士、釘科技創始人丁少將23日接受本報記者採訪表示，此次國美零售剝離虧損、聚焦主業在一定程度上可以改善公司基本面，資產注入或將讓國美零售整體估值得到提升。

　實物資產注入後，能夠大幅度提升上市公司的資產注入率，也能提升金融機構對國美零售支持的信心。此次資產注入將進一步降低國美短期的現金流壓力，同時增強公司的融資現金流流入。

　黃光裕沒能創造奇蹟

　2021年2月黃光裕歸來，提出18個月目標，但不難看出，黃光裕沒能創造奇蹟，部分成績不能掩飾黃光裕18個月目標失利的事實。8月19日晚間，國美創始人黃光裕發布致國美朋友們的一封公開信，提出目標是三年超越歷史最好水平。

　黃光裕表示，將促使管理團隊實現「1+1+1」的三年戰略發展目標：在2023年實現較高盈利並達到以往較高水平，2024年達到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

　新零售商業分析師雲陽子表示，「當下，受疫情等多方面因素影響，零售業正經歷寒冬，國美零售面臨壓力進行調整也是市場的一個縮影，注入物流資產能在補全閉環的同時，一定程度上提升其市值。」

　雲陽子評價說，三年目標主要是在困難時期提振信心，並顯示出對國美零售發展依舊充滿信心。主要的零售企業經過幾年的內外震盪，當下都處於低谷期，其能否渡過難關，需觀察其戰略調整後的反應及落地能力。

　但也有業內人士分析，現在市場低迷，渠道多元化，轉型難度非常大。零售分析師李成東24日對本報記者表示，屬於黃光裕的時代結束了，這個時代屬於互聯網時代，新消費新零售模式時代，當年基於商業地產模式，壓榨供應商擴張，已經成為過去時，黃光裕不可能再創輝煌。（記者 王長久）